Các quỹ ETF Bitcoin và các tổ chức đang mua vào, vậy tại sao nhu cầu giao ngay vẫn còn yếu? (CryptoQuant)

Trong điều kiện thị trường crypto hiện tại, các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) Bitcoin và một số tổ chức vẫn đang ở chế độ tích lũy. Tuy nhiên, nhu cầu giao ngay vẫn yếu. Nền tảng nghiên cứu thị trường CryptoQuant đã giải thích vì sao sự thu hẹp này vẫn tiếp diễn trong báo cáo hằng tuần mới nhất của họ.

Theo các phát hiện của công ty, nhu cầu giao ngay vẫn tiếp tục suy giảm mạnh vì áp lực bán trên toàn thị trường lớn hơn nhiều so với hoạt động mua của các tổ chức. Việc bán ra từ nhà đầu tư lẻ và các bên tham gia khác trên thị trường nhiều hơn mức bù trừ cho lượng mua gia tăng từ tổ chức; xu hướng này đang duy trì làn sóng phân phối hiện tại.

Nhu Cầu Giao Ngay Vẫn Suy Giảm

Trong tháng 3, lượng mua kỳ hạn 30 ngày của ETF tăng mạnh lên khoảng 50.000 bitcoin (BTC). Đây là mức cao nhất mà các sản phẩm đầu tư này ghi nhận kể từ tháng 10 năm 2025. Mặt khác, công ty phân tích dữ liệu Strategy ghi nhận lượng tích lũy 30 ngày khoảng 44.000 BTC.

Ngược lại, mức tăng trưởng nhu cầu biểu kiến trong 30 ngày lơ lửng ở mức -63.000 BTC vào cuối tháng 3. Con số này phản ánh áp lực bán dai dẳng trên toàn thị trường. Nhu cầu giao ngay đã ghi nhận sự suy giảm kéo dài kể từ cuối tháng 11 năm 2025, xác nhận một giai đoạn phân phối.

Trong số các bên tham gia thị trường khác, các “cá voi” Bitcoin đã trở thành lực lượng phân phối ròng, với mức thay đổi trong nắm giữ trong một năm ghi nhận -188.000 BTC. Nhóm nhà đầu tư này đã tích lũy hơn 200.000 BTC trong năm 2024, nhưng bắt đầu phân phối mạnh mẽ từ giữa năm 2025, với tốc độ tăng lên trong quý cuối của năm và đầu năm 2026.

“Đường trung bình động đơn giản 365 ngày (365-day SMA) vẫn đang đi xuống, xác nhận rằng việc phân phối này mang tính cơ cấu chứ không phải tạm thời. Về mặt lịch sử, tích lũy ròng của cá voi ở mức âm kéo dài thường trùng với các giai đoạn giá yếu kéo dài, và mức hiện tại cho thấy việc bán vẫn là một lực cản lớn mang tính cơ cấu,” CryptoQuant giải thích.

BTC Có Thể Hồi Phục Bằng Đợt Tăng Giảm Giá (Relief Rally)

Không giống như các cá voi, nhóm người nắm giữ tầm trung, còn được gọi là “cá heo” (dolphins), vẫn duy trì trạng thái tích lũy ròng, nhưng với tốc độ chậm hơn. Mức thay đổi trong nắm giữ của các nhà đầu tư này trong một năm đã giảm hơn 60% từ gần 1 triệu BTC vào tháng 10 năm 2025 xuống còn 429.000 BTC ngày hôm nay.

Ngoài ra, nhu cầu từ các nhà đầu tư Mỹ cũng suy yếu trong những tuần gần đây, như có thể thấy qua việc Coinbase Premium lại chuyển sang âm. Chỉ số này đã chuyển sang âm sau khi BTC lập đỉnh mọi thời đại ở mức $126.000 vào đầu tháng 10 và kể từ đó không thể duy trì một quỹ đạo tích cực đủ ý nghĩa.

Bạn cũng có thể quan tâm:

			*   			
				Nhà phân tích: Chủ sở hữu ETF Bitcoin đang bị “âm” 5K USD dù nhu cầu từ tổ chức quay trở lại			
		
				*   			
				Dữ liệu On-Chain Bitcoin: Nhà đầu tư lẻ thoái lui trong khi nắm giữ ETF của tổ chức tăng vọt			
		
				*   			
				$27,8B thua lỗ chưa thực hiện ghi nhận ở người nắm giữ Bitcoin tự lưu ký khi các ETF xả $8,5B			

Trong bối cảnh thị trường như hiện tại, các nhà phân tích của CryptoQuant cho rằng BTC có thể bật lại về khoảng $71.500-$81.200 trong ngắn hạn nếu điều kiện vĩ mô, đặc biệt là xung đột Mỹ-Iran, được cải thiện. Nói ngắn gọn, việc giảm leo thang căng thẳng địa chính trị có thể đóng vai trò chất xúc tác tích cực, kích hoạt một đợt tăng hồi.

ƯU ĐÃI ĐẶC BIỆT (Chỉ dành riêng)

Binance tặng Free $600 (CryptoPotato Exclusive): Dùng liên kết này để đăng ký tài khoản mới và nhận ưu đãi chào mừng độc quyền trị giá $600 trên Binance (chi tiết đầy đủ).

ƯU ĐÃI GIỚI HẠN cho độc giả CryptoPotato tại Bybit: Dùng liên kết này để đăng ký và mở một vị thế MIỄN PHÍ $500 trên bất kỳ đồng coin nào!

Thẻ:

													 Bitcoin														
											

																							
												
													 Bitcoin ETF