#PowellDovishRemarksReviveRateCutHopes Chuyển hướng Dovish của Powell làm sống lại hy vọng cắt lãi suất, Thị trường tăng điểm

Washington, D.C. – Trong bài phát biểu được mong đợi từ lâu đã gây chấn động các thị trường tài chính toàn cầu, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã thể hiện thái độ khá ôn hòa vào thứ Ba, báo hiệu rằng ngân hàng trung ương sẵn sàng hành động sớm hơn dự kiến để hỗ trợ nền kinh tế. Những phát biểu của ông đã thực sự làm sống lại hy vọng về một loạt các đợt cắt lãi suất trong cuối năm nay, một triển vọng mà nhiều nhà phân tích đã loại bỏ chỉ vài tuần trước đó.

Phát biểu tại một diễn đàn kinh tế ở Washington, D.C., Powell nhấn mạnh rằng trong khi lạm phát vẫn còn là một yếu tố cần xem xét, thì các rủi ro đối với thị trường lao động và tăng trưởng kinh tế rộng lớn hơn ngày càng trở nên cân bằng hơn.

“Chúng tôi chú ý đến nhiệm vụ kép,” Powell nói, đề cập đến các mục tiêu của Fed về ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm. “Mức độ chính sách hạn chế hiện tại đang gây áp lực lên một số lĩnh vực của nền kinh tế. Khi chúng ta có thêm sự tự tin vào con đường giảm lạm phát, chúng ta cũng phải cẩn trọng trong việc duy trì sức mạnh mà chúng ta đã thấy trong thị trường lao động.”

Ngôn ngữ của Chủ tịch đã thể hiện một sự chuyển đổi tinh tế nhưng quan trọng so với lập trường trước đó của ông. Mặc dù ông không cam kết rõ ràng về việc cắt lãi suất tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sắp tới, nhưng ông lưu ý rằng “thời điểm và quy mô” của các điều chỉnh chính sách trong tương lai hiện đã nằm trong tầm tay.
Phản ứng của Thị trường
Các nhà đầu tư, những người đã rất mong chờ rõ ràng sau một loạt các báo cáo lạm phát nóng đầu năm, đã phản ứng với sự lạc quan mãnh liệt.
· Cổ phiếu: Chỉ số S&P 500 tăng 1,5% sau bài phát biểu, xóa bỏ các khoản lỗ trước đó trong tuần. Nasdaq Composite, tập trung vào công nghệ, tăng hơn 2%, với các cổ phiếu tăng trưởng nhạy cảm với lãi suất dẫn đầu đà tăng.
· Trái phiếu: Lợi suất của trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm, vốn rất nhạy cảm với kỳ vọng chính sách của Fed, giảm 12 điểm cơ bản xuống còn 4,45%. Lợi suất kỳ hạn 10 năm cũng giảm mạnh, giảm chi phí vay mượn trên toàn nền kinh tế.
· Đô la: Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) yếu đi so với rổ các đồng tiền chính, tạo thêm đà hỗ trợ cho hàng hóa và các tập đoàn đa quốc gia.
Dữ liệu đằng sau sự ôn hòa
Chuyển hướng của Powell dường như được thúc đẩy bởi sự hội tụ của các dữ liệu gần đây. Trong khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vẫn còn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, các số liệu gần đây cho thấy xu hướng giảm lạm phát đã tiếp tục trở lại. Quan trọng hơn, báo cáo việc làm mới nhất cho thấy thị trường lao động, dù vẫn khỏe mạnh, đang có dấu hiệu nguội đi, với tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ và tốc độ tăng lương giảm bớt.

“Powell đang đi trên dây ở đây,” Lisa Erickson, Chuyên gia Chiến lược Thị trường cao cấp tại một công ty đầu tư toàn cầu, nhận xét. “Ông ấy thừa nhận rằng họ không cần phải chờ lạm phát chạm 2% mới cắt lãi suất. Nếu chờ quá lâu, tác động trễ của các mức lãi suất cao này có thể đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Thị trường hiện đang định giá khả năng cắt lãi suất sớm nhất là vào tháng 9.”

Ảnh hưởng chính trị

Những phát biểu của Chủ tịch diễn ra vào thời điểm nhạy cảm về chính trị, khi đất nước hướng tới cuộc bầu cử tổng thống. Lịch sử cho thấy, Fed thường khẳng định rằng họ không xem xét lịch trình chính trị trong các quyết định của mình. Tuy nhiên, một đợt cắt lãi suất vào cuối năm nay có thể sẽ tạo ra một lực đẩy tích cực cho nền kinh tế—một yếu tố sẽ không bị bỏ qua tại Washington.
Khi được hỏi về áp lực chính trị trong phần hỏi đáp, Powell đã từ chối trả lời rõ ràng, nhấn mạnh cam kết của Fed về dựa trên dữ liệu.
“Các quyết định của chúng tôi không bao giờ liên quan đến chính trị; chúng liên quan đến những gì tốt nhất cho người dân Mỹ trong trung hạn và dài hạn,” Powell nói. “Chúng tôi sẽ đưa ra quyết định khi dữ liệu cho phép.”
Tiếp theo là gì
Tất cả các ánh mắt giờ đây sẽ đổ dồn vào bản tóm tắt dự báo kinh tế (commonly known as the “dot plot”) của FOMC, nơi các nhà hoạch định chính sách sẽ thể hiện kỳ vọng về lãi suất quỹ liên bang trong hai năm tới.

Theo Công cụ FedWatch của CME Group, các thị trường hợp đồng tương lai hiện đang định giá gần 70% khả năng cắt lãi suất trước cuộc họp tháng 9, với kỳ vọng có thể có hai đợt cắt trong cuối năm—một sự đảo chiều mạnh mẽ so với câu chuyện “cao hơn trong thời gian dài” đã thống trị thị trường chỉ hai tháng trước.
Hiện tại, Powell đã làm những gì ông làm tốt nhất: tạo ra một động lực cho phe bò. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu xu hướng giảm lạm phát bị đình trệ hoặc thị trường lao động lại quá nóng, cánh cửa để cắt lãi suất vào tháng 9 có thể đóng sập lại nhanh như khi nó mở ra.