Vừa mới phát hiện ra điều gì đó hoàn toàn thay đổi cách chúng ta nên nghĩ về chu kỳ thị trường tiền điện tử hiện tại. Michaël van de Poppe gọi đó là biểu đồ tốt nhất trong hệ sinh thái, và thành thật mà nói sau khi nhìn vào nó, tôi nghĩ anh ấy đang đi đúng hướng mà phần lớn mọi người bỏ lỡ.

Mọi người đều mê mẩn giá trị đô la của Bitcoin, nhưng điều thú vị là: khi bạn vẽ BTC so với vàng, câu chuyện thay đổi hoàn toàn. Định giá của Bitcoin so với vàng hiện ở mức thấp nhất mọi thời đại. Trong khi hầu hết các nhà giao dịch nghĩ rằng chúng ta chỉ mới vài tháng trong giai đoạn giảm giá kể từ đỉnh đô la tháng 10 năm 2025, tỷ lệ BTC so với vàng cho thấy chúng ta thực sự đã ở trong chu kỳ giảm giá kể từ tháng 12 năm 2024. Đã khoảng 14 tháng rồi.

Điều khiến tôi chú ý là mô hình lịch sử. Các thị trường giảm giá trước đó đo lường theo BTC so với vàng đều theo một chu kỳ tương tự: khoảng 14 tháng mỗi lần. Tháng 11 năm 2013 đến tháng 1 năm 2015. Tháng 12 năm 2017 đến tháng 2 năm 2019. Tháng 4 năm 2021 đến tháng 6 năm 2022. Và điểm mấu chốt là—RSI hàng tuần đã chạm đáy ở mức cực thấp trước khi bắt đầu xu hướng tăng kéo dài nhiều năm. Hiện tại, RSI hàng tuần trên biểu đồ này đang ở mức thấp nhất trong lịch sử.

Cũng có một cách nhìn mới thú vị về đỉnh cao mọi thời đại tháng 10 năm 2025 mà mọi người cứ nhắc đến. Van de Poppe đưa ra một luận điểm hợp lý: đỉnh giá đô la đó có thể không phản ánh sức mạnh thực sự của Bitcoin. Vàng và bạc đã tăng mạnh vào thời điểm đó, điều này đã nâng toàn bộ phức hợp tài sản cứng, bao gồm cả định giá đô la của Bitcoin. Khi đo bằng vàng thay vì đô la, Bitcoin đã giảm hơn một năm rồi.

Vậy nên, điều này trở nên thú vị đối với thị trường crypto. Nếu mô hình đúng, chúng ta có thể đang ở trong giai đoạn cuối của chu kỳ giảm giá, chứ không phải bắt đầu. Các mức đáy cực thấp của tỷ lệ BTC so với vàng trong lịch sử thường đi kèm với đà tăng kéo dài. Các đáy của chu kỳ trước ở mức tương tự đã trở thành điểm vào lệnh tốt cho các vị thế dài hạn. Đặt cược vào việc giảm sâu hơn từ đây sẽ yêu cầu giả định rằng tỷ lệ này tiếp tục xấu đi—điều này trái ngược với tiền lệ lịch sử.

Cấu hình này đáng để chú ý nếu bạn đang nghĩ đến vị thế dài hạn trong crypto.