Thị trường tạo lập trong giao dịch quyền chọn là gì

Người tạo lập thị trường là một thành viên đặc biệt của thị trường tài chính, khác biệt với nhà đầu cơ thông thường về vai trò và phương pháp kiếm lợi nhuận. Trên thị trường quyền chọn, hai loại nhà đầu tư này hoạt động theo các nguyên tắc hoàn toàn khác nhau, mặc dù cả hai đều hướng tới việc tăng vốn của mình. Hiểu rõ sự khác biệt giữa chúng là điều cực kỳ quan trọng để nhận thức sâu sắc về cơ chế hoạt động của các thị trường công cụ tài chính phái sinh hiện đại.

Nhà đầu cơ thường tập trung vào dự đoán xu hướng biến động giá của tài sản cơ sở và thay đổi độ biến động. Họ xây dựng chiến lược giao dịch bằng cách phân tích nhiều quyền chọn cùng lúc và đặt cược vào hướng di chuyển của thị trường trong một khoảng thời gian cụ thể. Lợi nhuận của họ phụ thuộc vào độ chính xác của dự đoán: nếu tài sản cơ sở di chuyển theo hướng dự đoán hoặc độ biến động thay đổi một cách dự đoán được, nhà đầu tư sẽ thu về lợi nhuận.

Những điểm khác biệt chính giữa người tạo lập thị trường và nhà đầu cơ

Người tạo lập thị trường là một tổ chức tài chính lớn, đã cam kết liên tục cung cấp thanh khoản trên thị trường. Họ liên tục đặt lệnh mua và bán một số lượng lớn quyền chọn, cho phép các thành viên khác thực hiện các giao dịch của mình mà không gặp trở ngại. Vì mỗi quyền chọn có thời hạn hết hạn và giá thực hiện riêng, người tạo lập thị trường phải đồng thời báo giá hàng chục hoặc hàng trăm hợp đồng khác nhau.

Khác với nhà đầu cơ, những người kiếm lợi từ xu hướng di chuyển của thị trường, người tạo lập thị trường kiếm lợi từ spread — chênh lệch giữa giá mà họ sẵn sàng mua quyền chọn và giá mà họ bán quyền chọn đó. Chênh lệch nhỏ này trên mỗi giao dịch tích tụ thành lợi nhuận đáng kể nhờ số lượng giao dịch lớn. Người tạo lập thị trường xem spread như phần thưởng cho việc cung cấp thanh khoản cần thiết cho thị trường và chấp nhận rủi ro liên quan đến việc quản lý các vị thế lớn.

Do yêu cầu phải liên tục mua và bán cùng lúc, người tạo lập thị trường thường mở các vị thế đối nghịch với xu hướng thị trường hiện tại. Ví dụ, trong thị trường tăng giá, họ có thể đưa ra giá chào cao hơn cho quyền chọn mua (gây giảm sức hấp dẫn cho người mua) và giá chào thấp hơn cho quyền chọn bán (thu hút người bán). Chiến lược điều chỉnh giá này giúp họ quản lý rủi ro và duy trì cân bằng trong danh mục đầu tư.

Ảnh hưởng của người tạo lập thị trường đến định giá quyền chọn

Giá quyền chọn trên thị trường được hình thành qua sự tương tác liên tục giữa nhà đầu cơ và người tạo lập thị trường. Khi đưa ra các mức giá chào, người tạo lập thị trường không chỉ xem xét giá hiện tại của tài sản cơ sở và độ biến động trên thị trường mà còn dựa trên các vị thế của chính họ, cũng như dự đoán về các xu hướng tương lai của thị trường. Động thái phức tạp này tạo ra một môi trường cạnh tranh, trong đó giá cả liên tục điều chỉnh dựa trên cung cầu.

Người tạo lập thị trường là thành phần nền tảng trong hoạt động của các thị trường tài chính hiện đại. Vai trò của họ không chỉ đơn thuần là kiếm lợi từ spread, mà còn là duy trì sự ổn định của thị trường, cung cấp thanh khoản và giảm thiểu chi phí giao dịch cho tất cả các thành viên. Nếu không có người tạo lập thị trường, nhà đầu cơ và các nhà giao dịch khác sẽ gặp nhiều khó khăn hơn khi vào hoặc thoát khỏi các vị thế.

Do đó, nhà đầu cơ và người tạo lập thị trường đóng vai trò bổ sung lẫn nhau trên thị trường quyền chọn. Nhà đầu cơ cung cấp cầu và cung tiềm năng dựa trên dự đoán của họ, còn người tạo lập thị trường đảm bảo thanh khoản và sự ổn định. Hiểu rõ những khác biệt này giúp các nhà giao dịch định hướng tốt hơn trong động thái thị trường và đưa ra các quyết định giao dịch quyền chọn dựa trên cơ sở vững chắc hơn.