#市场重新计价加息预期 Trader đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất khẩn cấp trong vòng hai tuần, thị trường dự đoán đã đảo chiều mạnh mẽ

Theo Bloomberg đưa tin, trong thị trường quyền chọn theo dõi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, nhu cầu đặt cược liên quan đến lãi suất vay qua đêm có bảo đảm (SOFR) đã xuất hiện. Các giao dịch này cho thấy khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất trong vòng hai tuần, nếu thị trường trái phiếu tăng mạnh các cược tăng lãi suất trước cuộc họp chính sách ngày 29 tháng 4, các vị thế này sẽ thu về lợi nhuận cao. Hành động phòng hộ này nhằm tăng lãi suất khẩn cấp đánh dấu sự đảo chiều mạnh mẽ trong kỳ vọng của thị trường.
Chỉ cách đây một tháng, thị trường còn dự đoán rằng đến cuối năm nay, Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất tối đa ba lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, kể từ khi xung đột bùng phát vào ngày 28 tháng 2, các nhà giao dịch trên thị trường swap đã định giá khả năng tăng lãi suất trước tháng 12 khoảng 50%.

Khi giá dầu tăng vọt gây lo ngại về việc lạm phát tái bùng phát, các nhà giao dịch đã bắt đầu giải phóng các vị thế mua dài hạn trên hợp đồng tương lai của Mỹ. Giám đốc bộ phận giao dịch lãi suất của Constitution Capital, Jeff Schuh, cho biết, việc bán tháo hợp đồng tương lai SOFR và toàn bộ đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ khiến các quỹ lớn bất ngờ. Ông nhấn mạnh rằng, mặc dù các cược mới nhất không phản ánh kịch bản chuẩn của thị trường, nhưng chúng cho thấy ngày càng nhiều người lo ngại rằng việc lạm phát tăng nhanh sẽ khiến các nhà đầu tư mua trái phiếu trong những tháng gần đây phải đối mặt với rủi ro. Schuh mô tả các giao dịch phòng hộ này như một công cụ quản lý rủi ro chi phí thấp, gọi chúng là “có thể làm cho rủi ro cháy tài khoản trông có vẻ kiểm soát hơn trong 90% trường hợp, là biện pháp ứng phó rẻ tiền để quản lý rủi ro lãi suất”.
Hiện tại, thị trường swap lãi suất định giá khả năng tăng lãi suất 3 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 29 tháng 4 chỉ là 12%. Tuy nhiên, sự biến động của thị trường quyền chọn cho thấy các nhà đầu tư đang rất cảnh giác với rủi ro đuôi.
Môi trường địa chính trị hiện nay đầy bất định, khiến các nhà giao dịch gặp khó khăn chưa từng có trong việc dự đoán xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường không chỉ cần đánh giá tác động của xung đột đối với truyền dẫn lạm phát, mà còn phải đồng thời tiêu hóa các biến số chính sách do sự thay đổi lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang sắp tới mang lại.
Kevin Warsh sẽ chính thức thay thế Jerome Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vào mùa hè này, trong khi Trump vẫn tiếp tục gây áp lực yêu cầu giảm lãi suất. Tuy nhiên, trong bối cảnh rủi ro lạm phát đang tăng trở lại, khả năng chủ tịch mới có thể thúc đẩy giảm lãi suất nhanh chóng vẫn còn nhiều biến số. Schuh nói: “Ngay cả khi Warsh chuẩn bị tiếp quản, sự không chắc chắn về xu hướng lãi suất và thời gian ông cần để xây dựng sự đồng thuận hoặc đạt được đa số ủng hộ giảm lãi suất vẫn còn bỏ ngỏ.”