Chứng khoán Ngành Công nghiệp: Những cơ hội đầu tư nào trong chuỗi quốc tế vào năm 2026?

Question

一、 Trung Quốc hướng tới đa dạng hóa và nâng cao chất lượng ngoại thương

Năm 2025 trong bối cảnh môi trường bên ngoài phức tạp, thương mại quốc tế của Trung Quốc tiếp tục vượt dự đoán, thể hiện sức bền mạnh mẽ. Năm 2025, đối mặt với sự phục hồi kinh tế toàn cầu yếu ớt và leo thang tranh chấp thuế quan, tổng kim ngạch xuất khẩu của Trung Quốc đạt mức cao kỷ lục, tăng trưởng 5.5% so với cùng kỳ. Cùng kỳ, thặng dư thương mại của Trung Quốc lần đầu vượt 1 nghìn tỷ USD, tăng 19.8% so với cùng kỳ.

Thương mại trở thành động lực quan trọng của tăng trưởng kinh tế. Ở cấp độ vĩ mô, năm 2025, xuất khẩu ròng hàng hóa và dịch vụ đóng góp 1.64 điểm phần trăm vào tăng trưởng GDP, mức cao thứ hai kể từ năm 2007, chỉ sau năm 2021. Ở cấp độ các công ty niêm yết, lợi nhuận của chuỗi xuất khẩu trong quý 3 năm 2025 tăng 12.96%, rõ ràng vượt xa mức 1.92% của toàn thị trường phi tài chính, đã liên tiếp 9 quý dẫn đầu, và tốc độ tăng trưởng mở rộng đến 11.03 điểm phần trăm.

Về cấu trúc khu vực, đặc điểm đa dạng hóa nhu cầu ngoại thương tiếp tục được củng cố, thị trường mới nổi đã bổ sung hiệu quả lượng hàng xuất khẩu giảm tại thị trường Mỹ. Do ảnh hưởng của tranh chấp thương mại thuế quan, năm 2025, xuất khẩu trực tiếp của Trung Quốc sang Mỹ giảm rõ rệt, giảm 19.79% so với cùng kỳ, gây ảnh hưởng 2.91% đến quy mô tổng xuất khẩu. Tỷ trọng xuất khẩu của Mỹ trong xuất khẩu của Trung Quốc giảm thêm 3.53 điểm phần trăm xuống còn 11.15%. Thị trường mới nổi đã nhanh chóng tăng trưởng, trở thành trụ đỡ mới của xuất khẩu. Ngoại trừ khu vực Hồng Kông, Ma Cao, Đài Loan, xuất khẩu sang châu Phi, ASEAN và Trung Đông đều tăng trưởng mạnh, lần lượt đạt 25.9%, 13.64% và 9.7% so với cùng kỳ, đóng góp 1.29%, 2.24% và 0.64% vào tổng quy mô xuất khẩu. Ngoài ra, xuất khẩu của Trung Quốc sang Liên minh châu Âu cũng đang dần phục hồi, tăng 8.57%, góp phần tích cực 1.43% vào quy mô xuất khẩu.

Về cấu trúc sản phẩm, cấu trúc hàng hóa của thương mại Trung Quốc tiếp tục tiến lên phía trên chuỗi giá trị, các sản phẩm trung cao cấp nổi bật. Năm 2025, ngành sản xuất trung cao cấp như motor/thiết bị điện, máy móc, ô tô, tàu thủy vẫn là lực lượng chủ đạo của xuất khẩu, lần lượt đóng góp 44.10%, 17.67%, 16.05% và 6.99% vào tổng quy mô xuất khẩu. Trong khi đó, các mặt hàng truyền thống như nội thất, đồ chơi, tất, giày dép bị ảnh hưởng rõ rệt do tranh chấp thuế quan và dịch chuyển chuỗi ngành.

Xét theo thị trường cuối cùng, ASEAN tiếp nhận sự tràn lan của chuỗi ngành công nghiệp Trung Quốc và hoạt động trung chuyển thương mại, đóng góp lớn vào xuất khẩu các mặt hàng quan trọng của Trung Quốc. Các thị trường mới nổi khác cũng đang trở thành các điểm tăng trưởng mới cho xuất khẩu ô tô, tàu thủy, điện tử của Trung Quốc. Quá trình công nghiệp hóa lại của châu Âu và chuyển đổi năng lượng thúc đẩy nhu cầu về các sản phẩm công nghiệp xanh của Trung Quốc, cộng thêm dân số già thúc đẩy nhập khẩu dược phẩm. Ngoài nhu cầu đồng của thị trường hàng hóa, nhu cầu trực tiếp của thị trường Mỹ đối với các mặt hàng xuất khẩu quan trọng của Trung Quốc cũng có xu hướng giảm ở mức độ khác nhau.

Về cấu trúc sản phẩm, Trung Quốc tiếp tục nâng cao vị thế trong chuỗi giá trị, các sản phẩm trung cao cấp vẫn là trọng điểm. Năm 2025, ngành sản xuất ô tô, tàu thủy, điện tử, máy móc thiết bị vẫn là các ngành xuất khẩu chủ lực, mang lại lợi ích lớn cho tổng quy mô xuất khẩu.

Về phân khúc thị trường cuối cùng, ASEAN tiếp nhận sự tràn lan của chuỗi ngành công nghiệp Trung Quốc và hoạt động trung chuyển thương mại, đóng góp lớn vào xuất khẩu các mặt hàng quan trọng của Trung Quốc. Các thị trường mới nổi khác như châu Phi, ASEAN, Trung Đông cũng tăng trưởng nhanh, trở thành các điểm tăng trưởng mới cho xuất khẩu ô tô, tàu thủy, điện tử của Trung Quốc. Ngoại trừ khu vực Hồng Kông, Ma Cao, Đài Loan, các khu vực này đều có tốc độ tăng trưởng xuất khẩu cao, góp phần thúc đẩy quy mô xuất khẩu.

Về cấu trúc sản phẩm, Trung Quốc tiếp tục nâng cao vị thế trong chuỗi giá trị, các sản phẩm trung cao cấp nổi bật. Năm 2025, ngành sản xuất trung cao cấp như motor/thiết bị điện, máy móc, ô tô, tàu thủy vẫn là lực lượng chủ đạo của xuất khẩu, lần lượt đóng góp 44.10%, 17.67%, 16.05% và 6.99% vào tổng quy mô xuất khẩu. Trong khi đó, các mặt hàng truyền thống như nội thất, đồ chơi, tất, giày dép bị ảnh hưởng rõ rệt do tranh chấp thuế quan và dịch chuyển chuỗi ngành.

Xét theo thị trường cuối cùng, ASEAN tiếp nhận sự tràn lan của chuỗi ngành công nghiệp Trung Quốc và hoạt động trung chuyển thương mại, đóng góp lớn vào xuất khẩu các mặt hàng quan trọng của Trung Quốc. Các thị trường mới nổi khác như châu Phi, ASEAN, Trung Đông cũng tăng trưởng nhanh, trở thành các điểm tăng trưởng mới cho xuất khẩu ô tô, tàu thủy, điện tử của Trung Quốc. Ngoại trừ khu vực Hồng Kông, Ma Cao, Đài Loan, các khu vực này đều có tốc độ tăng trưởng xuất khẩu cao, góp phần thúc đẩy quy mô xuất khẩu.

Về cấu trúc sản phẩm, Trung Quốc tiếp tục nâng cao vị thế trong chuỗi giá trị, các sản phẩm trung cao cấp nổi bật. Năm 2025, ngành sản xuất trung cao cấp như motor/thiết bị điện, máy móc, ô tô, tàu thủy vẫn là lực lượng chủ đạo của xuất khẩu, lần lượt mang lại 44.10%, 17.67%, 16.05% và 6.99% cho tổng quy mô xuất khẩu. Các mặt hàng truyền thống như nội thất, đồ chơi, tất, giày dép giảm rõ do tranh chấp thuế quan và dịch chuyển chuỗi ngành.

Xét theo thị trường cuối cùng, ASEAN tiếp nhận sự tràn lan của chuỗi ngành công nghiệp Trung Quốc và hoạt động trung chuyển thương mại, đóng góp lớn vào xuất khẩu các mặt hàng quan trọng của Trung Quốc. Các thị trường mới nổi như châu Phi, ASEAN, Trung Đông cũng tăng trưởng nhanh, trở thành các điểm tăng trưởng mới cho xuất khẩu ô tô, tàu thủy, điện tử của Trung Quốc. Ngoại trừ khu vực Hồng Kông, Ma Cao, Đài Loan, các khu vực này đều có tốc độ tăng trưởng xuất khẩu cao, góp phần thúc đẩy quy mô xuất khẩu.