FX Hàng Ngày: Vị Thế Thặng Dư Châu Âu Và EM Vẫn Gặp Nguy Cơ

( MENAFN- ING ) USD: Đứng vững trước nguồn năng lượng dồi dào

Hôm qua, đồng đô la mạnh hơn trên toàn thị trường khi các nhà đầu tư phản ứng trước đà tăng giá năng lượng. Một trong những biến động trong ngày lớn nhất xảy ra khi tin tức cho biết Qatar tạm ngưng sản xuất khí sau cuộc tấn công của Iran vào các cơ sở của nước này. Như nhóm hàng hóa của chúng tôi nhận định, thị trường khí đã bị thắt chặt hơn so với thị trường dầu thô trong cuộc xung đột này và do đó dễ bị ảnh hưởng bởi các đợt tăng giá lớn hơn.

Bây giờ, trọng tâm sẽ là liệu Iran có thể leo thang các cuộc tấn công vào các cơ sở sản xuất của các nhà cung cấp năng lượng biên giới chính trong khu vực hay không. Đối với khí, đó có vẻ là câu chuyện của Qatar, còn đối với dầu thô, tập trung vào Saudi Arabia, UAE và Iraq. Ngoài các cơ sở sản xuất, thị trường sẽ chờ đợi tin tức về Eo biển Hormuz. Trong khi cảm nhận chung là Mỹ và Israel có đủ sức mạnh quân sự để khôi phục trật tự trong vài tuần tới, các nhà giao dịch ngoại hối sẽ vẫn chú ý đặc biệt đến giá khí và dầu. Khi giá còn duy trì ở mức cao, các tài khoản ngoại hối của các nhà nhập khẩu dầu mỏ sẽ bị tổn thương nhiều hơn và sức ép toàn cầu từ lạm phát cao và chu kỳ nới lỏng tiền tệ bị thu hẹp sẽ tăng lên.

Đối với thị trường ngoại hối, điều này tiếp tục là câu chuyện về những người có và không có năng lượng tự chủ. Nhóm châu Á của chúng tôi bàn về năng lượng tự chủ địa phương tại đây, trong khi châu Âu cũng đang ở phía sai của bảng cân đối. Đồng đô la có vẻ là đồng tiền tốt nhất để tận dụng cú sốc năng lượng này, như chúng tôi đã thảo luận hôm qua, nhưng các nhà xuất khẩu khí tự nhiên lớn khác như Úc và Na Uy cũng đang chứng kiến đồng tiền của họ vượt trội hơn.

Và do các nhà đầu tư đã có vị thế thặng dư lớn trong các thị trường châu Âu và mới nổi – cả về tiền tệ lẫn cổ phiếu – cả hai khối tiền tệ này đều có khả năng bị tháo gỡ thêm nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao. Vì vậy, trừ khi ai đó như Trung Quốc, một nhà mua dầu Iran lớn, có thể thuyết phục lực lượng Iran không tấn công các cơ sở sản xuất và đe dọa vận chuyển, chúng tôi dự đoán các đồng tiền châu Âu và mới nổi sẽ vẫn dễ bị tổn thương. Để tham khảo, hợp đồng tương lai khí tự nhiên châu Âu vừa mới mở lại gần mức cao của chúng.

Hiện tại, ít dữ liệu của Mỹ đáng chú ý trong ngày hôm nay, và chúng tôi có bài phát biểu của ông John Williams từ Fed lúc 15:55 CET. Ông nằm trong nhóm các quan chức có xu hướng ôn hòa. Tuy nhiên, bất kỳ lo ngại nào về lạm phát dai dẳng cũng có thể gia tăng áp lực tăng lãi suất ngắn hạn của Mỹ trong tuần này và đẩy đồng đô la lên cao hơn nữa.

Chỉ số DXY có khả năng duy trì đà tăng trong ngắn hạn. Mục tiêu khoảng 99.50/100.00 trong khi giá năng lượng vẫn còn duy trì mức cao.

Chris Turner

EUR: Phía sai của đường ray

EUR/USD đã chịu áp lực ngày càng tăng khi giá khí tự nhiên tăng vọt. Trong khi phần lớn dự đoán đợt tăng giá khí này chỉ là tạm thời, vị thế mua dài khá lớn trong euro khiến ít ai vội vàng mua vào khi EUR/USD giảm. Hoặc ít nhất, cần có bằng chứng rõ ràng về việc giảm leo thang mới có thể giúp EUR/USD tìm được hỗ trợ. Khi cổ phiếu Mỹ hiện đang vượt trội so với châu Âu, và chênh lệch lãi suất hơi mở rộng có lợi cho đồng đô la, do việc điều chỉnh lại giá của chu kỳ nới lỏng của Fed so với ECB, dự kiến EUR/USD sẽ tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn.

Dưới mức 1.1650, đợt giảm có thể mở rộng đến khu vực 1.1575/1600 nếu khí tự nhiên châu Âu vẫn còn duy trì mức giá gần 50 euro/mwh. Tuy nhiên, cần chú ý đến dữ liệu CPI sơ bộ tháng 2 của khu vực euro hôm nay. Bất kỳ bất ngờ tăng nào cũng có thể giúp đồng euro được hỗ trợ chút ít, vì điều này sẽ khiến ECB nhạy cảm hơn với lạm phát do năng lượng gây ra.

Ở nơi khác, EUR/CHF đã tăng nhờ một tuyên bố qua email từ Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ rằng họ ngày càng sẵn sàng can thiệp. Franc Thụy Sĩ đang rất mạnh và có nguy cơ đẩy nền kinh tế này trở lại tình trạng giảm phát. Tuy nhiên, chúng tôi không nghĩ EUR/CHF cần phải tăng mạnh lúc này, và trong quý 2 năm 2022, SNB chỉ mua 5 tỷ franc trong quý – trong một giai đoạn biến động hơn so với hiện tại.

Chris Turner

JPY: Trở lại vùng can thiệp

USD/JPY đã tăng trở lại rõ ràng do cuộc khủng hoảng năng lượng Trung Đông. Là một nhà nhập khẩu nhiên liệu hóa thạch lớn, Nhật Bản chịu ảnh hưởng từ đợt tăng giá năng lượng, cũng như phần lớn châu Á. Điều này đã đẩy USD/JPY trở lại vùng can thiệp ngoại hối khoảng 158-160. Các quan chức Nhật Bản dường như sẵn sàng can thiệp để tránh đồng yen yếu đi, góp phần làm tăng đà tăng giá năng lượng nhập khẩu và làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt – một ưu tiên hàng đầu của chính phủ.

Vị thế của Nhật Bản như một nước nhập khẩu năng lượng làm giảm vị thế của yen như một đồng tiền trú ẩn an toàn, và có vẻ như khu vực chính thức sẽ phải là bên mua chủ đạo của yen lúc này. Tokyo nói về một chiến lược phối hợp về ngoại hối với Washington. Ngân hàng Fed đã kiểm tra lãi suất tháng trước thay mặt Bộ Tài chính Mỹ, nhưng cả Nhật Bản lẫn Mỹ đều không bán USD/JPY. Can thiệp đơn phương của Nhật Bản lúc này có thể mua thời gian cho Tokyo, nhưng can thiệp phối hợp của Mỹ vẫn sẽ là tin lớn và gây ảnh hưởng mạnh đến USD/JPY. Can thiệp đơn phương và USD/JPY dao động trong khoảng 155-160 vẫn là dự đoán cơ bản của chúng tôi.

Chris Turner

CEE: Hạn chế nguồn cung khí sẽ cản trở phục hồi của khu vực

Các đồng tiền khu vực phản ứng, theo dự báo của chúng tôi hôm qua, với đồng forint nhạy cảm nhất với rủi ro toàn cầu và giá năng lượng tăng, còn đồng koruna ít bị ảnh hưởng nhất. Nhìn chung, đối với các đồng tiền CEE, thiếu hụt nguồn cung khí toàn cầu dường như là câu chuyện lớn hơn so với giá dầu tăng. Thật vậy, mùa đông ở châu Âu đã lạnh hơn trung bình và kho dự trữ khí đã cạn kiệt đến mức thấp kỷ lục tại Cộng hòa Séc, Hungary và Romania, khoảng 30%, trong khi Ba Lan khoảng 50% và Đức chỉ còn khoảng 20%. Do đó, các tin tức từ Qatar sẽ còn ảnh hưởng lâu dài đến các đồng tiền CEE trừ khi có dấu hiệu phục hồi nguồn cung toàn cầu.

Hôm qua, các đồng tiền CEE giao dịch rất phù hợp với giá khí và điều này khó thay đổi trong những ngày tới. EUR/HUF có thể gặp kháng cự quanh mức 380 cho đến khi có tin về việc phục hồi nguồn cung từ Qatar. Điều này cũng sẽ giữ lãi suất thị trường ở mức cao do kỳ vọng giá năng lượng tăng sẽ kéo theo lạm phát cao hơn trong tương lai.

Tại Thổ Nhĩ Kỳ, lạm phát tháng 2 tăng đúng dự kiến 3.00% so với tháng trước, chuyển từ 30.7% lên 31.5% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là lần đầu tiên tỷ lệ lạm phát hàng năm tăng kể từ tháng 9 năm ngoái. Đồng thời, lạm phát tháng 1 cũng bất ngờ tăng, và đà tăng này đang ngày càng trở nên đáng lo ngại. Đối với ngân hàng trung ương, điều này bị ảnh hưởng bởi áp lực thị trường lên đồng tiền và giá dầu cao hơn sau khi xảy ra xung đột Mỹ-Iran, với mức truyền dẫn giá năng lượng cao nhất vào lạm phát trong khu vực. Sự kết hợp này gần như chấm dứt khả năng cắt lãi suất tại cuộc họp tháng 3 của ngân hàng trung ương.

Frantisek Taborsky

MENAFN03032026000222011065ID1110809786