Cách khủng hoảng dầu mỏ Venezuela và chiến tranh thuế của Trump đang định hình lại động thái của INR

Rupee Ấn Độ đang đối mặt với những khó khăn ngày càng gia tăng do sự kết hợp giữa chính sách thương mại quyết đoán và bất ổn địa chính trị, với cặp USD/INR tăng gần 90,50 trong các phiên gần đây. Phía sau sự yếu đi của đồng tiền này là một mạng lưới các yếu tố phức tạp: từ việc Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa áp thuế trở lại chống Ấn Độ đến tình hình bất ổn gia tăng ở Venezuela—một kịch bản có ảnh hưởng sâu sắc đến ổn định của rupee và kinh tế năng lượng của Ấn Độ.

Yếu tố Venezuela: Gián đoạn nguồn cung dầu ảnh hưởng đến Rupee Ấn Độ

Can thiệp của Mỹ vào chính trị và kinh tế Venezuela đã thay đổi căn bản tính toán dầu toàn cầu. Theo Viện Năng lượng London, Venezuela sở hữu 303 tỷ thùng dự trữ dầu đã được chứng minh—chiếm 7% nguồn cung dầu toàn cầu. Ý định của Trump nhằm tái cấu trúc ngành công nghiệp dầu mỏ Venezuela đã gây ra một cuộc sắp xếp lại quyền lực địa chính trị đáng kể về nguồn cung năng lượng trên toàn thế giới.

Đối với Ấn Độ, diễn biến Venezuela mang lại những ý nghĩa nghịch lý. Trong khi phản ứng ngay lập tức có vẻ tiêu cực—do tâm lý rút vốn và rủi ro tăng cao—triển vọng dài hạn có thể mang lại sự nhẹ nhõm bất ngờ. Ấn Độ nhập khẩu khoảng 85% nhu cầu năng lượng từ dầu thô nhập khẩu, trở thành một trong những nước nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới. Việc nguồn cung dầu từ Venezuela dưới sự quản lý mới của Mỹ có thể làm giảm giá dầu toàn cầu, cuối cùng có lợi cho hóa đơn năng lượng của Ấn Độ và cung cấp hỗ trợ cấu trúc cho đồng Rupee thông qua cải thiện cán cân vãng lai.

Tuy nhiên, tiềm năng này vẫn bị lu mờ bởi các áp lực ngắn hạn đang làm yếu đồng rupee. Bất ổn địa chính trị xung quanh Venezuela, kết hợp với thái độ quyết đoán của Trump đối với Ấn Độ, đã tạo ra một môi trường rủi ro tức thời khiến cặp USD/INR đạt mức cao nhất mọi thời đại là 91,55.

Áp lực gia tăng: Thuế Trump và rút vốn ra khỏi thị trường ảnh hưởng đến INR

Tổng thống Trump đã đe dọa tăng thuế đối với Ấn Độ, viện dẫn việc quốc gia này từ chối cứng rắn hơn trong mua dầu Nga. “Chúng tôi có thể tăng thuế đối với Ấn Độ nếu họ không giúp đỡ trong vấn đề dầu Nga,” Trump tuyên bố qua Reuters. Năm 2025, Trump đã áp dụng thuế nhập khẩu 50% đối với hàng hóa Ấn Độ, trong đó có thuế trừng phạt 25% nhằm vào dầu nhập khẩu từ Nga.

Những đe dọa thương mại này đã làm nóng lại căng thẳng thương mại giữa Washington và New Delhi, gây phản ứng ngay lập tức trên thị trường. Các nhà nhập khẩu Ấn Độ đã vội vàng tích trữ USD, trong khi các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) trở nên thận trọng hơn rõ rệt. Trong năm 2025, FII đã rút khỏi cổ phiếu Ấn Độ trị giá 3.064.188,8 crore Rs. Xu hướng rút vốn này gia tăng vào tháng 1 năm 2026, với dòng vốn rút ra ròng đạt 297,88 crore Rs chỉ trong hai ngày giao dịch đầu tháng.

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), nhận thức rõ áp lực lên đồng tiền, đã can thiệp vào cả thị trường giao ngay và thị trường kỳ hạn không giao hàng (NDF) để hỗ trợ rupee. Tuy nhiên, dù đã nỗ lực, cặp USD/INR vẫn tiếp tục tăng, phản ánh mức độ rút vốn mạnh mẽ và nhu cầu đô la tăng cao bắt nguồn từ cả việc phòng ngừa rủi ro thương mại lẫn tâm lý thận trọng chung.

Bối cảnh địa chính trị rộng lớn hơn: Tại sao sức mạnh USD lại làm trầm trọng thêm sự yếu của INR

Ngoài các vấn đề riêng của Ấn Độ, môi trường rủi ro chung đã củng cố sức mạnh của Đô la Mỹ trên toàn thị trường. Việc bắt giữ Tổng thống Venezuela Nicolas Maduro vì các cáo buộc buôn bán ma túy, cùng với các đe dọa của Trump về khả năng hành động quân sự hoặc kinh tế chống lại Colombia và Iran, đã thúc đẩy dòng vốn chạy đến nơi an toàn. Chỉ số Dollar Index (DXY), theo dõi hiệu suất của đồng đô la so với sáu đồng tiền chính, đã tăng 0,35% lên gần 98,80, nhấn mạnh nhu cầu toàn cầu đối với tài sản bằng đô la trong bối cảnh địa chính trị bất ổn.

Các nhà đầu tư đã dịch chuyển vốn khỏi các đồng tiền thị trường mới nổi như Rupee Ấn Độ và vào các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống—vàng, kim loại cơ bản và các đồng tiền mạnh. Sự thay đổi cấu trúc trong khẩu vị rủi ro này đã tác động tiêu cực đến rupee đồng thời qua nhiều mặt: lo ngại về thuế quan, rút vốn đầu tư, và các khoản phí rủi ro địa chính trị đã tích hợp trong định giá đô la.

Phân tích kỹ thuật: USD/INR ở ngã rẽ quan trọng khi rủi ro địa chính trị gia tăng

Về mặt kỹ thuật, USD/INR giao dịch gần 90,4470 trên biểu đồ hàng ngày, nằm trên đường trung bình động hàm mũ 20 ngày (EMA) ở mức 90,2130. Việc giá duy trì trên mức này cho thấy nhu cầu mua vào khi giá giảm vẫn còn mạnh, cho thấy các nhà giao dịch vẫn có xu hướng mua vào mỗi khi giá giảm thay vì bỏ cuộc trước áp lực giảm giá.

Chỉ số RSI 14 ngày ở mức 56,86 và đang tăng lên, xác nhận đà tăng đang mạnh dần. Hỗ trợ ban đầu nằm tại đường EMA 20 ngày đang tăng; nếu giá đóng cửa hàng ngày dưới mức này, khả năng cao sẽ làm giảm xu hướng tăng ngắn hạn và có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh sâu hơn về mức thấp tháng 12 là 89,50. Ngược lại, mức cao lịch sử tại 91,55 vẫn là ngưỡng kháng cự quan trọng ở phía trên. Bất kỳ mức nào vượt qua mức này đều có thể báo hiệu sự đầu hàng của phe mua rupee và báo hiệu áp lực bán ra của INR sẽ tăng trở lại.

Triển vọng: Liệu giá dầu thấp hơn có thể giúp Rupee thoát khỏi áp lực?

Con đường phía trước của Rupee Ấn Độ phụ thuộc vào sự tương tác giữa các cú sốc địa chính trị ngắn hạn và các yếu tố kinh tế trung hạn. Việc chính quyền Trump kiểm soát hoạt động dầu mỏ Venezuela có thể cuối cùng dẫn đến giá dầu toàn cầu giảm, một kịch bản tích cực về mặt cấu trúc cho chi phí năng lượng của Ấn Độ và cân đối vãng lai.

Tuy nhiên, kết quả này vẫn phụ thuộc vào việc bình thường hóa tâm lý rủi ro địa chính trị và đảo chiều dòng vốn rút khỏi các thị trường mới nổi. Trong ngắn hạn, cặp USD/INR có khả năng dao động mạnh, chịu ảnh hưởng bởi các số liệu kinh tế của Mỹ (bắt đầu từ PMI sản xuất ISM tháng 12, dự kiến 48,3) và số liệu việc làm phi nông nghiệp (Nonfarm Payrolls) sẽ công bố vào thứ Sáu. Cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang ngày 28 tháng 1—với dự báo giữ lãi suất trong khoảng 3,50%-3,75% theo CME FedWatch—cũng sẽ là một điểm tham chiếu quan trọng cho các nhà giao dịch tiền tệ.

Khủng hoảng dầu Venezuela và chiến tranh thuế của Trump đã tạo ra một môi trường phức tạp, trong đó sự yếu của Rupee ngày hôm nay có thể vô tình mở ra cơ hội tăng giá trong tương lai, nếu giá dầu giảm và căng thẳng địa chính trị dịu đi. Hiện tại, đồng rupee vẫn chịu áp lực, nhưng tính toán dài hạn có thể cuối cùng sẽ chứng minh sự kiên nhẫn là đúng đắn.