Tôi có cảm giác rằng tất cả mọi người hiện nay đều cảm thấy thận trọng hơn trên thị trường, vì vậy tôi muốn chia sẻ một số quan sát về những gì đang diễn ra. Khi các loại tiền điện tử giảm với tốc độ như vậy, hiếm khi chỉ có một lý do duy nhất. Luôn luôn là sự kết hợp của nhiều yếu tố tác động cùng lúc lên thị trường.

Tôi nhận thấy rằng khi các thị trường chuyển sang chế độ phòng thủ, dòng chảy ETF đảo chiều, các vị thế đòn bẩy bị thanh lý, và thanh khoản cạn kiệt - thì toàn bộ thị trường tiền điện tử cùng đi xuống. Chính xác là những gì chúng ta đã quan sát trong những tuần gần đây.

Yếu tố đầu tiên là địa chính trị và sự không chắc chắn toàn cầu. Khi căng thẳng gia tăng, các nhà đầu tư ngay lập tức giảm thiểu tiếp xúc với các tài sản rủi ro cao, và tiền điện tử đứng đầu danh sách đó. Bitcoin đã giảm xuống dưới các mức quan trọng, và các nhà giao dịch đã chỉ ra các căng thẳng địa chính trị ngày càng tăng. Tôi đọc rằng tâm lý thị trường đã chuyển sang hướng phòng thủ - các nhà đầu tư nghĩ nhiều hơn về việc tồn tại hơn là tăng trưởng.

Yếu tố thứ hai là tình hình vĩ mô và lãi suất. Lãi suất kỳ vọng cao hơn khiến tiền mặt và trái phiếu chính phủ trở nên hấp dẫn hơn. Khi điều này xảy ra, các ngân sách rủi ro trong danh mục giảm xuống, và tiền điện tử giảm trước tiên. Đồng đô la mạnh hơn cũng làm giảm nhu cầu đối với các tài sản biến động hơn.

Yếu tố thứ ba là dòng chảy từ ETF. Kể từ khi các ETF Bitcoin theo dạng spot trở nên phổ biến, dòng chảy từ các quỹ này ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu. Tôi đã thấy các báo cáo về dòng chảy rút hơn 1 tỷ USD trong vài ngày. Điều này không phải lúc nào cũng có nghĩa là hoảng loạn, nhưng tạo ra áp lực bán liên tục, kéo giá xuống.

Điểm thứ tư là thanh lý đòn bẩy. Thị trường tiền điện tử vẫn còn rất nhiều đòn bẩy. Khi Bitcoin phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng, các vị thế dài có đòn bẩy tự động bị thanh lý, buộc phải bán ra trên thị trường và thúc đẩy tốc độ giảm giá. Điều này đặc biệt xảy ra trên các hợp đồng phái sinh.

Và cuối cùng là thanh khoản. Khi thanh khoản mỏng, mỗi động thái đều trở nên dữ dội hơn mức bình thường. Vào cuối tuần, điều này đặc biệt rõ rệt - ít người mua hơn trong sổ lệnh, nên việc bán ra đẩy giá biến động mạnh hơn. Các altcoin đặc biệt bị ảnh hưởng, vì chúng còn thanh khoản mỏng hơn Bitcoin.

Điều thú vị là tại sao các altcoin thường giảm nhiều hơn Bitcoin. Chúng biến động hơn, có ít thanh khoản hơn, và Bitcoin cùng Ethereum thường được dùng như các công cụ phòng vệ. Khi các đồng tiền chính giảm, các nhà giao dịch đều giảm rủi ro cùng lúc ở mọi nơi.

Tôi cũng đọc rằng lợi nhuận khai thác Bitcoin gần đây đã chạm mức thấp nhất trong nhiều tháng, điều này cũng tạo thêm áp lực trong hệ sinh thái.

Tóm lại - tiền điện tử giảm do sự kết hợp của tâm lý rủi ro thấp, không chắc chắn chính trị, dòng chảy rút khỏi ETF, thanh lý đòn bẩy và thanh khoản mỏng. Tất cả đều diễn ra cùng lúc. Trong môi trường như vậy, thị trường không chọn ra người chiến thắng, mà rộng rãi giảm thiểu tiếp xúc. Đó là lý do tại sao Bitcoin, Ethereum, BNB và Solana cùng giảm.

Sự ổn định sẽ đến khi dòng chảy rút khỏi ETF dịu đi, các thanh lý kết thúc, Bitcoin giữ vững các mức hỗ trợ quan trọng trong vài phiên, biến động giảm xuống và các tiêu đề vĩ mô trở nên yên ắng hơn.

Hiện tại, Bitcoin dao động quanh mức 69 nghìn, Ethereum khoảng 2130, và BNB ở mức 600. Hãy cẩn trọng, quản lý rủi ro và theo dõi chặt chẽ các diễn biến vĩ mô. Đây không phải là lời khuyên tài chính, chỉ là quan sát về những gì đang diễn ra.