Bạn có nên mua cổ phiếu AI vào năm 2026 không? Nhìn nhận một cách phê phán về Alphabet so với Nvidia

Cơn sốt đầu tư vào trí tuệ nhân tạo được khởi xướng sau sự ra mắt của ChatGPT đã mang lại những khoản lợi nhuận phi thường. Nvidia là người hưởng lợi chính, với cổ phiếu của nhà thiết kế chip này tăng hơn 1.000% kể từ cuối năm 2022. Tuy nhiên, với giá trị của Nvidia khoảng 4,5 triệu tỷ đô la và giao dịch ở mức hơn 40 lần lợi nhuận trong tương lai, câu hỏi đặt ra là: liệu đây có phải là cổ phiếu AI tốt nhất để mua ngay bây giờ, hay có những cơ hội tốt hơn?

Câu trả lời có thể khiến bạn bất ngờ. Trong khi Nvidia vẫn là một đối thủ mạnh mẽ, một ông lớn AI khác dường như đã sẵn sàng để mang lại lợi nhuận mạnh mẽ hơn vào năm 2026 và hơn thế nữa. Đây là lý do tại sao Alphabet lại mang đến một cơ hội hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự tiếp xúc với trí tuệ nhân tạo.

Cổ phiếu AI nào nên xem xét? So sánh các gã khổng lồ công nghệ

Khi đánh giá cổ phiếu AI, bản năng đầu tiên là hướng tới nhà sản xuất chip. Các GPU của Nvidia đã trở thành điều không thể thiếu cho việc đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn, và sự thống trị của nó dường như không thể bị đánh bại. Tuy nhiên, sự thống trị đó đang bị suy giảm nhanh hơn nhiều người nhận ra.

Alphabet đã nổi lên như một đối thủ đáng tin cậy chính vì không chỉ phụ thuộc vào việc bán chip. Công ty đang đồng thời cạnh tranh trong phần cứng, phát triển các mô hình AI tiên tiến, tích hợp những mô hình đó vào các doanh nghiệp hiện có và xây dựng hoàn toàn các nguồn doanh thu mới. Đối với một nhà đầu tư đang cố gắng quyết định cổ phiếu AI nào nên thêm vào danh mục đầu tư của họ, sự đa dạng này cực kỳ quan trọng.

Lợi thế phần cứng: Nơi chiến lược của Alphabet vượt trội hơn Nvidia

Google Cloud, bộ phận điện toán đám mây của Alphabet, là nơi thử nghiệm cho tham vọng AI của công ty. Trong quý 3 năm 2025, bộ phận này đạt được mức tăng trưởng doanh thu 34% và mở rộng biên lợi nhuận hoạt động lên 24%—một điều đáng chú ý cho một đơn vị vẫn đang thua lỗ chỉ ba năm trước đó. Ban quản lý đã báo cáo số đơn hàng tồn đọng 155 tỷ đô la vào cuối quý, tăng 46% so với năm trước, cho thấy nhu cầu bền vững trong tương lai.

Động lực thúc đẩy sự tăng trưởng này chính là Các Đơn vị Xử lý Tensor (TPUs) của Alphabet, những chip tăng tốc AI được thiết kế riêng mang lại lợi thế về chi phí so với các GPU của Nvidia cho nhiều khối lượng công việc. Anthropic đã cam kết sử dụng TPUs cho một phần hạ tầng AI của mình bắt đầu từ năm 2026. Meta Platforms được cho là đang thảo luận để áp dụng các chip này và chuyển đổi framework PyTorch của mình để chạy trên phần cứng của Alphabet. Những quan hệ đối tác này gợi ý rằng động lực cạnh tranh xung quanh các chip AI đang thay đổi—một thực tế có thể gây áp lực lên các biên lợi nhuận thoải mái lịch sử của Nvidia.

Phần mềm và khả năng: Gemini của Alphabet so với loạt GPT của OpenAI

Trong khi chip là quan trọng, các mô hình AI chạy trên những chip đó còn quan trọng hơn cho lợi thế cạnh tranh lâu dài. Alphabet đã phát hành Gemini 3.0 vào tháng 11 năm 2025, và mô hình này đã thể hiện hiệu suất thu hút sự chú ý của ngành. Trong hầu hết các bài kiểm tra chuẩn, Gemini đã vượt trội hơn các mô hình cạnh tranh từ Anthropic và OpenAI, khiến Sam Altman của OpenAI phải tuyên bố “mã đỏ.”

Thị trường đã phản ứng. Sự phổ biến của Gemini tăng vọt, với ứng dụng tích lũy 650 triệu người dùng hoạt động hàng tháng tính đến tháng 11. Quan trọng hơn đối với các nhà đầu tư cổ phiếu AI, Apple được cho là đã cấp phép Gemini cho các tính năng Siri của mình bắt đầu từ mùa xuân năm 2026—một thỏa thuận trị giá 1 tỷ đô la hàng năm. Vì Apple sẽ chạy mô hình trên các máy chủ của riêng mình, doanh thu sẽ gần như hoàn toàn chảy vào lợi nhuận của Alphabet. Thỏa thuận này minh họa cách việc sở hữu cả hai mô hình AI hàng đầu thế giới và các kênh phân phối mạnh mẽ tạo ra những hàng rào kinh tế mà các nhà sản xuất phần cứng thuần túy không thể đạt được.

Lợi thế tích hợp: Tận dụng AI trong các doanh nghiệp cốt lõi

Điều tách biệt Alphabet khỏi các cơ hội cổ phiếu AI khác chính là khả năng biến đổi các đổi mới AI thành nội bộ. Google Search vẫn là một cỗ máy tài chính, tạo ra khoảng 40% doanh thu của Alphabet. Nhưng con gà đẻ trứng vàng đó đang được hồi sinh nhờ các tính năng AI như AI Overviews và AI Mode, đã mở rộng các loại truy vấn và khối lượng mà không làm giảm tỷ lệ kiếm tiền. Tăng trưởng doanh thu tìm kiếm đã tăng tốc lên 15% trong quý 3 năm 2025.

YouTube cũng đang trải qua một mô hình tương tự. Các công cụ chỉnh sửa video được hỗ trợ bởi AI, tạo hình thu nhỏ và xác định sản phẩm có thể mua trong video đã tăng cường mức độ tương tác và doanh thu quảng cáo. Doanh thu của YouTube cũng tăng 15% trong quý gần đây nhất.

Waymo, bộ phận tự lái của Alphabet nằm trong “Các cược khác,” đã hoàn thành 14 triệu chuyến đi vào năm 2025—hơn gấp ba lần tổng số của năm trước. Ban quản lý dự đoán sẽ đạt 1 triệu chuyến đi hàng tuần vào cuối năm 2026 khi dịch vụ mở rộng đến 20 thành phố mới. Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận không đối xứng thực sự từ cổ phiếu AI, con đường dẫn đến lợi nhuận của Waymo đại diện cho một cơ hội kỳ diệu phi thường.

Việc tích hợp AI qua tìm kiếm, video, hệ thống quảng cáo và xe tự hành tạo ra một hiệu ứng bánh đà. Ngược lại, Nvidia bán phần cứng cho tất cả các đối thủ này một cách bình đẳng. Alphabet hưởng lợi từ việc sở hữu nhiều lớp của chuỗi giá trị AI.

Định giá: Trường hợp ẩn cho cổ phiếu AI này

Đây là nơi việc mua một cổ phiếu AI trở thành một trò chơi con số. Alphabet giao dịch với mức dưới 30 lần kỳ vọng lợi nhuận trong tương lai. Nvidia yêu cầu hơn 40 lần lợi nhuận—một mức phí 35% bất chấp dự báo tăng trưởng GPU chậm lại và sự cạnh tranh đang nổi lên trong các bộ tăng tốc tùy chỉnh.

Lợi nhuận của Alphabet dự kiến sẽ mở rộng đáng kể khi biên lợi nhuận của Google Cloud cải thiện và các doanh nghiệp sử dụng AI của công ty trưởng thành. Công ty đã tạo ra hơn 80 tỷ đô la dòng tiền tự do hàng năm, cung cấp khả năng lớn để tăng cường mua lại cổ phiếu và lợi nhuận kép. Với mức định giá dưới 30 lần lợi nhuận, Alphabet cung cấp giá trị hấp dẫn so với hồ sơ tăng trưởng cao của các doanh nghiệp AI của mình.

Thực tế đầu tư: Bạn có nên mua cổ phiếu AI này ngay bây giờ?

Đối với các nhà đầu tư đang xem xét cổ phiếu AI nào nên mua, quyết định phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro và thời gian đầu tư. Nvidia vẫn là một công ty chất lượng, nhưng định giá của nó để lại ít không gian cho các sai sót trong thực hiện. Đạt được mục tiêu giá đồng thuận 250 đô la mỗi cổ phiếu (khoảng 30% upside) sẽ biến Nvidia thành một gã khổng lồ 6 triệu tỷ đô la—một ngưỡng yêu cầu phải thực hiện hoàn hảo trong nhiều năm.

Alphabet mang đến một hồ sơ rủi ro-phần thưởng khác. Công ty cung cấp sự cạnh tranh phần cứng thông qua TPUs, khả năng phần mềm thông qua Gemini, lợi nhuận thông qua hoạt động đám mây, và sự lựa chọn thực sự thông qua Waymo. Không một doanh nghiệp nào trong số này đơn lẻ biện minh cho định giá hiện tại; cùng nhau, chúng tạo ra một động cơ tăng trưởng nhiều năm có thể gây bất ngờ cho các nhà đầu tư.

Nếu bạn đang xem xét cổ phiếu AI nào nên thêm vào danh mục đầu tư của mình vào năm 2026, sự kết hợp giữa các lợi thế cạnh tranh, định giá hợp lý và nhiều vectơ tăng trưởng của Alphabet tạo ra một trường hợp mạnh mẽ hơn so với lựa chọn đồng thuận.