Bán vàng tăng tốc trong khi Powell duy trì lập trường cứng rắn

Việc bán vàng đã tăng tốc trong tuần này khi các nhà đầu tư toàn cầu điều chỉnh danh mục của họ để phản ứng với các tín hiệu cứng rắn hơn từ Cục Dự trữ Liên bang. Đồng thời, bạc, dầu thô và các kim loại công nghiệp đã trải qua mức giảm đáng kể, tạo ra một bối cảnh thanh lý hàng loạt trên các hàng hóa phản ánh một sự điều chỉnh hoàn toàn các kỳ vọng của thị trường về quỹ đạo chính sách tiền tệ của Mỹ.

Suy thoái phối hợp trong các kim loại quý do triển vọng chính sách tiền tệ kéo dài

Các kim loại quý đã chịu đựng sự sụp đổ cùng với các cổ phiếu của Mỹ, một động thái báo hiệu sự thay đổi căn bản trong nhận thức của các nhà đầu tư về Jerome Powell và ý định duy trì thái độ thắt chặt trong thời gian không xác định. Theo phân tích của chiến lược gia hàng hóa của CBA, Vivek Dhar, được Jin10 công bố, thị trường gần đây đã diễn giải lại các tín hiệu từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang như là dấu hiệu của một cách tiếp cận quyết đoán hơn và bền bỉ hơn.

“Điều chúng tôi quan sát là một sự điều chỉnh có chủ đích, nơi các nhà đầu tư bán các kim loại quý cùng với trái phiếu Mỹ, xác nhận rằng Powell ngày càng được nhìn nhận theo hướng thắt chặt hơn,” Dhar giải thích. Sự đồng bộ giữa sự giảm giá của các kim loại quý và cổ phiếu cho thấy các thành viên thị trường đang định giá một chu kỳ tiền tệ kéo dài hơn và đầy thử thách hơn.

Đồng đô la mạnh hơn gia tăng áp lực lên các hàng hóa toàn cầu

Một thành phần quan trọng của động thái này là sự tăng cường của đồng đô la Mỹ, tạo thêm áp lực lên hầu hết các hàng hóa, từ kim loại cơ bản đến các sản phẩm năng lượng phái sinh. Một đồng đô la tăng giá khiến các hàng hóa trở nên đắt đỏ hơn đối với các nhà mua quốc tế, giảm nhu cầu và thúc đẩy quá trình thanh lý đã bắt đầu diễn ra trên thị trường vàng và bạc.

Thị trường chứng khoán châu Á đã theo đuổi xu hướng tiêu cực này, với các hợp đồng tương lai của Mỹ giảm mạnh phản ánh qua các trung tâm tài chính toàn cầu. Môi trường rủi ro chung bị đẩy mạnh bởi sự sụp đổ liên tục của các kim loại quý, tạo ra một bối cảnh khó khăn trong tuần bắt đầu với lợi nhuận doanh nghiệp, các quyết định của ngân hàng trung ương và dữ liệu kinh tế quan trọng.

Điều chỉnh chiến thuật hay thay đổi cấu trúc? Phân tích của Vivek Dhar

Dù các động thái thị trường có mạnh mẽ, Dhar cảnh báo không nên vội vàng diễn giải. Ông phân biệt cẩn thận giữa một đợt điều chỉnh tạm thời và một sự giảm giá căn bản của các mặt hàng: “Vấn đề cốt lõi là xác định xem đây có phải là sự bắt đầu của một sự suy giảm cấu trúc trong giá các mặt hàng hay chỉ là một điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn.”

Chiến lược gia của CBA đưa ra một góc nhìn cân bằng, mô tả động thái này như một cơ hội chiến thuật hơn là dấu hiệu của sự sụp đổ các nền tảng cơ bản. “Chúng tôi xem đây là một điều chỉnh có lợi và là điểm vào chiến lược cho các nhà đầu tư dài hạn, chứ không phải là một sự biến đổi trong các nền tảng giữ giá,” Dhar nhấn mạnh.

Dự báo dài hạn tích cực cho vàng vẫn còn nguyên vẹn

Đáng chú ý, niềm tin của Dhar vào quỹ đạo dài hạn của vàng vẫn không bị ảnh hưởng bởi sự biến động hiện tại. Ông nhắc lại luận điểm tích cực của mình, duy trì dự báo rằng giá vàng sẽ đạt mức 6.000 USD trong quý IV của năm nay. Dự báo này phản ánh một quan điểm rằng, bất chấp những thách thức ngắn hạn liên quan đến chính sách tiền tệ của Mỹ và sức mạnh của đồng đô la, các nền tảng cơ bản dài hạn cho các kim loại quý vẫn duy trì thuận lợi.

Sự mâu thuẫn giữa sự biến động tức thời và triển vọng trung hạn thể hiện sự phức tạp hiện tại của thị trường hàng hóa, nơi các tín hiệu mâu thuẫn cùng tồn tại: áp lực chính trị ngắn hạn chống lại hỗ trợ cơ bản dài hạn. Đối với các nhà đầu tư tỉnh táo, các giai đoạn bán vàng như thế này có thể là cơ hội để điều chỉnh chiến lược trước khi có các đợt phục hồi tiếp theo.