Ngày giao dịch đầu tiên của năm Ngựa sắp đến, những lĩnh vực nào sẽ trở thành "ngựa đen" trong phân bổ tài sản của năm Ngựa?

Năm Ngựa, đón chào năm Mậu Ngọ. Nhân dịp Tết Nguyên Đán 2026, Báo Thị Trường Hợp Đồng Tương Lai mời các chuyên gia từ các tổ chức lớn cùng điểm lại tình hình thị trường tài sản chính hiện nay, khai thác cơ hội phân bổ tài sản cốt lõi và các lĩnh vực đầu tư chất lượng cao trong năm mới.

Ngày giao dịch đầu tiên của năm Mậu Ngọ sắp tới, nên phân bổ các ngành nào, làm thế nào để quản lý tài sản một cách ổn định và sinh lợi? Chuyên gia phân tích vĩ mô hàng đầu của Tập đoàn Giao dịch Quốc gia, ông Lý Nhiệp Thực, dựa trên diễn biến thị trường trong vài năm qua, đã đưa ra các khuyến nghị về logic phân bổ tài sản, các ngành tiềm năng và chiến lược vận hành trong năm Mậu Ngọ.

Thị trường trong nước bước vào giai đoạn giao dịch lạm phát trở lại

Ông Lý Nhiệp Thực cho biết, từ năm 2024 trở đi, thị trường trong nước đã bước vào giai đoạn giao dịch lạm phát trở lại.

“Năm ngoái, chính sách vĩ mô trong nước được thúc đẩy kết hợp với sự chuyển hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã khiến thị trường đánh giá lại giá trị của các tài sản lớn tại khu vực Trung Hoa. Đối với các loại tài sản lớn, chắc chắn sẽ là quá trình khó khăn hơn trong giao dịch trái phiếu chính phủ, thị trường chứng khoán thể hiện sức mạnh, và logic giao dịch lạm phát hàng hóa mở rộng.” Theo ông Lý Nhiệp Thực, trong vài năm qua, các ngành của thị trường hàng hóa thể hiện phân hóa rõ rệt, không xuất hiện xu hướng tăng chung. Trong bối cảnh thanh khoản vĩ mô dồi dào, ngành kim loại trong thị trường hàng hóa thể hiện sức mạnh, còn trong thị trường chứng khoán, ngành công nghệ dẫn đầu đà tăng.

Ông Lý Nhiệp Thực cho rằng, sau khi bước vào năm Mậu Ngọ, thị trường có hai hướng rõ ràng hơn: một là, khi xu hướng đồng nhân dân tệ tăng giá xác lập, môi trường tài sản trong nước vẫn tích cực; hai là, khi các loại hàng hóa có tính chất tài chính tăng mạnh về giá, cấu trúc thị trường có khả năng sẽ bước vào quá trình cân bằng lại, tức là “sự trỗi dậy của giao dịch lợi nhuận, mở rộng giao dịch lạm phát.”

“Xét về thị trường chứng khoán, sau khi ngành công nghệ và ngành kim loại màu tăng mạnh, giá trị phân bổ của một số ngành tiêu dùng lớn ở phía dưới dần nổi bật; trong thị trường hàng hóa, sau nhiều năm ngành kim loại duy trì sức mạnh, các ngành liên quan đến chu trình nội tại của nền kinh tế hoặc có thể thể hiện rõ hơn dưới tác động của chính sách, còn ngành kim loại quý sẽ nhường phần nào cho ngành năng lượng.” Ông Lý Nhiệp Thực nói.

Những ngành nào sẽ trở thành “ngựa đen” trong phân bổ tài sản?

“Cấu trúc thị trường mới trong năm 2026 đang hình thành, một số ngành trước đây có vẻ trầm lặng có khả năng nổi bật, trở thành ‘ngựa đen’ trong phân bổ tài sản năm Mậu Ngọ.” Ông Lý Nhiệp Thực nói.

Ông cho biết, trong đợt biến động qua năm 2025 đến đầu năm 2026, thị trường vẫn duy trì cấu trúc mạnh mẽ ban đầu — trong thị trường hàng hóa, ngành kim loại tiếp tục dẫn đầu; trong thị trường chứng khoán, các ngành công nghệ, tài nguyên nổi bật. Động lực chính đằng sau là “bữa tiệc thanh khoản”: một mặt, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã phát hành đủ thanh khoản vào cuối năm 2025; mặt khác, đồng nhân dân tệ mạnh lên trong bối cảnh dòng vốn ngoại quốc quy đổi, hai yếu tố này cùng nhau tối ưu hóa môi trường thanh khoản thị trường, thúc đẩy các ngành liên quan tăng trưởng. Tuy nhiên, cần chú ý, độ biến động của các ngành mạnh này đã bắt đầu gia tăng, cả thị trường chứng khoán và hàng hóa đều đang hình thành các đặc điểm cấu trúc mới. Kết hợp với môi trường vĩ mô và logic ngành, ông Lý Nhiệp Thực cho rằng, trong năm Mậu Ngọ, ba ngành sau đây có khả năng trở thành “ngựa đen” trong phân bổ tài sản.

Thứ nhất là ngành năng lượng: trong vài năm qua, tỷ lệ vàng/ dầu đã tăng lên mức cao, có nhu cầu điều chỉnh, xu hướng này liên quan mật thiết đến tình hình địa chính trị. Trong bối cảnh địa chính trị và bất ổn kinh tế cao, giá kim loại quý vẫn duy trì hỗ trợ, giá kim loại màu cũng giữ vững sức mạnh, nhưng giá năng lượng lâu dài vẫn bị kìm nén. Tuy nhiên, khi tình hình địa chính trị thay đổi, có khả năng phá vỡ cấu trúc thị trường cũ, thúc đẩy ngành năng lượng phục hồi.

Thứ hai là ngành nông sản: trong vài năm qua, nguồn cung dồi dào là một trong những nguyên nhân chính khiến ngành nông sản thể hiện yếu ớt, hiện tại, định giá của ngành này đã ở mức thấp, còn có mối tương quan tích cực với ngành năng lượng, khi ngành năng lượng có khả năng đảo chiều, ngành nông sản cũng có thể hưởng lợi. Đồng thời, căng thẳng địa chính trị có thể gây biến động giá lương thực, mang lại cơ hội mua vào tiềm năng cho ngành nông sản.

Thứ ba là ngành sắt thép: trong vài năm qua, do thị trường bất động sản và ngành xây dựng trì trệ, ngành sắt thép thể hiện yếu ớt. Nếu trong tương lai, dưới mục tiêu “mở rộng nội địa”, chính sách kinh tế trong nước có sự thay đổi thực chất, ngành bất động sản và xây dựng có thể đón nhận cơ hội phát triển mới, ngành sắt thép có khả năng đột phá dựa trên kỳ vọng tiềm năng.

“Xét về góc độ lạm phát, chỉ số giá vĩ mô trước đó luôn ở mức thấp, các ngành ‘ngựa đen’ trong năm Mậu Ngọ về bản chất cần phải tìm kiếm trong chuỗi chính thúc đẩy PPI và CPI.” Ông Lý Nhiệp Thực nói.

Năm 2026, các nhà giao dịch cần tối ưu hóa chiến lược phân bổ, dựa trên từng nhóm đối tượng, ông Lý Nhiệp Thực đưa ra các khuyến nghị phù hợp: các nhà giao dịch có giá trị ròng cao có thể chịu đựng độ biến động cao, có khả năng đa dạng hóa nhiều loại tài sản, nên điều chỉnh danh mục từ tập trung sang phân tán cân đối, vừa kiểm soát rủi ro, vừa chia sẻ lợi ích từ xu hướng mở rộng thị trường; năm 2026, thị trường có biên an toàn về định giá nổi bật, các nhà giao dịch phổ thông nên tránh mua vào các loại hàng hóa nóng ở mức cao, giữ kiên nhẫn với các loại có biên an toàn, chờ đợi các yếu tố thúc đẩy xuất hiện.