Gió thuận kinh tế chuyển thành gió ngược: Làm thế nào dữ liệu Mỹ gây ra cú sốc thị trường tiền điện tử

Khi dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến xuất hiện vào đầu tháng 1 năm 2025, ít ai dự đoán được những tác động lan tỏa sẽ làm rung chuyển ngành công nghiệp tiền điện tử. Bitcoin và các altcoin lớn trở thành thiệt hại phụ trong một cuộc đánh giá lại chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, khi thị trường cơ bản điều chỉnh kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ. Cú sốc này — khiến thị trường crypto mất gần 300 triệu đô la trong các khoản thanh lý — nhấn mạnh mức độ gắn kết chặt chẽ giữa tài sản kỹ thuật số và các dòng chảy vĩ mô.

Sự Ngạc Nhiên Kinh Tế Gây Hoảng Loạn Thị Trường

Nguyên nhân bắt nguồn từ hai báo cáo dữ liệu liên tiếp thể hiện bức tranh tích cực hơn dự kiến về nền kinh tế Mỹ. Cục Thống kê Lao động báo cáo rằng số lượng việc làm mở trong tháng 11 bất ngờ tăng lên 8,1 triệu, vượt xa dự báo của các nhà phân tích về việc giảm xuống còn 7,7 triệu. Đồng thời, chỉ số Quản lý Mua hàng Dịch vụ ISM cho tháng 12 đạt 54,1, vượt dự kiến 53,3 và tăng so với mức 52,1 của tháng 11.

Đặc biệt, chỉ số Giá Trả Phần trăm trong báo cáo ISM đạt 64,4 — vượt xa dự báo trung bình 57,5 và mức 58,2 của tháng trước. Mặc dù các báo cáo này có vẻ bình thường đối với thị trường truyền thống, nhưng tác động kết hợp của chúng đã gây mất ổn định cho thị trường crypto. Dữ liệu này làm tăng thêm lo lắng của thị trường trái phiếu, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng thêm 5 điểm cơ bản lên 4,68%, gần mức đỉnh nhiều năm.

Cách Dự Đoán Giảm Lãi Suất Đã Sụp Đổ

Ảnh hưởng đối với crypto diễn ra ngay lập tức và nghiêm trọng. Với dữ liệu kinh tế mạnh hơn xuất hiện, các nhà đầu tư đã giảm mạnh kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong suốt năm 2025. Công cụ CME FedWatch cho thấy sự thay đổi rõ rệt: xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 3 chỉ còn 37%, giảm mạnh so với gần 50% cách đây một tuần. Nhìn xa hơn, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 5 cũng giảm xuống dưới 50%. Trong toàn bộ năm 2025, các dự báo hiện nay chỉ còn dự đoán một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản — nếu có.

Sự điều chỉnh này cũng lan tỏa sang thị trường chứng khoán. Nasdaq giảm hơn 1% vào cuối buổi sáng, trong khi S&P 500 giảm 0,4%. Tuy nhiên, thị trường crypto chịu thiệt hại nặng nề nhất.

Thảm Họa Tiền Điện Tử: Thanh Lý và Sụp Đổ Giá

Bitcoin, vốn đang giao dịch gần 101.000 đô la trong phiên chiều châu Âu, đã giảm xuống còn 97.800 đô la sau khi dữ liệu được công bố — xóa bỏ các khoản lãi của ngày hôm trước và giảm 4% trong vòng 24 giờ. Các altcoin lớn còn tệ hơn. Ethereum (ETH) giảm 6% xuống còn 7%, Solana (SOL) giảm 6% còn 7%, trong khi Avalanche (AVAX) và Chainlink (LINK) chịu mức giảm mạnh hơn, từ 8% đến 9%.

Việc định giá lại nhanh chóng các tài sản crypto đã kích hoạt một chuỗi giảm đòn bẩy trên các thị trường phái sinh. Dữ liệu của CoinGlass ghi nhận khoảng 300 triệu đô la trong các khoản thanh lý vị thế mua dài hạn — đánh dấu lần thanh lý đòn bẩy lớn đầu tiên của năm 2025 khi các nhà giao dịch đặt cược vào đà tăng tiếp tục bị buộc phải thoái lui khỏi các vị thế của họ.

Hiểu Rõ Về Độ Nhạy Của Thị Trường Crypto Với Chính Sách Vĩ Mô

Tập episode này làm nổi bật độ nhạy cảm cao của crypto đối với các thay đổi trong chính sách tiền tệ. Khi các nhà đầu tư đã định giá nhiều lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025, các tài sản rủi ro — bao gồm cả tiền kỹ thuật số — đã hưởng lợi từ câu chuyện nới lỏng điều kiện tài chính. Sự đảo ngược đột ngột những kỳ vọng này đã gây mất ổn định. Kyle Chapman của Ballinger Group nhận định rằng thị trường hiện chỉ còn dự đoán một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong toàn bộ năm 2025, một sự co lại đáng kể so với các dự báo lạc quan trước đó.

Mối quan hệ giữa lãi suất và định giá crypto phản ánh quá trình phát triển liên tục của ngành. Khi vốn đầu tư tổ chức đổ vào tài sản kỹ thuật số, các yếu tố vĩ mô truyền thống ngày càng có ảnh hưởng lớn hơn. Dữ liệu kinh tế mạnh của Mỹ, thường giúp nâng đỡ thị trường chứng khoán, lại trở thành gánh nặng cho thị trường crypto, vốn phát triển mạnh trong môi trường lãi suất thấp.

Phản Ứng Kỹ Thuật: Phục Hồi Không Có Động Cơ

Trong các phiên sau cú sốc ban đầu, Bitcoin đã có một đợt bật tăng mạnh mẽ lan tỏa sang các altcoin và các cổ phiếu liên quan đến crypto như Circle, Coinbase và các công ty tập trung vào blockchain khác. Tuy nhiên, đợt phục hồi này cần được theo dõi cẩn thận. Joel Kruger của LMAX Group cảnh báo rằng đợt tăng dường như chủ yếu dựa vào vị trí kỹ thuật và thanh khoản mỏng chứ không phải do các cải thiện cơ bản thực sự.

Joshua Lim của FalconX nhận định rằng một số quỹ đã đuổi theo đà tăng bằng cách chuyển vào các altcoin biến động và quyền chọn, cho thấy rằng các vị trí — chứ không phải niềm tin mới — đang thúc đẩy đà bật này. Sự phân biệt này quan trọng để đánh giá độ bền của crypto. Các mức kháng cự kỹ thuật chính quanh 72.000 đô la và 78.000 đô la cần phải được giữ vững một cách có cấu trúc để báo hiệu một sự đảo chiều thực sự trong xu hướng giảm rộng hơn.

Nhìn Về Tương Lai: Giao Lộ Vĩ Mô Của Crypto

Tính đến cuối tháng 2 năm 2026, Bitcoin giao dịch quanh mức 68.220 đô la, tăng nhẹ 4,27% trong 24 giờ, trong khi Ethereum đã phục hồi 7,83% và Solana 7,69% trong cùng kỳ. Avalanche và Chainlink lần lượt tăng 11,17% và 8,54%, cho thấy thị trường crypto đã dần tiêu hóa cú sốc ban đầu từ đầu năm 2025.

Tuy nhiên, bài học rút ra vẫn là: crypto vẫn rất nhạy cảm với các kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Chuỗi thanh lý đầu năm 2025 đã chứng minh rằng ngay cả những bất ngờ nhỏ về dữ liệu kinh tế cũng có thể kích hoạt các đợt thanh lý hàng loạt và thoái lui vị thế bắt buộc trên các thị trường crypto đòn bẩy. Trong tương lai, việc theo dõi các thông báo của Fed và lịch trình vĩ mô sẽ vẫn là yếu tố then chốt để dự đoán biến động và điểm chuyển hướng của thị trường.