#GrayscaleEyesAVESpotETFConversion

Việc Grayscale theo đuổi chuyển đổi Quỹ Grayscale Avalanche Trust thành ETF Avalanche (AVAX) toàn phần niêm yết trên Nasdaq đại diện cho một trong những diễn biến quan trọng nhất đang diễn ra trong lĩnh vực ETF altcoin tính đến ngày 24 tháng 2 năm 2026. Động thái này nhằm biến một phương tiện đầu tư hiện là tư nhân, giao dịch OTC (OTC)—chủ yếu dành cho nhà đầu tư đủ điều kiện—thành một sản phẩm giao dịch công khai, được quản lý, cung cấp khả năng tiếp xúc dễ dàng, thân thiện với nhà môi giới đối với token AVAX. Nó dựa trên thành công lớn của các ETF Bitcoin và Ethereum toàn phần, có khả năng mở ra cánh cửa cho vốn tổ chức chảy vào các hệ sinh thái Layer-1 như Avalanche.
Quá trình này đang tiến triển tích cực, với mốc quan trọng gần nhất là Bản sửa đổi số 4 của bản đăng ký mẫu S-1 được nộp cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào ngày 19 tháng 2 năm 2026. Bản sửa đổi này điều chỉnh các chi tiết chính trong bản cáo bạch, bao gồm cơ chế tạo ra/thu hồi, điều kiện staking, trách nhiệm của nhà tài trợ và các tiết lộ rủi ro. Hồ sơ này xác nhận ý định của Grayscale đổi tên sản phẩm thành Quỹ Grayscale Avalanche Trust ETF (hoặc tương tự) khi có hiệu lực và niêm yết trên Nasdaq. Tính đến dữ liệu mới nhất (NAV tính đến ngày 20 tháng 2 năm 2026), Trust hiện tại có NAV mỗi cổ phiếu khoảng 4,39 USD, tổng tài sản quản lý (AUM) khoảng 5,23 triệu USD, và tiếp tục theo dõi Chỉ số tham chiếu CoinDesk AVAX CCIX (được cập nhật từ các tham chiếu trước đó tính đến tháng 10 năm 2025).
Hoàn chỉnh Lịch trình mở rộng & Các mốc quan trọng
Ra mắt Trust: 20 tháng 8 năm 2024 – Grayscale giới thiệu Quỹ Avalanche của mình như một đợt phát hành riêng tư; giao dịch OTC dưới mã AVAXFUN; tỷ lệ chi phí 2,50%; sở hữu trực tiếp AVAX với sự quản lý của Coinbase.
Chuyển động quy định đầu tiên: Tháng 3 năm 2025 – Nasdaq nộp hồ sơ thay đổi quy tắc 19b-4 để cho phép niêm yết.
Khởi động nộp mẫu S-1: 25 tháng 8 năm 2025 – Grayscale nộp mẫu S-1 ban đầu với SEC để chuyển đổi Trust thành ETF toàn phần; đề xuất niêm yết trên Nasdaq (bàn thảo mã ban đầu quanh GAVX); bắt đầu với các tạo ra/thu hồi dựa trên tiền mặt.
Thêm tính năng staking: Các sửa đổi cuối năm 2025 (ví dụ, tháng 12 năm 2025) – Đưa ra đề xuất staking lên tới 85% lượng AVAX nắm giữ để nhận phần thưởng mạng (lợi nhuận chuyển đến cổ đông sau phí/hoa hồng của nhà quản lý); staking yêu cầu đáp ứng "Điều kiện Staking" (phê duyệt quy định), điều này vẫn chưa được đáp ứng tính đến các hồ sơ tháng 2 năm 2026.
Tiến trình sửa đổi:
Sửa đổi số 2: Tháng 12 năm 2025 – Chuyển sang tạo ra/thu hồi theo dạng in-kind (hiệu quả hơn, có lợi về thuế); cập nhật chi tiết nhà tài trợ (Grayscale Investments Sponsors LLC là nhà tài trợ duy nhất), các phần rủi ro/thuế, và các số liệu tài chính.
Sửa đổi số 3: 29 tháng 1 năm 2026 – Các chỉnh sửa bổ sung.
Sửa đổi số 4: 19 tháng 2 năm 2026 – Cập nhật mới nhất; chi tiết quy trình Nhà Tham Gia Ủy Quyền (AP), bao gồm các đơn hàng tiền mặt tùy chọn qua Nhà Cung Cấp Thanh Khoản; nhấn mạnh quyền quyết định của Nhà Tài Trợ về giới hạn/các hạn chế; nhắc lại chưa có staking do các điều kiện chưa được đáp ứng.
Tình trạng hiện tại: S-1 vẫn đang trong quá trình xem xét của SEC (chủ động và lặp đi lặp lại); chưa có ngày hiệu lực hoặc phê duyệt cuối cùng được công bố. Trust hoạt động bình thường (không phân phối, theo dõi giá spot AVAX trừ phí). Staking bị cấm cho đến khi các điều kiện được đáp ứng—Nhà Tài Trợ có thể chọn không theo đuổi dù đã được phê duyệt.
Không có hạn chót cố định: Các quá trình xem xét của SEC có thể kéo dài hàng tháng/hàng năm với phản hồi bổ sung; các kịch bản lạc quan dự đoán khả năng phê duyệt trong năm 2026 giữa bối cảnh ETF altcoin đang tăng trưởng, nhưng các trì hoãn là phổ biến.
Chi tiết cơ chế của ETF đề xuất
Loại tiếp xúc: Toàn phần – Giữ trực tiếp token AVAX (không có phái sinh/hợp đồng tương lai).
Tạo ra/Thu hồi: Chủ yếu theo dạng in-kind (nhà tham gia gửi/nhận AVAX); các tùy chọn tiền mặt có sẵn qua Nhà Cung Cấp Thanh Khoản (Nhà Tài Trợ có thể giới hạn).
Tiềm năng staking: Lên tới 85% lượng nắm giữ có thể staking trên Avalanche để nhận phần thưởng đồng thuận; phân phối ròng cho cổ đông (sau phí nhà cung cấp staking/hoa hồng của nhà quản lý ~5-10%). Tính năng lợi nhuận này tạo điểm khác biệt nhưng cũng đi kèm rủi ro (slashing, khóa token, kiểm soát quy định).
Đối tác: Coinbase (quản lý, dịch vụ môi giới chính, hỗ trợ staking); BNY Mellon (quản lý hành chính/đại lý chuyển nhượng).
Phí: Trust hiện tại là 2,50%; phí ETF cuối cùng sẽ được xác định sau (Grayscale chưa tiết lộ trong các sửa đổi—có khả năng cạnh tranh nhưng cao hơn các đối thủ như VanEck khoảng 0,30%).
Theo dõi & Tham chiếu: Chỉ số tham chiếu CoinDesk AVAX CCIX để định giá spot USD chính xác.
Nâng cấp khả năng tiếp cận: Từ OTC/riêng tư → cổ phiếu niêm yết trên Nasdaq có thể giao dịch như cổ phiếu; không cần ví tiền điện tử/exchange.
Cảnh quan cạnh tranh & Ảnh hưởng rộng hơn
VanEck dẫn đầu: Đã ra mắt ETF AVAX toàn phần (VAVX trên Nasdaq) vào đầu năm 2026 (từ các hồ sơ tháng 3 năm 2025); phí thấp 0,30% với các khoản miễn phí trong AUM đầu tiên đến ngày 28 tháng 2 năm 2026.
Bitwise & Các đối thủ khác: Đang hoạt động nộp hồ sơ/sửa đổi với các khoản staking.
Vị thế của Grayscale: Không phải là người đầu tiên trên thị trường nhưng tận dụng quy mô lớn/lịch sử thành công $500M ví dụ, chuyển đổi GBTC(; lợi nhuận staking có thể thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận nếu được phê duyệt.
Ảnh hưởng thị trường tiềm năng: Phê duyệt sẽ thúc đẩy thanh khoản AVAX, dòng vốn tổ chức )có thể lên đến hàng tỷ(, khám phá giá, và xác thực hệ sinh thái )Điểm mạnh của Avalanche: TPS cao, subnet, tăng trưởng DeFi/RWA/gaming, đốt token(. Các tin tức về hồ sơ trong quá khứ đã kích hoạt các đợt tăng giá hơn 9-11% và tăng volume.
Rủi ro & Thách thức: Các trở ngại của SEC về tính hợp pháp của staking, an ninh lưu trữ, lo ngại thao túng thị trường; biến động giá; khả năng phải sửa đổi hoặc trì hoãn nhiều hơn.
Tại sao sự phát triển này lại làm cộng đồng tiền điện tử phấn khích
Nó báo hiệu sự gia tăng chấp nhận chính thống đối với các tài sản không phải BTC/ETH. Các sửa đổi liên tục của Grayscale cho thấy cam kết bất chấp các tranh cãi quy định. Trong các cuộc thảo luận trên các nền tảng, tâm lý tích cực về tiềm năng tăng giá dài hạn của AVAX—đặc biệt với lợi nhuận staking giúp tạo thu nhập thụ động. Điều này phù hợp với làn sóng ETF ETH sau này, nơi các sản phẩm altcoin ngày càng thu hút.
Quan điểm cuối cùng: Tiến trình là thực và từng bước—sửa đổi ngày 19 tháng 2 năm 2026 giữ cho quá trình tiếp tục. Theo dõi SEC EDGAR để cập nhật các hồ sơ tiếp theo, trang web của Grayscale để xem NAV/AUM, và các kênh cộng đồng để nắm bắt tâm lý.