Có điều gì đó thú vị đang xảy ra với Monad. Giao thức này tích lũy hơn $355 triệu đô la giá trị bị khóa, điều này nghe có vẻ ấn tượng đối với một mạng Layer 1 mới chỉ vài tháng hoạt động trên mainnet. Nhưng điều thú vị là: số TVL đó tạo ra ít hơn 3.000 đô la mỗi ngày từ phí giao dịch. Giống như có một thành phố đầy người nhưng không ai mua gì cả.

Điều khiến tôi chú ý là Monad rõ ràng thu hút vốn, nhưng hoạt động thực tế của mạng không phản ánh điều đó. Các giao thức DeFi chính như Uniswap và Curve có mặt ở đó, nhưng các số liệu về phí cho thấy phần lớn vốn đã đến nhờ phần thưởng token, chứ không phải từ việc sử dụng thực sự. Tuy nhiên, thú vị là phí trong các ứng dụng dường như cao hơn so với lớp nền, nên vẫn có một số hoạt động thực sự diễn ra.

Token MON đã trải qua nhiều biến động. Nó đã từ mức định giá hoàn toàn pha loãng 4,7 tỷ đô la giảm xuống còn 2,2 tỷ đô la gần đây. Nhưng xem này, trong vài tuần gần đây, giá đã phục hồi. Hiện tại, giá trị FDV là 3,59 tỷ đô la với mức tăng +8,46% trong 24 giờ qua. Thêm vào đó, họ vừa niêm yết MON/USDT trên một sàn giao dịch lớn và có các liên minh với hạ tầng token hóa, cho thấy có sự chuyển động.

Rủi ro tiềm ẩn là rất thực tế: hơn 50% token MON vẫn bị khóa và sẽ được mở khóa trong năm 2026. Trong quá khứ, điều này thường tạo áp lực giảm giá. Nhưng hiện tại, Monad vẫn đang tích lũy TVL và token đang trong sắc xanh. Chúng ta sẽ xem mạng có thể biến vốn đó thành hoạt động thực sự hay cuối cùng chỉ là nơi gửi gắm của các nhà đầu cơ.