Gần đây tôi đã theo dõi ngành vận tải đường bộ và rõ ràng là đang có một số động lực khá thú vị diễn ra. Một mặt, bạn đang đối mặt với những lực cản mang tính cấu trúc rất rõ rệt—thiếu hụt tài xế là rất nghiêm trọng và chi phí nhiên liệu liên tục ăn mòn biên lợi nhuận. Nhưng điều đang thu hút sự chú ý của tôi là: nhu cầu vận chuyển hàng hóa thực tế vẫn đang được duy trì khá tốt, và một số cổ phiếu vận tải đang cho thấy các nền tảng vững chắc mặc dù có nhiều yếu tố nhiễu.

Tình hình thiếu hụt tài xế khá điên rồ. Theo các ước tính của ngành, có thể sẽ thiếu hơn 160,000+ tài xế vào năm 2030. Đây là một ràng buộc về năng lực thực sự. Và khi các đợt cắt giảm sản lượng của OPEC+ khiến giá dầu vẫn ở mức cao, chi phí hoạt động không hề dễ dàng hơn đối với các công ty này. Các vấn đề về chuỗi cung ứng vẫn còn kéo dài.

Nhưng điều thú vị là cách một số cổ phiếu vận tải đang phản ứng. Các công ty đang tăng cổ tức—thường đây là tín hiệu cho thấy họ cảm thấy tự tin về dòng tiền của mình. JBHT đã tăng cổ tức 5% cách đây vài năm, ODFL còn tăng mạnh hơn với mức tăng 33%. Khi ban quản lý bắt đầu chủ động hoàn trả vốn một cách quyết liệt, điều đó cho bạn thấy mức độ tự tin của họ.

Xem xét các cơ hội cụ thể: Old Dominion đang thực hiện tốt trong mảng LTL, nhờ được hưởng lợi từ nhu cầu vận chuyển hàng hóa đó. Mô hình dịch vụ đa dạng của J.B. Hunt trên khắp US, Canada và Mexico đang phát huy hiệu quả—triển vọng doanh thu của họ rất vững chắc. Knight-Swift, với tư cách là công ty vận tải hàng nguyên chuyến lớn nhất tại Bắc Mỹ, đang được đặt vào vị trí để nắm bắt tăng trưởng về sản lượng. Và mô hình ít tài sản của Landstar lại càng đáng chú ý vì nó giúp giảm mức độ phụ thuộc của họ vào những áp lực chi phí đang tác động lên các nhà vận tải truyền thống.

Về định giá, ngành này đang được giao dịch với các bội số ở mức hợp lý so với thị trường chung, điều này cũng dễ hiểu vì tính chu kỳ của ngành. Tuy nhiên, các dự báo lợi nhuận đã trở nên hơi bi quan hơn, và đôi khi chính điều đó lại tạo ra cơ hội.

Theo cách tôi nhìn nhận, nếu bạn đang xem xét các cổ phiếu vận tải ngay lúc này, bạn muốn tìm những công ty có hoặc là sức mạnh định giá tốt, hoặc hiệu quả vận hành, hoặc các dòng doanh thu đa dạng. Những lực cản là có thật, nhưng chúng không phân bổ đồng đều trong toàn ngành. Một số mã có đủ sức mạnh tài chính và vị thế thị trường để vượt qua giai đoạn này. Đáng để theo dõi nếu bạn quan tâm đến lĩnh vực vận tải—tôi đã theo dõi một vài trong số này trên Gate để nắm bắt diễn biến.