Lợi nhuận của PG&E: Chính sách phòng cháy rừng của bang và sự hỗ trợ của quy định cho kế hoạch tăng trưởng là yếu tố then chốt vào năm 2026

Các Chỉ Số Chính của Morningstar cho PG&E

• Ước tính Giá Trị Công Bình: 19,50 USD
• Đánh Giá của Morningstar: ★★★★
• Đánh Giá Rãnh Năng Lực Kinh Tế của Morningstar: Không có
• Đánh Giá Mức Độ Không Chắc Chắn của Morningstar: Trung bình

Nhận Xét của Chúng Tôi Về Lợi Nhuận của PG&E

PG&E PCG báo cáo lợi nhuận trên mỗi cổ phần là 1,50 USD trong năm 2025, tăng từ 1,36 USD trong năm 2024. Điều này phù hợp với ước tính của chúng tôi và nằm ở mức cao trong phạm vi hướng dẫn của quản lý.

Tại sao điều này quan trọng: Các khoản đầu tư tăng trưởng và tiết kiệm chi phí vận hành đã tạo ra phần lớn tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025.

• Quản lý của PG&E tiếp tục dự kiến đầu tư vốn 73 tỷ USD trong giai đoạn 2026-2030, là một trong những kế hoạch đầu tư lớn nhất trong ngành.
• Kế hoạch này hỗ trợ quan điểm của chúng tôi rằng PG&E có thể tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận hàng năm 9% sau năm 2028 miễn là quy định giá điện của các công ty tiện ích tại California vẫn tích cực.

Kết luận: Chúng tôi xác nhận lại ước tính giá trị công bình 19,50 USD cho PG&E và xếp hạng không có rãnh năng lực kinh tế.

• Cổ phiếu của PG&E đã tăng 9% trong năm nay, khiến nó trở thành một trong những công ty tiện ích hoạt động tốt nhất. Nó vẫn giao dịch với mức chiết khấu 10% so với ước tính giá trị công bình của chúng tôi, khiến nó trở thành một trong những công ty tiện ích Mỹ rẻ nhất mà chúng tôi theo dõi tính đến ngày 12 tháng 2.
• Phạm vi hướng dẫn EPS năm 2025 của quản lý là 1,64-1,66 USD, phù hợp với ước tính của chúng tôi và dự báo tăng trưởng 10% so với năm trước.

Bức tranh lớn: Một mối quan tâm chính là liệu PG&E có thể thực hiện kế hoạch đầu tư vốn và tăng trưởng lợi nhuận trong khi giảm thiểu tác động đến hóa đơn của khách hàng hay không. Một phần chiến lược của PG&E là chia sẻ tiết kiệm chi phí vận hành với khách hàng.

• Các vụ kiện giá chung 2027-2030 của PG&E và hồ sơ lắp đặt hệ thống ngầm 10 năm là các yếu tố then chốt trong kế hoạch tăng trưởng của PG&E.
• Quản lý đã xác nhận ý định đạt tỷ lệ trả cổ tức 20% vào năm 2028 và giữ nguyên ít nhất đến năm 2030. Mặc dù tỷ lệ này thấp hơn nhiều so với hầu hết các công ty tiện ích, nhưng sẽ cung cấp cho PG&E sự linh hoạt tài chính đủ lớn để tài trợ cho kế hoạch đầu tư vốn và duy trì xếp hạng tín dụng đầu tư.

Sắp tới: Cơ quan Động đất California, đơn vị quản lý quỹ cháy rừng AB 1054 của bang, dự kiến sẽ đưa ra các khuyến nghị chính sách rộng rãi cho thống đốc và các nhà lập pháp vào ngày 1 tháng 4. Điều này cuối cùng có thể dẫn đến những thay đổi đối với quỹ phòng cháy chữa cháy hoặc quỹ tiếp tục SB 254, có thể ảnh hưởng đến cổ đông.