Cổ phiếu Sandisk tăng 131% kể từ đầu năm 2026—Liệu còn nhiều dư địa để tiếp tục tăng trưởng?

Sau một năm ra mắt đầy ấn tượng, Sandisk tiếp tục tăng trưởng vào năm 2026. Chuyên gia lưu trữ đã tăng 131% tính đến đầu tháng 3, dựa trên mức tăng khủng 1.475% của năm ngoái kể từ khi tách khỏi Western Digital vào tháng 2 năm 2025. Với những bước nhảy đột biến như vậy, các nhà đầu tư đang tự hỏi liệu còn cơ hội nào trong cổ phiếu này hay không, hay định giá đã trở nên quá cao.

Mức tăng 1.500% ấn tượng chỉ trong 12 tháng

Hành trình của Sandisk kể từ khi niêm yết đã vô cùng đặc biệt. Công ty, dù được thành lập từ năm 1988 với vai trò nhà sản xuất lưu trữ thể rắn và bộ nhớ flash, đã chuyển đổi thành một tập đoàn lưu trữ thuần túy sau khi độc lập. Mặc dù vẫn sản xuất các giải pháp lưu trữ dành cho người tiêu dùng, động lực tăng trưởng thực sự của họ nằm ở các ổ đĩa NAND flash và ổ đĩa thể rắn dành cho doanh nghiệp phục vụ trung tâm dữ liệu, thiết bị di động, hệ thống chơi game và các ứng dụng đòi hỏi cao khác.

Công ty thường nằm trong top năm đối thủ cạnh tranh chính trong các thị trường chủ chốt, chủ yếu cạnh tranh với Micron và Samsung trong trung tâm dữ liệu và điện thoại thông minh, và đối đầu với Seagate trong lưu trữ game. Việc tách khỏi Western Digital đã mang lại lợi thế quan trọng cho Sandisk: khả năng tập trung hoàn toàn vào các phân khúc có biên lợi nhuận cao và nhu cầu lớn thay vì là một phần của tập đoàn đa ngành.

Nhu cầu trung tâm dữ liệu và thiếu hụt nguồn cung do AI thúc đẩy tăng trưởng

Chất xúc tác chính thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh chóng của Sandisk chính là nhu cầu bùng nổ về các giải pháp lưu trữ trung tâm dữ liệu. Khi hạ tầng trí tuệ nhân tạo mở rộng toàn cầu, các dự án xây dựng trung tâm dữ liệu đã tăng tốc vượt xa khả năng cung ứng. Doanh thu trung tâm dữ liệu của Sandisk trong quý gần nhất đã tăng 64% — phản ánh rõ ràng sự mất cân đối cung cầu này.

Bức tranh tài chính rộng hơn cũng củng cố câu chuyện này. Trong quý mới nhất, tổng doanh thu tăng 31% so với kỳ trước và 61% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhưng câu chuyện thực sự nằm ở lợi nhuận: lợi nhuận ròng tăng 617% so với quý trước và 672% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây không phải là những tăng trưởng nhỏ giọt; chúng thể hiện một công ty đang hưởng lợi từ một siêu chu kỳ do các lực lượng thị trường cấu trúc thúc đẩy.

Định giá vẫn hấp dẫn dù đã tăng mạnh trong năm

Điều này làm cho luận điểm đầu tư trở nên hấp dẫn hơn cho những ai đang cân nhắc tham gia lúc này. Dù đã tăng 131% kể từ ngày 1 tháng 1, Sandisk vẫn giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng chỉ 14, một mức định giá có vẻ hợp lý dựa trên triển vọng lợi nhuận của công ty. Hướng dẫn của ban quản lý cho quý hiện tại nhấn mạnh tiềm năng tăng trưởng: doanh thu từ 4,4 tỷ đến 4,8 tỷ USD sẽ tăng từ 47% đến 60%, trong khi EPS điều chỉnh từ 12 đến 14 USD sẽ gấp đôi so với 6,20 USD của quý trước. Biên lợi nhuận gộp dự kiến mở rộng lên 64,9%-66,9% từ 50,9%, cho thấy khả năng vận hành ngày càng cải thiện.

Thêm vào đó, các nhà phân tích ngành dự báo rằng Sandisk có thể sẽ tăng gấp đôi giá trung bình của các ổ đĩa trung tâm dữ liệu và doanh nghiệp trong quý đầu năm 2026, phản ánh các hạn chế về nguồn cung không có dấu hiệu giảm bớt. Khả năng định giá này cho thấy siêu chu kỳ có thể kéo dài nhiều năm, chứ không chỉ vài quý.

Câu chuyện đầu tư vẫn hấp dẫn

Thông thường, người ta có thể nghĩ rằng một cổ phiếu đã tăng 131% trong năm đã đi đến điểm kết thúc. Tuy nhiên, tình hình của Sandisk có vẻ khác biệt. Sự tập trung duy nhất vào các phân khúc lưu trữ tăng trưởng cao — so với các đối thủ cạnh tranh đa dạng hơn — cho phép họ tập trung vốn và nguồn lực để nắm bắt cơ hội nhiều năm tới. Sự kết hợp giữa nhu cầu AI cấu trúc, khan hiếm nguồn cung, sức mạnh định giá và định giá hợp lý tạo nên một bối cảnh hấp dẫn.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên tiếp cận với sự cẩn trọng như khi đầu tư vào bất kỳ cổ phiếu tăng trưởng biến động nào. Trong khi đà tăng là rõ ràng và các yếu tố cơ bản vẫn mạnh mẽ, thành tích quá khứ hiếm khi đảm bảo kết quả tương lai. Đối với những ai đã bỏ lỡ đợt tăng mạnh năm 2025, hiệu suất năm 2026 tính đến nay cho thấy luận điểm vẫn còn nguyên vẹn — mặc dù thời điểm vào cổ phiếu luôn quan trọng khi đã di chuyển nhanh như vậy.