Thử xem còn có thể đăng bài nữa không 2025 năm tổng kết

Lợi nhuận dự kiến năm 2025 là 32.93%, đã tham gia thị trường hơn mười hai năm, lợi nhuận theo các năm như sau:

2013 0.01%

2014 88.06%

2015 30.70%

2016 23.86%

2017 20.04%

2018 -10.84%

2019 20.97%

2020 -7.01%

2021 18.60%

2022 19.66%

2023 18.34%

2024 44.22%

2025 32.93%

Tổng giá trị ròng 11.84, lợi nhuận trung bình hàng năm 22.84%.

Trong năm nay, cá nhân cảm thấy không có bất kỳ nâng cấp nào về hệ thống đầu tư, vì vậy không có bài viết lý thuyết, vẫn là đầu tư phân tán cộng với định giá thấp và một phần vị thế arbitrage, nhằm tối đa khả năng chống chịu rủi ro chưa biết. Khi vốn ngày càng lớn, mức độ rủi ro cao hơn nhiều so với lợi nhuận. Trong giao tiếp, nếu đối phương hỏi có thể kiếm bao nhiêu thì có thể đánh giá họ là người mới, còn nếu hỏi về rủi ro hoặc kỳ vọng toán học thì có thể biết họ đã bắt đầu bước vào con đường đầu tư cơ bản.

Một năm thua lỗ quá nhiều sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến lợi nhuận trung bình hàng năm cuối cùng. Tôi từng đưa ra ví dụ: ví dụ trong năm năm, A có bốn năm lợi nhuận 50% mỗi năm, một năm lỗ 40%; B lợi nhuận 25% mỗi năm. Cuối cùng, lợi nhuận trung bình hàng năm của B vẫn cao hơn A. Tuy nhiên, theo phản ứng bên ngoài, nhiều người cho rằng khả năng “thần cổ phiếu” của A lớn hơn B. Lợi nhuận vượt trội luôn đi kèm với hiệu ứng đuôi dài về nhận thức, giống như các nhà đầu tư theo kiểu định dạng dựa vào nhóm về sự tham lam và phấn khích của số ít, hay các nhà đầu tư theo kiểu Buffett dựa vào nhóm về lợi nhuận tích lũy của ROE cao theo chiều dài thời gian.

Vào đầu tháng 4, chiến tranh thuế quan với mức thuế 125%, chỉ số Hang Seng giảm 13% trong ngày, tôi đã dùng một số vị thế arbitrage để mua gấp các cổ phiếu ngành kim loại màu, cuối cùng phần vị thế này đã mang lại lợi nhuận gấp 3-4 lần, đúng như câu nói: người khác sợ hãi, tôi tham lam.

Năm 2025, nhìn chung vẫn là năm giá trị trở lại, trải nghiệm giữ cổ phiếu khá thoải mái theo tính chất thông thường, nhưng nếu dùng lý trí để xem xét, rủi ro đang gia tăng. Rủi ro đến từ việc định giá cao của các cổ phiếu công nghệ Mỹ, và năm 2026, rủi ro này sẽ tiếp tục kéo dài.

Năm 2026, có thể bong bóng AI vẫn chưa vỡ, nhưng đầu tư không thể dựa vào may rủi, chỉ còn cách tiếp tục xem như đang xem kịch. Các cổ phiếu như SP­A­C­EX, OPEN­AI của Mỹ có thể sẽ niêm yết, trước đó, dòng vốn vẫn còn đủ động lực để duy trì ở thị trường Mỹ. Khoảng cách của lần khủng hoảng tài chính gần nhất đã trôi qua 19 năm, và thời điểm kết thúc của lần khủng hoảng đó đã trôi qua 17 năm, nhiều nhà đầu tư mới đã quên đi đoạn ký ức này, và dòng tiền luôn đổ về theo ánh đèn dẫn đường, hướng tới con đường không trở lại. Tình hình hiện tại rất giống với bong bóng Nasdaq 27-28 năm trước, tôi khuyên mọi người nên xem lại lịch sử đó, câu chuyện về một trang web có thể tăng giá trị gấp bao nhiêu lần, cuối cùng chỉ số Nasdaq giảm 77%. Hiện tại, AI cũng có nhiều đặc điểm thoát khỏi bản chất thương mại, có vẻ còn chưa đủ mạnh, nhưng hướng đi đã rõ ràng, tiếp tục quan sát.

Năm 2026, cổ phiếu ngành kim loại màu và kim loại quý có thể có những khác biệt quan trọng, nhưng do đầu tư ban đầu chưa đủ và thời gian sản xuất dài, ít nhất có khả năng điều chỉnh ở mức cao, đó là quan điểm cá nhân của tôi. Đối với các công ty, những công ty có tài nguyên đặc biệt vẫn đáng để giữ, tất nhiên, định giá đã tăng, chỉ bán chứ không mua là hợp lý, chỉ cần dám tăng giá là dám bán.

Các cổ phiếu dầu khí như CNOOC và PetroChina, định giá khá tốt, giá dầu hiện cũng không cao, vẫn nên giữ lâu dài.

Cổ phiếu điện nhiệt có phần phức tạp, theo hiểu biết của tôi, có thể đã bị thị trường đánh giá sai, tiếp tục giữ.

Năm 2026, một hướng suy nghĩ quan trọng khác là cổ phiếu ngành thực phẩm, đồ uống và hàng tiêu dùng hàng ngày, trong môi trường giảm phát vẫn không có lợi cho họ, nhưng một số công ty vẫn có điểm sáng, tìm cơ hội phân bổ dựa trên mức dividend yield (hiện tại gần như không có).

Ngoài ra, những người quen biết tôi đều biết, tôi đã kiên trì nhìn theo chu kỳ hai mươi năm, đồng nhân dân tệ sẽ tăng giá dài hạn. Những năm trước, do sức mạnh của chỉ số USD, tỷ giá nhân dân tệ/USD giảm (nhưng vẫn là một trong những đồng tiền mạnh nhất thế giới), xu hướng này đi kèm với việc dự trữ ngoại hối giảm mạnh, cho thấy tính độc lập của nhân dân tệ ngày càng tăng, hình thành một dòng vốn “khu vực” đặc trưng của đại Trung Quốc. Nếu nhân dân tệ không tăng giá, thặng dư thương mại lớn như vậy sẽ khó duy trì lâu dài đối với các quốc gia khác, điều này là tin vui lớn cho việc phân bổ tài sản Trung Quốc. Chỉ số Hồng Kông và tỷ giá nhân dân tệ có mối quan hệ chặt chẽ. Tất nhiên, trong ngắn hạn, biến động là bình thường, dao động quanh mức 6.5-7.5 không có gì lạ, về dài hạn tôi vẫn nghĩ tỷ giá USD/CNY khoảng 1 ăn 5 là hợp lý.

Rủi ro năm 2026 ngày càng lớn, nhưng không thể tùy tiện giảm mạnh vị thế, chi phí cơ hội là chi phí lớn nhất, đánh giá dựa trên số liệu hợp lý là nền tảng quan trọng nhất.