Năm tín hiệu thị trường có thể định hình lại dự đoán thị trường chứng khoán 2026

Chỉ số S&P 500 đã liên tiếp ghi nhận ba năm tăng trưởng hai chữ số, với sự hưng phấn thúc đẩy bởi AI đẩy các tên tuổi lớn như Nvidia và Palantir Technologies đạt lợi nhuận ấn tượng. Việc CoreWeave phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng vào tháng 3 năm 2025 thể hiện rõ nhu cầu của thị trường đối với tiếp xúc AI—cổ phiếu tăng hơn 300% đến giữa năm trước khi điều chỉnh, nhưng vẫn kết thúc năm với lợi nhuận đáng kể. Tuy nhiên, khi năm 2026 mở ra, các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi khó hơn: đà này có thể duy trì được không, hay chúng ta đang hướng tới một đợt điều chỉnh đáng kể? Dưới đây là năm xu hướng quan trọng có thể định hình lại dự đoán thị trường chứng khoán và bức tranh đầu tư rộng lớn hơn trong năm nay.

Tuần trăng mật của AI kết thúc: Sự phân biệt giữa các nhà lãnh đạo thực sự và kẻ giả mạo ngày càng rõ ràng

Trong vài năm qua, chỉ cần “tiếp xúc AI” là đủ để đẩy giá cổ phiếu đi lên. Các công ty xây dựng AI, thúc đẩy AI hoặc đơn giản chỉ tồn tại gần câu chuyện này đều thấy giá trị của mình tăng—ngay cả những công ty chưa rõ lối đi lợi nhuận cũng thu hút vốn để bắt kịp cơn sốt. Xu hướng này đang thay đổi trong năm 2026.

Khi thị trường trưởng thành, nhà đầu tư ngày càng chọn lọc hơn. Giai đoạn dễ dàng của “AI theo liên kết” đang phai nhạt, nhường chỗ cho sự xem xét về vị thế cạnh tranh bền vững, hồ sơ thực thi và mô hình kinh tế dài hạn đáng tin cậy. Các nhà chơi lớn có hàng rào cạnh tranh vững chắc và mô hình kinh doanh đã được chứng minh—đặc biệt Nvidia và Amazon—dự kiến sẽ vượt qua tốt hơn trong quá trình chuyển đổi này so với các công ty nhỏ hơn, non trẻ. Các công ty nhỏ hơn, trẻ trung vẫn có thể phát triển mạnh nếu chứng minh được khả năng thực thi cụ thể và sức bền công nghệ khi chu kỳ phát triển tiếp diễn. Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu xây dựng danh mục tập trung vào AI, các từ khóa là: xác minh lợi thế cạnh tranh, tính nhất quán của hồ sơ thành tích và vị trí trong hệ sinh thái công nghệ AI rộng lớn hơn.

Thị trường có thể xoay vòng quyền lực ngoài sự kiểm soát của công nghệ

Trong khi các tên tuổi AI có thể tiếp tục gây chú ý, việc mong đợi năm 2026 vẫn là “chỉ câu chuyện AI” có vẻ ngây thơ. Đà tăng của S&P 500 có thể được bổ sung bởi sức mạnh từ các ngành bị bỏ quên—dược phẩm, công nghiệp, hàng tiêu dùng thiết yếu—những lĩnh vực đã lặng lẽ trong bóng tối của AI. Sự xoay vòng này thường xảy ra tự nhiên sau một thời gian dài dẫn đầu theo một chủ đề duy nhất. Các nhà đầu tư săn tìm cơ hội mới, và chốt lời sẽ chuyển hướng vốn sang các lĩnh vực khác.

Hệ quả thực tế: nếu danh mục của bạn nặng về AI và công nghệ tăng trưởng, việc mở rộng phạm vi tiếp xúc qua các ngành là không thể tránh khỏi—đó là quản lý rủi ro hợp lý. Đa dạng hóa đã chứng minh là giúp cân bằng trong các môi trường thị trường khác nhau và trên các khung thời gian dài hơn. Dù sự xoay vòng ngành này có xảy ra hay không, việc giảm tập trung thường sẽ nâng cao lợi nhuận điều chỉnh rủi ro.

Cổ phiếu tạo thu nhập hấp dẫn ngày càng thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư thận trọng

Cổ phiếu trả cổ tức đã gặp khó khăn trong việc cạnh tranh với đà tăng và sự phấn khích của AI. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư tìm kiếm dòng lợi nhuận ít phụ thuộc vào biến động tâm lý thị trường, cổ phiếu trả cổ tức mang lại sự ổn định. Các hồ sơ thu nhập ổn định nhất xuất hiện trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, hàng tiêu dùng và công nghiệp—những lĩnh vực ít được ưa chuộng hơn nhưng có thể tăng sức hấp dẫn khi năm 2026 tiến triển.

Các công ty đã tăng cổ tức ít nhất 50 năm liên tiếp—gọi là “Vua Cổ Tứ”—là một cách hữu ích để xác định các doanh nghiệp tài chính bền vững, hướng tới cổ đông. Đối với các nhà đầu tư chấp nhận mức biến động thấp hơn và lợi nhuận ổn định hơn, phân khúc này của thị trường cổ phiếu có thể mang lại hiệu suất vượt trội đáng kể khi tâm lý thị trường thay đổi.

Thị trường có thể phải đối mặt với việc thu hẹp định giá khi thực tế thấm nhuần

Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, tỷ lệ CAPE của S&P 500 đạt 39—mức chỉ từng xuất hiện một lần trong toàn bộ lịch sử của chỉ số này. Chỉ số điều chỉnh theo chu kỳ này loại bỏ nhiễu của một năm và phản ánh cấu trúc định giá của thị trường. Kết luận rõ ràng: cổ phiếu đang đắt theo tiêu chuẩn lịch sử. Môi trường định giá hiện tại còn nhiều dư địa để giảm mạnh, đặc biệt nếu nhà đầu tư mất hứng thú với việc giữ các hệ số nhân cao như hiện nay.

Sự điều chỉnh này không nhất thiết là thảm họa. Việc giảm định giá thường tạo ra các điểm vào cho các nhà đầu tư kỷ luật, dài hạn sẵn sàng phân bổ vốn khi giá tài sản trở lại mức hợp lý. Các đợt điều chỉnh, dù đau đớn trong ngắn hạn, thường mở đường cho các khoản lợi nhuận sau đó. Câu hỏi không phải là liệu định giá có thể giảm—lịch sử cho thấy chúng sẽ—mà là mức độ điều chỉnh sẽ diễn ra trong bao lâu và trong phạm vi nào.

Máy tính lượng tử có thể gây ra những đợt biến động đột ngột và bất ngờ tăng trưởng

Máy tính lượng tử có thể là lĩnh vực đầu tư công nghệ mang tính đầu cơ nhất. Lời hứa—giải quyết các vấn đề tính toán vượt khả năng của siêu máy tính cổ điển—là chân thực, nhưng thương mại hóa vẫn còn cách vài năm nữa. Các công ty như IonQ và các bộ phận của Alphabet đang tiến bộ đều đặn, nhưng con đường từ đột phá phòng thí nghiệm đến ứng dụng thực tế phổ biến vẫn còn mơ hồ.

Thị trường, tuy nhiên, không chờ đợi kết quả cuối cùng. Các mốc kỹ thuật, thông báo hợp tác hoặc các mốc thương mại rõ ràng hơn có thể làm biến động mạnh cổ phiếu lượng tử. Đối với các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng, việc chọn lọc các dự án lượng tử đáng tin cậy—kết hợp với kiên nhẫn chờ đợi quá trình phát triển dài hạn—có thể mang lại lợi nhuận bất ngờ nếu ngành này đột nhiên thu hút sự chú ý của đại chúng.

Kết luận: Dự đoán luôn mang tính không chắc chắn

Không ai có thể dự đoán chính xác hiệu suất cổ phiếu năm 2026. Thị trường luôn chứa đựng những bất ngờ, và các yếu tố bất ngờ—chính trị, kinh tế hoặc tâm lý—có thể vượt qua các dự đoán ngắn hạn. Điều rõ ràng là định giá cần thận trọng, khả năng dẫn dắt của AI còn nhiều dư địa mở rộng ra ngoài nhóm các nhà thắng hiện tại, và đa dạng hóa vẫn là phương thuốc chống lại rủi ro tập trung. Dự đoán thị trường chứng khoán luôn mang tính tạm thời—nhưng với năm điểm tín hiệu này, các nhà đầu tư có thể điều hướng năm 2026 với sự rõ ràng hơn về các rủi ro và cơ hội phía trước.