Giám đốc Đầu tư cổ phiếu Trung Quốc của Anben, Lý Kiến Vũ: Chiến lược 2026 - Tiên phong trên đường đua, Cơ hội nhanh chóng và thách thức phân hóa của thị trường Trung Quốc

Bước vào năm 2026, năm Ngựa, thị trường Trung Quốc đã thể hiện sức mạnh vượt xa dự đoán của đa số nhà đầu tư cách đây một năm. Chúng tôi nhận định, thị trường có thể sẽ tăng tốc như những con ngựa phi nước đại hoặc đối mặt với sự phân hóa cao về lợi nhuận đầu tư. Sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo, chính sách kích thích hiệu quả, cộng thêm sự ổn định của tỷ giá nhân dân tệ đều có thể duy trì đà tăng của thị trường và dự kiến sẽ mở rộng hơn nữa vào nửa cuối năm 2026. Trong bối cảnh này, tập trung vào các công ty có khả năng đổi mới sáng tạo, kỷ luật vốn và khả năng sinh lợi rõ ràng sẽ thu về những phần thưởng lớn.

一马当先：AI dẫn dắt làn sóng xây dựng hạ tầng công nghệ

Nhìn lại năm 2025, sự xuất hiện của DeepSeek được xem là “giây phút phát minh vệ tinh nhân tạo của Trung Quốc” trên toàn cầu, sự kiện này khiến các nhà đầu tư toàn cầu nhận thức sâu sắc về tiến bộ lớn và tốc độ phát triển đáng kinh ngạc của Trung Quốc trong lĩnh vực đổi mới sáng tạo. Thế giới không còn chỉ chú ý đến các công ty công nghệ Mỹ. Hiện nay, Trung Quốc cũng trở thành tâm điểm của đổi mới sáng tạo toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, chúng tôi dự đoán các lĩnh vực AI và công nghệ sẽ trở thành trục chính của thị trường vào đầu năm 2026. Hiện tại, thị trường vẫn chưa nhận thức đầy đủ về việc hệ sinh thái trí tuệ nhân tạo trong nước đang tiến hóa và đổi mới với tốc độ đáng kinh ngạc. Với sự dẫn dắt của vốn và sự hỗ trợ của chính sách, công nghệ AI trong các lĩnh vực như lựa chọn kiến trúc, phổ biến mã nguồn mở và ứng dụng thực tiễn trong kỹ thuật sẽ có những bước tiến vượt bậc. Chúng tôi dự đoán nhiều doanh nghiệp sẽ chuyển đổi các giải pháp công nghệ thành sản phẩm và ứng dụng rộng rãi trong toàn bộ hệ sinh thái ngành. Con đường phát triển mang đặc điểm “từ từ tiến bộ, cuối cùng bùng nổ”, phù hợp chính xác với nhịp điệu ngành công nghiệp AI của Trung Quốc; các vòng lặp công nghệ liên tục tiến triển sẽ tích tụ năng lượng cho các bước ngoặt quan trọng của ngành.

Tình hình này sẽ khiến thị trường đầy biến động và điểm nhấn, nhưng cũng đi kèm với những dao động rõ rệt. Nếu ngành AI và phần cứng quá nóng trong ngắn hạn, gây ra việc định giá tăng nhanh và rủi ro bong bóng, thị trường có thể sẽ chuyển sang các tài sản phòng thủ sớm hơn dự kiến, rủi ro này có thể sẽ thể hiện rõ sau kỳ công bố kết quả kinh doanh tháng 3.

Vì vậy, chìa khóa đầu tư không nằm ở thuật toán AI mà ở hệ thống “hạ tầng” hỗ trợ việc triển khai – bao gồm khả năng toàn diện từ trung tâm dữ liệu, linh kiện phần cứng đến tự động hóa công nghiệp và phần mềm nhúng, cùng các yếu tố then chốt chưa được chú ý đủ trong chuỗi công nghệ rõ ràng về nhu cầu. Các doanh nghiệp thành công cuối cùng sẽ sở hữu quyền truy cập dữ liệu quy mô lớn, cấu trúc tài chính vững chắc và khả năng sinh lợi liên tục.

马运亨通：Doanh nghiệp chất lượng vượt qua chu kỳ

Ngoài ra, thị trường nửa cuối năm vẫn có khả năng mở rộng hơn nữa. Nếu chính sách hỗ trợ tăng cường, thúc đẩy tối ưu hóa năng lực sản xuất và phục hồi nhu cầu, lợi nhuận của doanh nghiệp dự kiến sẽ phục hồi, góp phần thúc đẩy sự phục hồi của các ngành truyền thống, bao gồm cả tiêu dùng.

Tuy nhiên, sự phân hóa giữa các ngành “cũ mới” vẫn sẽ tiếp diễn: các lĩnh vực tiêu dùng mới nổi như thức ăn cho thú cưng thể hiện sức tăng trưởng mạnh mẽ, trong khi ngành hàng tiêu dùng thiết yếu vẫn đang khó khăn trong việc giảm tồn kho. Chính sách đã rõ ràng hướng tới thúc đẩy nội địa và cân bằng lại cấu trúc kinh tế, trong môi trường này, các doanh nghiệp tiêu dùng dẫn đầu có khả năng định giá, kiểm soát kênh phân phối và duy trì dòng tiền sẽ có lợi thế hơn.

马跃钱程：Nhân dân tệ mạnh lên hỗ trợ thị trường chứng khoán

Đầu năm 2026, tỷ giá nhân dân tệ nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn. Cùng với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất sớm hơn Trung Quốc, chênh lệch lãi suất giữa Trung Quốc và Mỹ thu hẹp, cộng thêm đồng đô la Mỹ yếu đi trong ngắn hạn, và xuất khẩu mạnh mẽ của Trung Quốc hỗ trợ, tỷ giá nhân dân tệ ổn định và tăng giá. Nhân dân tệ mạnh thường thu hút dòng vốn ngoại, nâng cao khẩu vị rủi ro của thị trường, từ đó có lợi cho diễn biến của thị trường chứng khoán A. Điều này cũng báo hiệu dòng vốn ổn định hơn và tâm lý tích cực hơn của thị trường.