Gần đây tôi đã đọc một số quan điểm thú vị về định vị thị trường từ Tom Lee. Trong một cuộc phỏng vấn hồi tháng 3, ông đã đưa ra mục tiêu S&P 500 cuối năm là 7700 - khá bảo thủ khi phân tích kỹ lưỡng. Ông chủ yếu dựa vào việc mở rộng P/E vừa phải, không quá quyết đoán.

Điều thu hút sự chú ý của tôi là cách Tom Lee diễn giải toàn bộ sự không chắc chắn vĩ mô. Đúng vậy, có căng thẳng địa chính trị ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ trong ngắn hạn, nhưng ông lập luận rằng theo lịch sử, những tình huống này thực ra lại mang lại lợi ích cho nền kinh tế rộng lớn và thị trường cổ phiếu theo thời gian. Thị trường thường tìm thấy sự ổn định khá sớm trong các tình huống xung đột này, rồi chuyển sự chú ý từ cuộc khủng hoảng sang những cơ hội mà nó tạo ra.

Câu chuyện về thị trường giảm giá cũng rất thú vị. Tom Lee chỉ ra rằng cổ phiếu năng lượng đã bị bán tháo suốt ba năm, các cổ phiếu tài chính giảm, thậm chí các tên tuổi công nghệ lớn cũng đang trong xu hướng giảm. Những ngành này chiếm khoảng 70% chỉ số. Trước khi căng thẳng địa chính trị thực sự bùng phát, vàng đã tăng mạnh - một đợt tăng parabol báo hiệu rằng thị trường đã định giá rủi ro và các nhà đầu tư đã thực hiện giảm thiểu rủi ro của mình.

Vì vậy, Tom Lee cơ bản nói rằng đừng hoảng loạn - những điều đau đớn đã được định giá rồi, và chúng ta có khả năng chuẩn bị cho một đợt phục hồi vào cuối năm. Việc mục tiêu 7700 có giữ được hay không phụ thuộc vào cách tình hình vĩ mô phát triển, nhưng khung cảnh này hợp lý. Thị trường đã trải qua điều này trước đây.