Giá cổ phiếu Shell đạt mức cao kỷ lục, hoạt động hóa chất tiếp tục thua lỗ gây lo ngại

Trang web Quan sát Kinh tế Đến ngày 11 tháng 2 năm 2026, giá cổ phiếu của Shell (SHEL.N) đóng cửa ở mức 80,23 USD, lập mức cao kỷ lục, tăng 9,19% tính từ đầu năm đến nay. Hiệu suất cổ phiếu của công ty đã phân hóa so với việc kinh doanh hóa chất liên tục thua lỗ, việc liệu có thể duy trì thoát khỏi gánh nặng từ ngành hóa chất hay không cần phải đánh giá tổng thể các yếu tố sau:

Tình hình cơ bản của công ty

Lỗ liên tiếp: Ngành hóa chất đã thua lỗ liên tiếp trong bốn năm liên tiếp, năm 2025 lỗ điều chỉnh toàn bộ đạt 1,12 tỷ USD, quý IV lỗ 589 triệu USD.

Tỷ suất lợi nhuận thấp: Năm 2025, lợi nhuận trung bình của ngành hóa chất toàn cầu là 148 USD/tấn, giảm 4 USD so với cùng kỳ, quý IV tiếp tục giảm xuống còn 140 USD/tấn.

Khởi động điều chỉnh tài sản: Công ty đã bán các tài sản thua lỗ tại Singapore và dự kiến đánh giá từng thiết bị có chi phí cao ở châu Âu và Mỹ (như nhà máy Monaca ở Mỹ), có thể đóng cửa hoặc bán đi.

Nguyên nhân biến động giá cổ phiếu

Chuyển trọng tâm chiến lược: Công ty ưu tiên phát triển khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) và năng lượng thấp carbon, dự định dành 10% chi tiêu vốn đến năm 2030 cho các hoạt động thấp carbon, đồng thời nâng cao lợi nhuận cho cổ đông lên 40-50% dòng tiền hoạt động.

Khả năng tài chính: Quý III năm 2025, dòng tiền tự do đạt 10 tỷ USD, hỗ trợ tỷ lệ cổ tức 3,60% và kế hoạch mua lại cổ phiếu.

Triển vọng tích cực của thị trường: Các tổ chức tin tưởng vào tăng trưởng nhu cầu LNG và giảm chi phí (mục tiêu giảm tổng cộng 50-70 tỷ USD), phần nào bù đắp tác động tiêu cực từ ngành hóa chất.

Tình hình gần đây của công ty

Vấn đề còn tồn đọng trong ngành hóa chất: Các thiết bị tại châu Âu đối mặt với chi phí năng lượng cao và thuế carbon, nếu quá trình bán đi chậm lại, có thể tiếp tục tiêu hao dòng tiền (tỷ lệ sử dụng thiết bị hóa chất năm 2025 chỉ 76%).

Áp lực tài chính: Ngành hóa chất cần đạt dòng tiền tự do gần như cân bằng, nếu lợi nhuận ngành duy trì thấp trong dài hạn, chi phí tái cơ cấu có thể kéo giảm lợi nhuận tổng thể.

Rủi ro định giá: Tỷ lệ P/E (TTM) hiện tại là 13,37 lần, nếu thua lỗ trong ngành hóa chất mở rộng hoặc bán đi gây ra các khoản giảm giá trị một lần, có thể hạn chế khả năng tăng giá trị định giá.

Triển vọng tương lai

Giá cổ phiếu của Shell đạt mức cao kỷ lục chủ yếu nhờ vào sự ổn định của hoạt động chính trong lĩnh vực năng lượng và kỳ vọng chuyển đổi chiến lược, nhưng lỗ trong ngành hóa chất vẫn là yếu tố tiềm ẩn gây trở ngại. Trong ngắn hạn, cần theo dõi tiến trình tái cơ cấu ngành hóa chất năm 2026 (như kế hoạch đóng cửa thiết bị, hiệu quả giảm chi phí), còn về dài hạn, sự tăng trưởng của hoạt động LNG có thể hoàn toàn bù đắp ảnh hưởng thu hẹp của ngành hóa chất. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát các báo cáo tài chính tiếp theo của công ty và lịch trình cụ thể của ban quản lý về việc xử lý tài sản hóa chất.

Các nội dung trên dựa trên tài liệu công khai, không cấu thành lời khuyên đầu tư.