Chính sách hạn chế của Powell gây ra làn sóng bán tháo hàng hóa toàn cầu

Các thị trường hàng hóa quốc tế gần đây đã trải qua một đợt bán tháo toàn diện khi các nhà đầu tư điều chỉnh vị thế trước một Cục Dự trữ Liên bang duy trì chính sách thắt chặt hơn trong một thời gian dài. Vivek Dhar, chuyên gia phân tích hàng hóa của Commonwealth Bank of Australia (CBA), giải thích qua Jin10 rằng thị trường phản ứng bằng cách bán đồng thời các tài sản rủi ro, từ kim loại quý đến cổ phiếu Mỹ, phản ánh niềm tin ngày càng tăng rằng Jerome Powell sẽ kéo dài chu kỳ thắt chặt tiền tệ.

Áp lực đồng thời lên vàng, bạc và dầu thô

Phản ứng của thị trường đã tiết lộ một mô hình: các nhà đầu tư nhận thấy Powell có lập trường cứng rắn hơn dự kiến, điều này đã tạo ra hiệu ứng dây chuyền trong các phức hợp hàng hóa. Vàng và bạc đã giảm mạnh cùng với dầu thô và các kim loại cơ bản khác, trong khi các chỉ số châu Á phản ánh lại các khoản lỗ của hợp đồng tương lai Mỹ. Hành vi này cho thấy cách các nhà đầu tư đã chuyển nguồn lực từ các tài sản phòng thủ và hàng hóa sang các vị thế hưởng lợi từ chính sách thắt chặt hơn.

Đồng đô la mạnh làm trầm trọng thêm vòng xoáy giảm giá hàng hóa

Một yếu tố bổ sung làm gia tăng áp lực lên các tài sản này là việc đồng đô la Mỹ tăng giá. Khi đồng tiền tham chiếu toàn cầu này mạnh lên, các hàng hóa được định giá bằng đô la trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà mua quốc tế, tạo ra một chu kỳ bán hàng bổ sung. Động thái này đã ảnh hưởng đến cả kim loại quý lẫn năng lượng, mở rộng quy mô của đợt giảm giá trong những ngày đầu tuần.

Điều chỉnh thị trường so với thay đổi cấu trúc: triển vọng dài hạn

Dù có sự biến động gần đây, Dhar vẫn duy trì quan điểm cân bằng về các bước đi tiếp theo. Nhà phân tích làm rõ rằng đợt bán tháo hiện tại nên được hiểu như một điều chỉnh chiến thuật chứ không phải là một thay đổi căn bản trong các yếu tố nền tảng của hàng hóa. “Chúng tôi xem đợt giảm này như một sự điều chỉnh lành mạnh mang lại cơ hội mua vào, không phải là bắt đầu của một xu hướng giảm kéo dài,” chiến lược gia của CBA nhấn mạnh.

Hỗ trợ cho phân tích dài hạn của mình, Dhar lặp lại quan điểm tăng giá đối với vàng, giữ mục tiêu giá của kim loại vàng đạt 6.000 USD trong quý IV năm nay. Dự báo này cho thấy rằng, bất chấp sự biến động gần đây của hàng hóa, các yếu tố nền tảng cấu trúc của kim loại quý vẫn còn thuận lợi trong dài hạn.