Nghiên cứu của LPL: 8 lý do tại sao chiến thắng về thuế quan của Tòa án Tối cao không phải là một chiến thắng toàn diện

Investing.com

Thứ Bảy, ngày 21 tháng 2 năm 2026 lúc 14:53 GMT+9 3 phút đọc

Investing.com – Cảnh quan thương mại của Mỹ đã bị đảo lộn vào thứ Sáu sau khi Tòa án Tối cao ra phán quyết rằng các mức thuế do chính quyền Trump áp dụng dựa trên IEEPA là bất hợp pháp. Quyết định này về cơ bản loại bỏ gần một nửa chế độ thuế hiện tại, bao gồm các khoản thuế đối ứng với Canada, Mexico và Trung Quốc, gây ra phản ứng phức tạp trên thị trường cổ phiếu và trái phiếu.

Trong khi phán quyết mang lại sự tạm thời giảm nhẹ cho các nhà nhập khẩu, nó không hoàn toàn loại bỏ khả năng xảy ra các mức thuế trong tương lai. Tổng thống Trump đã công bố một mức thuế toàn cầu mới 10%. Mặc dù điều này có vẻ như là một chiến thắng hoàn toàn cho tự do thương mại, Giám đốc Chiến lược Cổ phiếu của LPL Jeff Buchbinder cảnh báo rằng thực tế còn phức tạp hơn nhiều.

8 điểm rút ra từ phán quyết về thuế của Tòa án Tối cao

1. Tăng trưởng ngắn hạn cho các doanh nghiệp Mỹ

Hãy xem đây như một gói kích thích tình cờ. Vì IEEPA là nền tảng cho khoảng một nửa các mức thuế của chính quyền Trump, những khoản phí này sẽ biến mất chỉ trong chớp mắt. Đối với các công ty đã chuẩn bị cho mức thuế hai chữ số, đây là một “cắt giảm thuế” đột ngột, có thể giúp biên lợi nhuận tăng mạnh trong những tuần tới.

2. Sự giảm nhẹ có thể chỉ là tạm thời

Đừng quá thoải mái. Tổng thống Trump đã báo hiệu rằng ông sẽ chuyển sang các luật khác, như Mục 122 hoặc Mục 301, để đưa các khoản thuế này trở lại. LPL nghĩ rằng có thể tới 90% các mức thuế “bất hợp pháp” này sẽ được khôi phục vào mùa hè. Nói cách khác, các mức thuế chưa biến mất; chúng chỉ đang được chỉnh sửa về mặt pháp lý.

3. Sự không chắc chắn vẫn còn tồn tại

Mặc dù chúng ta có một phán quyết của tòa án, nhưng chưa rõ ràng hoàn toàn. Thị trường hiện đang quan tâm liệu chính phủ có thực sự bị buộc phải hoàn trả hàng tỷ đô la đã thu được hay không. Thêm vào đó, chưa rõ điều này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến các thỏa thuận thương mại của chúng ta với các đối tác như Canada và Mexico, mặc dù USMCA sẽ bảo vệ các mối quan hệ đó khỏi những hậu quả tồi tệ nhất.

4. Lạm phát sẽ không biến động nhiều

Nếu bạn hy vọng giá hàng tạp hóa hoặc điện tử giảm mạnh, có thể bạn sẽ thất vọng. Các chiến lược gia chỉ ra rằng các mức thuế đã không làm tăng lạm phát nhiều như lo ngại khi chúng được áp dụng, vì vậy việc loại bỏ chúng cũng sẽ không làm giảm giá nhiều. Tối đa, chúng ta có thể thấy lạm phát giảm chỉ vài phần nhỏ của một phần trăm.

5. Cục Dự trữ Liên bang có khả năng sẽ không thay đổi chính sách

Ngân hàng Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ không vui mừng hoặc hoảng loạn. Một mặt, loại bỏ các trở ngại thương mại giúp nền kinh tế phát triển; mặt khác, nó loại bỏ một áp lực chi phí có thể đã làm chậm lại mọi thứ. Vì những lực lượng này cân bằng nhau, dự kiến lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed sẽ vẫn giữ nguyên, mặc dù đồng Đô la Mỹ có thể mất đi một chút sức mạnh gần đây.

Tiếp tục câu chuyện  

6. Đừng theo đuổi đợt tăng giá “thua lỗ thuế quan”

Bạn có thể thấy cổ phiếu của các nhà bán lẻ quần áo hoặc các công ty ô tô tăng sau tin này, nhưng LPL gợi ý bạn “đừng bắt theo đà tăng”. Vì các mức thuế thay thế đã đang được chuẩn bị, đợt tăng giá này có thể là một cái bẫy. Thay vào đó, hãy chú ý đến các nhà xây dựng nhà, các công ty công nghiệp hoặc cổ phiếu bán dẫn, những nhóm có khả năng giữ vững lợi nhuận hơn.

7. Kho bạc đang chịu áp lực

Chính phủ đã thâm hụt ngân sách lớn tới 1,8 nghìn tỷ đô la, và việc mất doanh thu từ thuế quan chỉ làm tình hình tồi tệ hơn. Để bù đắp khoản tiền bị mất, Kho bạc có khả năng sẽ phải vay nhiều hơn bằng cách phát hành thêm các trái phiếu ngắn hạn. Cung cấp thêm nợ này có thể đẩy lãi suất (lợi suất) tăng lên, dù chỉ một chút.

8. Vụ giảm tiền hoàn thuế 175 tỷ đô la

Đây là điều kiện lớn nhất trong báo cáo. Nếu các tòa án cấp thấp quyết định chính phủ phải hoàn trả 175 tỷ đô la thuế quan đã thu trái phép, Mỹ sẽ phải tìm cách trả số tiền đó nhanh chóng. Việc tài trợ cho khoản hoàn trả khổng lồ này sẽ yêu cầu chính phủ vay mượn nhiều hơn nữa, có thể dẫn đến đường cong lợi suất “dốc hơn” khi chính phủ vội vàng trả lại cho các nhà nhập khẩu.

Các bài viết liên quan

Nghiên cứu của LPL: 8 lý do tại sao chiến thắng về thuế quan của Tòa án Tối cao không phải là một chiến thắng toàn diện

Hai cổ phiếu này có khả năng hưởng lợi từ giá uranium tăng: nhà phân tích

5 lý do Jefferies cho rằng sự sụt giảm của Meta là cơ hội mua vào

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thêm thông tin