Triển vọng thanh khoản sau Tết Nguyên Đán: Trong tuần đầu tiên, hơn 2.2 nghìn tỷ nhân dân tệ kỳ hạn mua lại đảo chiều đến hạn

Trước Tết Nguyên Đán, Ngân hàng Trung ương đã sử dụng nhiều công cụ thị trường mở như mua lại đảo chiều, mua lại đảo chiều có kỳ hạn để tăng cường cung tiền, duy trì thanh khoản ở mức cao. Đối mặt với lượng đáo hạn lớn của các kỳ hạn đảo chiều sau Tết, thị trường đang quan tâm đến diễn biến dòng tiền và cách Ngân hàng Trung ương thao tác trên thị trường mở.

Trong tuần đầu sau Tết (từ 24/2 đến 28/2), thị trường mở có hơn 22000 tỷ nhân dân tệ đáo hạn các kỳ hạn đảo chiều, trong đó, đáo hạn kỳ hạn 7 ngày là 8524 tỷ, kỳ hạn 14 ngày là 14000 tỷ, ngoài ra còn có 3000 tỷ nhân dân tệ đáo hạn của các khoản vay trung hạn (MLF).

“Xem xét áp lực đáo hạn lớn trong tuần đầu sau Tết, các khoản thanh toán trái phiếu chính phủ, đáo hạn chứng chỉ tiền gửi, áp lực phát hành mới trên Sở Giao dịch Bắc Kinh cũng không nhỏ, cộng thêm kỳ hạn thu thuế, thiếu hụt thanh khoản cũng mở rộng rõ rệt,” theo báo cáo của Cẩm Thông Chứng khoán. Trong tháng 1, “tiền gửi mạnh, vay yếu” đã làm giảm bớt lý luận hỗ trợ phía nợ của ngân hàng, sau Tết, thiếu hụt dòng tiền có xu hướng gia tăng.

Tân Phong Chứng khoán trong báo cáo của mình chỉ ra rằng, sau kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán năm nay chính là kỳ hạn thu thuế, lịch sử cho thấy dòng tiền sau Tết thường tạm thời tăng cao do các tổ chức phi ngân hàng có thể duy trì đòn bẩy hoặc giữ chứng khoán qua Tết, áp lực đáo hạn ngắn hạn sau Tết có thể tạm thời đẩy giá vốn của các tổ chức phi ngân hàng lên. Năm nay, sau Tết sẽ đối mặt trực tiếp với ảnh hưởng của kỳ hạn thu thuế, tốc độ giải ngân của các ngân hàng lớn có thể chậm lại, hoặc đây là cơ hội để giảm áp lực của các tổ chức phi ngân hàng, hoặc sẽ trì hoãn đến khi kỳ hạn thu thuế kết thúc.

Tổ chức này cho biết, kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán năm nay kéo dài 9 ngày, chú ý đến nhịp độ dòng tiền quay trở lại hệ thống ngân hàng, nếu chậm hơn dự kiến, sẽ làm tăng xung đột cung cầu vốn. Đồng thời, cung cấp trái phiếu chính phủ tăng, sau Tết có 3 kỳ phát hành trái phiếu quốc gia có lãi suất cố định, quy mô dự kiến phát hành tổng cộng 3300 tỷ nhân dân tệ; trái phiếu địa phương dự kiến phát hành 1213 tỷ, quy mô giảm so với trước Tết, nhưng kỳ hạn phát hành trung bình tăng lên 21.76 năm, cao nhất kể từ đầu năm.

“Yếu tố hỗ trợ là do Ngân hàng Trung ương có ý định duy trì hỗ trợ mạnh mẽ, cùng với việc chi tiêu ngân sách cuối tháng có thể tăng tốc dần, đặc biệt là tốc độ quay vòng của trái phiếu hoán đổi có thể nhanh hơn, bổ sung thanh khoản cho thị trường liên ngân hàng,” Tân Phong Chứng khoán nhận định.

Đông Ngô Chứng khoán cho biết, sau đợt giảm lãi suất của công cụ cấu trúc vào giữa tháng 1 năm 2026, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục tăng cường cung cấp thanh khoản các kỳ hạn khác nhau, duy trì trạng thái cung tiền dồi dào và linh hoạt. Trong thời gian tới, hoạt động mua bán trái phiếu chính phủ sẽ trở thành hoạt động thường xuyên, như một cách bổ sung hiệu quả cho thanh khoản. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm và các lãi suất quan trọng khác sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi hẹp khi cung tiền duy trì dồi dào, tốc độ tăng M1 đã phản ánh tín hiệu tích cực về hoạt động kinh tế, cùng với việc duy trì môi trường lãi suất thấp và tái phân bổ tiền gửi định kỳ, môi trường thanh khoản nới lỏng tiếp tục có lợi cho sự phát triển của các tài sản rủi ro.

(Nguồn: Tin tức Pengpai)