Cổ đông Thông thái Phê duyệt niêm yết tại Mỹ và gia hạn quyền bỏ phiếu siêu của CEO giữa những lo ngại về quản trị

Khám phá các tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin của FinTech Weekly

Được các giám đốc điều hành tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và nhiều hơn nữa đọc

Công ty thanh toán Wise có trụ sở tại Vương quốc Anh đã được cổ đông phê duyệt chuyển đổi niêm yết cổ phiếu chính sang Hoa Kỳ và gia hạn quyền biểu quyết siêu quyền cho CEO Kristo Käärmann thêm mười năm nữa, trong một động thái song song nhấn mạnh ảnh hưởng ngày càng tăng của các mô hình quản trị công nghệ của Mỹ đối với thị trường vốn toàn cầu.

Cuộc bỏ phiếu mở đường cho Wise — một trong những công ty niêm yết công nghệ nổi bật nhất của Vương quốc Anh — tiến hành chuyển đổi theo kế hoạch, chờ phê duyệt cuối cùng từ một tòa án Vương quốc Anh. Trong khi công ty sẽ giữ lại niêm yết phụ tại London, động thái này báo hiệu xu hướng lớn hơn của các công ty công nghệ tăng trưởng cao tìm kiếm môi trường định giá và quản trị phù hợp hơn với quyền kiểm soát của nhà sáng lập lâu dài.

Cuộc tranh luận về Cổ phần Đa lớp đến Vương quốc Anh

Đề xuất của Wise bao gồm một thay đổi quản trị đáng chú ý: gia hạn cổ phần siêu quyền lớp B — trước đây dự kiến hết hạn vào năm 2026 — cho phép Käärmann có quyền biểu quyết vượt trội. Các cổ phần này hiện mang chín phiếu bầu trên mỗi cổ phần, so với một phiếu cho cổ đông lớp A.

Việc gia hạn này đã thu hút sự chú ý trở lại đến cấu trúc cổ phần đa lớp, một đặc điểm phổ biến trong các niêm yết công nghệ của Mỹ nhưng gây tranh cãi hơn ở Vương quốc Anh, nơi nó từng hạn chế khả năng đủ điều kiện của các chỉ số chứng khoán và gây lo ngại về quyền bảo vệ nhà đầu tư. Việc Wise lần đầu niêm yết vào năm 2021 là lần ra mắt công nghệ lớn nhất theo giá trị thị trường tại London nhưng không đủ điều kiện vào chỉ số FTSE 100 do hạn chế về cổ phần đa lớp.

Các cố vấn quản trị như Glass Lewis và Institutional Shareholder Services (ISS) đều bày tỏ lo ngại về đề xuất gia hạn này nhưng cuối cùng đã ủng hộ nghị quyết. Cuộc bỏ phiếu đã thành công với sự ủng hộ rộng rãi, trong đó có các nhà đầu tư lớn như Andreessen Horowitz.

Thỏa thuận của Cổ đông

Quyết định của cổ đông phản ánh một câu hỏi lớn hơn đối với thị trường công: nên trao bao nhiêu quyền lực cho nhà sáng lập để đổi lấy sự tập trung chiến lược dài hạn và tiềm năng tăng trưởng. Hội đồng quản trị của Wise lập luận rằng cấu trúc đa lớp là cần thiết để duy trì tính độc lập và cho phép công ty đầu tư vào các khoản thanh toán xuyên biên giới tiết kiệm chi phí, thay vì ưu tiên lợi nhuận ngắn hạn hoặc trả cổ tức cho cổ đông.

Phản đối đến từ Taavet Hinrikus, đồng sáng lập và cựu chủ tịch của Wise, người chỉ trích quá trình ra quyết định và việc gộp đề xuất siêu quyền vào các thay đổi lớn hơn về niêm yết. Wise phản bác rằng mô hình quản trị này đã được hội đồng xác nhận vào thời điểm niêm yết và vẫn phù hợp với sứ mệnh dài hạn của công ty.

Cuộc tranh cãi phản ánh những căng thẳng lớn hơn trong thị trường vốn về quyền kiểm soát của nhà sáng lập, đặc biệt khi các công ty mở rộng quy mô và cấu trúc quản trị phát triển sau IPO.

Niêm yết tại Mỹ ngày càng hấp dẫn

Chuyển đổi của Wise góp phần vào danh sách các công ty nổi bật chọn rời London để chuyển sang thị trường Mỹ, nơi các cổ phần đa lớp được chấp nhận rộng rãi và định giá công nghệ thường cao hơn. Sàn Giao dịch Chứng khoán London đã nới lỏng quy định niêm yết trong những năm gần đây để cạnh tranh trực tiếp hơn với New York, nhưng kết quả vẫn còn nhiều ý kiến trái chiều.

Quyết định này cũng diễn ra trong bối cảnh còn nhiều sự mơ hồ về quyền của cổ đông và tiêu chuẩn đưa vào các chỉ số chứng khoán — những vấn đề vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến nơi các công ty công nghệ chọn để niêm yết. Ở Mỹ, cổ phần đa lớp không hết hạn đã trở thành tiêu chuẩn trong các công ty như Meta và Alphabet. Mặc dù còn gây tranh cãi, nhưng sự quan tâm của nhà đầu tư đối với các công ty công nghệ tăng trưởng cao thường vượt qua các lo ngại về bất đối xứng quyền biểu quyết.

Ảnh hưởng vận hành và chiến lược

Wise đã xử lý 145 tỷ bảng Anh (195 tỷ đô la Mỹ) trong các khoản thanh toán xuyên biên giới trong năm tài chính gần nhất, phục vụ gần 16 triệu người dùng. Mô hình của họ, tập trung vào chuyển tiền quốc tế phí thấp, tiếp tục định vị họ như một lựa chọn cạnh tranh thay thế các ngân hàng truyền thống và dịch vụ chuyển tiền.

Các nhà phân tích cho rằng việc gia hạn quyền biểu quyết của Käärmann có thể mang lại sự liên tục cho một doanh nghiệp vẫn đang trong giai đoạn mở rộng toàn cầu, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh trong thị trường chuyển tiền kỹ thuật số và thanh toán doanh nghiệp. Tuy nhiên, các nhà phê bình cảnh báo rằng việc quá cố định quyền lực có thể làm giảm trách nhiệm của hội đồng quản trị và khiến công ty dễ bị các hoạt động gây áp lực hoặc thách thức từ cơ quan quản lý theo thời gian.

Kết quả cũng làm nổi bật một xu hướng lớn hơn trong tiêu chuẩn quản trị toàn cầu, khi các thực hành thị trường Mỹ ngày càng ảnh hưởng đến cấu trúc doanh nghiệp ở nước ngoài. Liệu chuyển đổi của Wise có tạo tiền lệ cho các công ty fintech khác của Vương quốc Anh hay không — còn phải chờ xem — nhưng rõ ràng đây là một tín hiệu cho thấy quyền quản trị do nhà sáng lập dẫn dắt, dù còn nhiều ý kiến trái chiều, vẫn tiếp tục giữ vị trí khi phù hợp với kỳ vọng của nhà đầu tư về giá trị dài hạn.