Tòa án tối cao Mỹ phản bác thuế quan khiến giá đường tăng cao

Hũ thủy tinh và bát đựng đường trắng trên bàn của Liudmila Chernetska qua iStock

Rich Asplund

Thứ Bảy, ngày 21 tháng 2 năm 2026 lúc 4:37 sáng GMT+9 4 phút đọc

Trong bài viết này:

SB=F -0.07% DX-Y.NYB -0.01%

Thứ Sáu, giá đường thế giới kỳ hạn tháng 3 tại NY đóng cửa tăng +0.23 (+1.63%), và tháng 5 tại London ICE đóng cửa tăng +3.30 (+0.82%).

Giá đường đã tăng mạnh vào thứ Sáu, với giá đường tại NY đạt mức cao nhất trong 1,5 tuần. Giá đường đã nhảy vọt vào thứ Sáu sau khi Tòa án tối cao Mỹ bác bỏ thuế quan của Tổng thống Trump, có thể cho phép Brazil xuất khẩu nhiều đường hơn sang Mỹ, làm giảm nguồn cung toàn cầu. Đồng đô la yếu hơn vào thứ Sáu ($DXY) cũng hỗ trợ cho hầu hết các loại hàng hóa, bao gồm cả đường.

Các dấu hiệu về giảm sản lượng đường ở Brazil cũng hỗ trợ giá đường, sau khi Unica báo cáo vào thứ Tư rằng sản lượng đường ở Trung-Nam Brazil trong nửa cuối tháng 1 giảm 36% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 5.000 tấn. Tuy nhiên, tổng sản lượng đường Trung-Nam trong năm 2025-26 tính đến tháng 1 tăng +0.9% so với cùng kỳ năm ngoái lên 40,24 triệu tấn. Ngoài ra, tỷ lệ mía nghiền để làm đường đã tăng lên 50.74% trong năm 2025/26 từ 48.14% trong năm 2024/25.

Thứ Năm tuần trước, giá đường tiếp tục giảm trong 5 tháng và chạm mức thấp nhất trong 5,25 năm của hợp đồng kỳ hạn gần nhất do lo ngại dư thừa đường toàn cầu kéo dài. Thứ Tư tuần trước, các nhà phân tích từ nhà giao dịch đường Czarnikow dự đoán dư thừa đường toàn cầu 3,4 triệu tấn trong niên vụ 2026/27, sau khi dư thừa 8,3 triệu tấn trong năm 2025/26. Ngoài ra, Green Pool Commodity Specialists ngày 29 tháng 1 dự đoán dư thừa đường toàn cầu 2,74 triệu tấn cho năm 2025/26 và 156.000 tấn cho năm 2026/27. Trong khi đó, StoneX hôm thứ Sáu dự đoán dư thừa đường toàn cầu 2,9 triệu tấn trong năm 2025/26.

Công ty tư vấn Safras & Mercado ngày 23 tháng 12 dự đoán sản lượng đường của Brazil trong năm 2026/27 sẽ giảm -3.91% xuống còn 41,8 triệu tấn từ 43,5 triệu tấn dự kiến trong năm 2025/26. Công ty này dự đoán xuất khẩu đường của Brazil trong năm 2026/27 sẽ giảm -11% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 30 triệu tấn.

Hiệp hội Nhà máy Đường Ấn Độ (ISMA) ngày 19 tháng 1 báo cáo rằng sản lượng đường của Ấn Độ trong giai đoạn từ 1 tháng 10 đến 15 tháng 1 năm 2025-26 tăng +22% so với cùng kỳ lên 15,9 triệu tấn. ISMA ngày 11 tháng 11 nâng dự báo sản lượng đường của Ấn Độ năm 2025/26 lên 31 triệu tấn từ dự báo trước là 30 triệu tấn, tăng +18.8% so với cùng kỳ, do mùa mưa lớn nhất trong năm năm qua. ISMA cũng giảm dự báo lượng đường dùng để sản xuất ethanol của Ấn Độ xuống còn 3,4 triệu tấn từ dự báo tháng 7 là 5 triệu tấn, điều này có thể giúp Ấn Độ tăng xuất khẩu đường. Ấn Độ là nhà sản xuất đường lớn thứ hai thế giới.

Tiếp tục câu chuyện

Giá đường đang bị giảm sút do triển vọng xuất khẩu đường của Ấn Độ tăng. Thứ Sáu tuần trước, chính phủ Ấn Độ phê duyệt thêm 500.000 tấn đường để xuất khẩu trong mùa 2025/26, bên cạnh 1,5 triệu tấn đã được phê duyệt vào tháng 11. Ấn Độ đã thiết lập hệ thống hạn ngạch cho xuất khẩu đường từ năm 2022/23 sau khi mưa muộn làm giảm sản lượng và hạn chế nguồn cung nội địa.

Triển vọng tăng sản lượng đường của Thái Lan là tiêu cực đối với giá. Công ty Nhà máy Đường Thái Lan ngày 1 tháng 10 dự báo rằng vụ mùa đường năm 2025/26 của Thái Lan sẽ tăng +5% so với cùng kỳ lên 10,5 triệu tấn. Thái Lan là nhà sản xuất đường lớn thứ ba thế giới và là nhà xuất khẩu lớn thứ hai.

Về mặt tiêu cực, Tổ chức Đường quốc tế (ISO) ngày 17 tháng 11 dự báo dư thừa đường 1,625 triệu tấn trong năm 2025-26, sau khi thiếu hụt 2,916 triệu tấn trong năm 2024-25. ISO cho biết dư thừa này do sản lượng đường tăng ở Ấn Độ, Thái Lan và Pakistan. ISO dự báo sản lượng đường toàn cầu sẽ tăng +3.2% so với cùng kỳ lên 181,8 triệu tấn trong năm 2025-26. Trong khi đó, nhà giao dịch Czarnikow ngày 5 tháng 11 nâng dự báo dư thừa đường toàn cầu năm 2025/26 lên 8,7 triệu tấn, tăng +1,2 triệu tấn so với dự báo tháng 9 là 7,5 triệu tấn.

Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA), trong báo cáo hai năm phát hành ngày 16 tháng 12, dự đoán sản lượng đường toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng +4.6% so với cùng kỳ lên mức kỷ lục 189,318 triệu tấn và tiêu thụ đường của con người toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng +1.4% so với cùng kỳ lên mức kỷ lục 177,921 triệu tấn. USDA cũng dự báo tồn kho cuối kỳ toàn cầu năm 2025/26 sẽ giảm -2.9% so với cùng kỳ xuống còn 41,188 triệu tấn. Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại thương (FAS) của USDA dự đoán sản lượng đường của Brazil năm 2025/26 sẽ tăng +2.3% so với cùng kỳ lên mức kỷ lục 44,7 triệu tấn. FAS cũng dự đoán sản lượng đường của Ấn Độ năm 2025/26 sẽ tăng +25% so với cùng kỳ lên 35,25 triệu tấn, nhờ mùa mưa thuận lợi và diện tích trồng đường tăng. Ngoài ra, FAS dự đoán sản lượng đường của Thái Lan năm 2025/26 sẽ tăng +2% so với cùng kỳ lên 10,25 triệu tấn.

_ Vào ngày xuất bản, Rich Asplund không nắm giữ (trực tiếp hoặc gián tiếp) bất kỳ vị thế nào trong các chứng khoán đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết này ban đầu được đăng trên Barchart.com _