Sự tăng giá của Bitcoin sau bầu cử: khi lời hứa gặp thực tế thị trường

Pump là gì? Là một động thái thị trường trong đó kỳ vọng cao thúc đẩy giá nhanh chóng, tạo ra một câu chuyện mạnh mẽ duy trì sự lạc quan. Trường hợp của WLFI bán 50 triệu đô la Bitcoin vào năm 2026 không chỉ là một giao dịch bình thường — đó là một chỉ báo cho thấy pump chính trị trong năm 2024 cuối cùng đã chạm giới hạn. Trong khi hàng triệu người tin rằng sự ủng hộ của tổng thống sẽ biến thị trường tiền điện tử, các số liệu lại cho thấy một câu chuyện hoàn toàn khác.

Việc bán 50 triệu đô la của WLFI: khi pump gặp thực tế

World Liberty Financial, dự án Bitcoin liên kết trực tiếp với tổng thống, đã thanh lý một vị thế lớn trị giá 50 triệu đô la đúng lúc thị trường cần tín hiệu tin tưởng nhất. Động thái này tượng trưng cho một pump đang mất đà. Trong khi đó, thị trường ghi nhận các sự kiện đồng thời làm sâu sắc thêm sự hoài nghi: cùng ngày, các ETF Bitcoin đã rút ròng 434 triệu đô la, trong đó IBIT của BlackRock dẫn đầu với 175 triệu đô la rút ra.

Không phải là các nhà đầu tư nhỏ lẻ hoảng sợ bán coin của họ. Đó là các tổ chức toàn cầu, các quỹ đầu tư, đang giảm dần tiếp xúc với Bitcoin một cách có hệ thống. Khi nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới và chính dự án tiền điện tử của tổng thống cùng lúc rút tiền, thị trường hiểu rõ đó là tín hiệu rõ ràng: pump không thực sự như câu chuyện đã kể.

Pump là gì và “Chủ tịch Crypto” đã lộ giới hạn của mình ra sao

Thuật ngữ “Chủ tịch Crypto” được đặt ra vì mọi người tin rằng các chính sách thuận lợi sẽ biến ngành tiền điện tử. Nhưng có một vấn đề cốt lõi trong logic này: chính sách không thể duy trì giá mãi mãi. Pump ban đầu hoạt động khi hy vọng lớn hơn thực tế. Giờ đây, với các lệnh hành pháp đã có hiệu lực và không có biến động giá tương ứng, rõ ràng sự khác biệt giữa lời hứa chính trị và kết quả thị trường là rất lớn.

Bitcoin đã chạm 63 nghìn đô la vào đêm bầu cử năm 2024. Hiện tại, tháng 2 năm 2026, giá đang ở mức 67.99 nghìn đô la — mức tăng khiêm tốn không xứng đáng với câu chuyện hoành tráng đã được xây dựng. Các nhà đầu tư mua vào trong tâm lý lạc quan của bầu cử đã nhận ra rằng lợi nhuận 7% trong 14 tháng không đủ để biện hộ cho sự hưng phấn đã lan truyền. Nhiều người buộc phải bán lỗ, đẩy nhanh quá trình giảm giá.

Cấu trúc đổ vỡ: khi quy định tích cực không giữ được thị trường

Trong khi pump hứa hẹn không thành, các chỉ số vĩ mô khác lại cho thấy sự phục hồi yếu ớt. Chỉ số đồng đô la giảm 8% kể từ tháng 11 năm 2024, về mức thấp chưa từng thấy kể từ 2022. Vàng tăng 77% trong cùng kỳ. Lạm phát vẫn trên mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang. Không có chỉ số nào phản ánh được bức tranh lạc quan mà một pump thành công đáng ra phải mang lại.

Cấu trúc nền của thị trường không hỗ trợ câu chuyện về sự thay đổi mang tính cách mạng. Nếu quy định tích cực không thể duy trì giá ngay cả khi có sự ủng hộ rõ ràng từ chính quyền, thì lý do gì để tin rằng điều đó sẽ thay đổi? Pump dựa trên niềm tin chung, và khi dữ liệu bắt đầu lệch khỏi câu chuyện, niềm tin đó nhanh chóng suy yếu.

Từ 2024 đến 2026: pump đang xì hơi

Cách đây 14 tháng, 500 nghìn nhà giao dịch đã mất vị thế khi các đợt thanh lý theo chuỗi đã rút 2 tỷ đô la khỏi thị trường đòn bẩy. Những sự kiện này không phải là trường hợp cá biệt — chúng là hậu quả trực tiếp của thời điểm pump. Khi bạn xây dựng kỳ vọng cực kỳ cao rồi gặp phải các tín hiệu mâu thuẫn (như việc bán 50 triệu đô la của WLFI), kết quả là rất khó khăn cho bất kỳ tài sản nào.

Việc rút ròng ETF Bitcoin không phải là ngẫu nhiên. Các quỹ đã đặt cược vào pump đang âm thầm rút lui, cho thấy các tổ chức toàn cầu không tin vào khả năng duy trì câu chuyện. Việc WLFI cũng làm như vậy càng củng cố thêm sự hoài nghi này ở cấp cao nhất.

Tại sao pump thất bại khi lời hứa không thành hiện thực

Sự khác biệt giữa Bitcoin hứa hẹn cách mạng với sự hỗ trợ của chính quyền và Bitcoin hiện tại cho thấy tính mong manh của một pump không dựa trên nền tảng thực chất. Điều thực sự quan trọng là liệu cấu trúc thị trường có thể duy trì giá cao mà không cần dựa vào câu chuyện hay không. Cho đến nay, câu trả lời là không.

Mọi người ở mọi cấp độ — từ nhà giao dịch nhỏ lẻ đến các tổ chức lớn — đều mất niềm tin. WLFI giảm vị thế, BlackRock rút 175 triệu đô la trong một ngày, và giá không biến động dù có các “chính sách crypto thân thiện” đều kể cùng một câu chuyện: pump năm 2024 là nhiều hơn về cảm xúc chứ không phải nền tảng.

Tín hiệu mà thị trường cuối cùng cũng nhận ra

Vấn đề thực sự của pump Bitcoin không phải là việc bán 50 triệu đô la đó. Mà là những gì việc bán này tiết lộ: ngay cả những người có lý do lớn nhất để tin vào câu chuyện chính trị cũng đang rút lui. WLFI là tổ chức có động lực lớn nhất để giữ vị thế cao, thúc đẩy pump, ăn mừng lợi nhuận. Nhưng thay vào đó, họ đã thanh lý.

Điều này không hoàn toàn phá hủy câu chuyện “Chủ tịch Crypto”, nhưng cung cấp bằng chứng rõ ràng rằng thực tế đang nhanh chóng lệch khỏi các lời hứa. Khi quy định tích cực, lệnh hành pháp và sự ủng hộ rõ ràng của chính quyền không thể giữ giá cao và các tổ chức lớn bắt đầu rút lui, chúng ta không chỉ chứng kiến sự kết thúc của một pump mà còn nhận diện rõ các giới hạn về cấu trúc của nó.

Những tuần tới sẽ quyết định liệu đây chỉ là một đợt xáo trộn hay là bước khởi đầu của một điều gì đó còn lớn hơn nhiều. Nhưng việc bán 50 triệu đô la của WLFI đã trả lời câu hỏi chính: ngay cả những người tin tưởng nhất cũng nhận ra rằng pump đã mất đà.