Hiểu về HFT: Cách Giao dịch Thuật toán hoạt động với tốc độ mili giây

HFT đại diện cho một trong những phân khúc phức tạp và phát triển nhanh nhất của thị trường tài chính hiện đại. Về cơ bản, HFT hoạt động bằng cách thực hiện một khối lượng lớn các lệnh mua và bán trong vòng vi giây, tận dụng công nghệ tiên tiến và các thuật toán phức tạp để xác định các cơ hội thị trường ngắn hạn và thu lợi nhuận ổn định từ những chênh lệch giá nhỏ. Thay vì giữ vị thế trong thời gian dài, các nhà giao dịch HFT—chủ yếu là các tổ chức lớn—tham gia vào các giao dịch nhanh như chớp, mỗi giao dịch mang lại lợi nhuận tối thiểu nhưng tổng thể tích lũy thành lợi nhuận lớn.

HFT là gì và nó tạo ra lợi nhuận như thế nào?

Nguyên tắc cốt lõi của HFT là tốc độ. Các hệ thống giao dịch điện tử có khả năng xử lý thông tin và thực hiện lệnh nhanh hơn đối thủ sẽ có lợi thế quyết định trong việc bắt kịp các chênh lệch giá có lợi. Các công ty HFT đầu tư mạnh vào hạ tầng công nghệ, nhân sự và kết nối để giảm thiểu thời gian thực thi lệnh xuống vài mili giây. Các thuật toán này liên tục quét dữ liệu thị trường, xác định các sai lệch giá tạm thời và định vị để tận dụng các mất cân đối trước khi thị trường rộng lớn hơn điều chỉnh lại. Điều làm cho HFT khác biệt rõ rệt so với giao dịch truyền thống chính là tốc độ và khối lượng—trong khi các nhà giao dịch thông thường có thể thực hiện hàng chục giao dịch mỗi ngày, các thuật toán HFT quản lý hàng nghìn hoặc hàng chục nghìn giao dịch.

Tác động hai mặt của HFT đối với động thái thị trường

Những người ủng hộ HFT nhấn mạnh lợi ích của nó trong việc tạo lập thị trường: các hoạt động này cung cấp thanh khoản liên tục cho các sàn giao dịch, thường làm giảm chênh lệch giá mua-bán và giảm chi phí giao dịch cho tất cả các thành viên thị trường. Một số sàn giao dịch đã công nhận những đóng góp này bằng cách cung cấp hoàn tiền phí hoặc giảm chi phí giao dịch nhằm thu hút các nhà HFT. Tuy nhiên, thanh khoản này đi kèm với những rủi ro đáng kể. Thanh khoản do HFT cung cấp có thể biến mất ngay lập tức khi xảy ra căng thẳng thị trường hoặc khi các thuật toán phát hiện điều kiện không thuận lợi, khiến các nhà giao dịch chậm hơn không thể thực hiện lệnh ở mức giá dự đoán được. Hơn nữa, HFT có thể làm tăng đột biến biến động thị trường một cách rõ rệt, khi hàng triệu quyết định dựa trên thuật toán chỉ trong vài mili giây tạo ra các biến động giá nhanh chóng mà các quy trình quản lý rủi ro truyền thống khó có thể kiểm soát.

Tại sao HFT vẫn là một hoạt động giao dịch gây tranh cãi

Việc tập trung công nghệ HFT chủ yếu trong các tổ chức tài chính lớn đã gây ra nhiều tranh luận. Các rào cản về công nghệ—đòi hỏi hạ tầng phức tạp, nhân tài kỹ thuật cao và vốn lớn—hiện khiến các nhà đầu tư cá nhân và các công ty giao dịch nhỏ hơn bị loại khỏi các chiến lược HFT. Các nhà phê bình cho rằng điều này tạo ra một sân chơi không công bằng, nơi những ai sở hữu hệ thống nhanh nhất và nguồn lực dồi dào sẽ có lợi thế hệ thống mà các nhà giao dịch trung bình không thể tiếp cận. Thêm vào đó, tính chất giả tạo của thanh khoản HFT là một rủi ro thực sự; trong các sự kiện căng thẳng của thị trường, thanh khoản do các thuật toán HFT cung cấp có thể biến mất nhanh hơn khả năng phản ứng của bất kỳ ai, dẫn đến các rối loạn thị trường lớn hơn. Khi HFT tiếp tục chiếm phần lớn khối lượng giao dịch toàn cầu, các nhà quản lý và các thành viên thị trường vẫn còn chia rẽ về việc liệu lợi ích của nó có xứng đáng với những bất bình đẳng cấu trúc và rủi ro hệ thống mà nó gây ra hay không.