Bitcoin đang chờ đợi: bạn có sợ phải kể bao nhiêu lần vàng đã vượt qua nó không?

Có vẻ như thị trường tiền điện tử vào tháng 2 năm 2026 đang còn nhiều tranh cãi, nhưng có những lý do cụ thể để cẩn trọng. Dữ liệu cho thấy một động thái đảo ngược kỳ vọng hàng thế kỷ: vàng không chỉ lấy lại vẻ rạng rỡ của mình mà còn bỏ xa Bitcoin trong một cuộc đua mà ít ai dự đoán.

Sự yên ả mà Bitcoin trải qua trái ngược rõ rệt với xu hướng tăng của vàng. Trong khi vàng giao dịch trên mức 5.000 đô la mỗi ounce sau khi tăng 65% trong năm 2025, Bitcoin đã giảm từ 126.000 đô la (tháng 10 năm 2025) xuống còn 68.040 đô la (tháng 2 năm 2026). Điều mà nhiều nhà đầu tư không nhận ra là sự sụt giảm của Bitcoin không chỉ đơn thuần là điều chỉnh giá, mà còn phản ánh một sự thay đổi cấu trúc trong cách thị trường nhìn nhận về độ an toàn của các tài sản.

Khi vàng tỏa sáng: hiểu về mối quan hệ biến động giữa Bitcoin và vàng

Chỉ số phản ánh câu chuyện thực sự không nằm ở các biểu đồ giá riêng lẻ, mà ở mối quan hệ biến động giữa hai tài sản này. Phân tích của JPMorgan cho thấy tỷ lệ này đã giảm xuống còn 1.5—mức thấp nhất trong lịch sử ghi nhận. Điều này có nghĩa là Bitcoin, trái ngược với quan điểm truyền thống, đang thể hiện mức độ biến động thấp hơn vàng, đảo ngược nhận thức rằng tiền điện tử là công cụ rủi ro cực cao.

Vào cuối tháng 1 năm 2026, số lượng ounce vàng mà một Bitcoin có thể mua đã giảm xuống còn khoảng 16 ounce. Đến tháng 2, sau các đợt bán mạnh, con số này đã giảm còn khoảng 13 đến 14 ounce—mức giảm khoảng 60% so với đỉnh năm 2025. Mô hình này đã từng xảy ra trước đây. Năm 2019, Bitcoin trải qua sáu tháng liên tiếp giảm tỷ lệ này, sau đó là năm tháng phục hồi vượt trội. CoinDesk đã nhấn mạnh sự tương đồng cấu trúc này có thể quan trọng trong những tháng tới.

Nỗi sợ trên thị trường: tại sao nhà đầu tư lại chạy đến vàng năm 2026

Chuyển hướng sang vàng không phải là điều ngẫu nhiên—nó phản ánh các quyết định chiến lược của các tổ chức lớn. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã mua vàng liên tiếp trong 15 tháng. Các ngân hàng trung ương toàn cầu đã bổ sung 230 tấn vàng trong nửa cuối năm 2025. Goldman Sachs dự đoán giá vàng có thể vượt qua 5.000 đô la vào giữa năm 2026.

Tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu xấu đi càng làm tăng thêm xu hướng này. Thâm hụt ngân sách của Mỹ dự kiến vượt quá 1 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính 2026. Cục Dự trữ Liên bang (Fed), sau sáu lần cắt lãi suất kể từ tháng 9 năm 2024, đã bắt đầu mua trái phiếu—đang mở rộng bảng cân đối kế toán. Các căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran ngày càng gia tăng, trong khi các lĩnh vực như công nghệ chịu áp lực bán ra. Đối với các nhà đầu tư lo lắng về sự bất ổn này, vàng mang lại những đảm bảo mà Bitcoin không thể cung cấp—sự chấp nhận rộng rãi của các ngân hàng trung ương, hàng nghìn năm niềm tin, giá trị nội tại độc lập.

Khi thị trường bắt đầu bán tháo vào đầu tháng 2, Bitcoin không phản ứng như các người ủng hộ mong đợi. Sự giảm giá cùng lúc với các cổ phiếu công nghệ, thiệt hại hơn 775 triệu đô la trong các vị thế vay ký quỹ, và các quỹ lớn từ chối mua lại—Bitcoin đã hành xử như một tài sản rủi ro, chứ không phải là nơi trú ẩn an toàn. Các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ, đã tích lũy 46.000 Bitcoin trong năm 2025, nay lại bán ra nhiều hơn mua vào trong năm 2026.

El Salvador dẫn đường: chiến lược đa tài sản mà nhiều người bỏ qua

Trong khi thị trường tranh luận Bitcoin so với vàng như một lựa chọn nhị phân, El Salvador đã thể hiện sự thực dụng tinh vi. Cùng tuần, ngân hàng trung ương của nước này mua 50 triệu đô la vàng, chính phủ còn thêm một Bitcoin vào chương trình tích trữ hàng ngày—đưa tổng số Bitcoin nắm giữ lên trên 7.500 đồng. Chiến lược này không mâu thuẫn; nó bổ sung cho nhau.

Vàng đóng vai trò như một công cụ ổn định dự trữ, thanh khoản trong khủng hoảng, đảm bảo cho các khoản vay quốc tế. Bitcoin hoạt động như một khoản đầu tư dài hạn, là vị thế chống lại sự giảm giá tiền tệ trong tương lai. Khi hai tài sản này đi theo các hướng khác nhau—như hiện tại—việc đa dạng hóa danh mục có cả hai sẽ giảm thiểu rủi ro biến động. Mối tương quan âm giữa vàng và Bitcoin, đã tăng mạnh trong năm 2025, làm cho chiến lược phân bổ này trở nên hấp dẫn hơn bao giờ hết.

JPMorgan ước tính rằng, nếu giữ nguyên mức biến động lịch sử, Bitcoin cần phải đạt giá 266.000 đô la để ngang bằng về độ phổ biến của vàng trong giới nhà đầu tư cá nhân. Đây không phải là dự báo giá cho năm 2026, mà là chỉ số tiềm năng dài hạn khi tâm lý thị trường trở lại bình thường.

Những gì sắp tới cho Bitcoin: dấu hiệu của khả năng phục hồi

Thị trường gửi đi một tín hiệu rõ ràng: vàng đang dẫn đầu, Bitcoin đang chờ đợi. Nhưng thứ tự này không phải là vĩnh viễn. Các mô hình lịch sử cho thấy sau giai đoạn thống trị của các tài sản phòng thủ, dòng tiền sẽ lại chuyển hướng sang các tài sản tăng trưởng khi sự bất ổn giảm đi. Bitcoin không nên bị loại bỏ, mà cần hiểu trong bối cảnh của chu kỳ vĩ mô rộng hơn.

Mức biến động thấp bất thường giữa Bitcoin và vàng, trái ngược một cách nghịch lý, cung cấp nền tảng kỹ thuật cho sự lạc quan dài hạn về Bitcoin. Sự ổn định này gợi ý rằng chu kỳ trưởng thành đang diễn ra, chứ không phải là sự kết thúc của tài sản này. El Salvador và các tổ chức kết hợp cả hai tài sản này nhận thức rõ điều mà các nhà đầu tư cá nhân vẫn còn đang học hỏi: vấn đề không phải là Bitcoin hay vàng, mà là Bitcoin và vàng, theo tỷ lệ phù hợp với thời điểm của chúng.