Hoạt động tùy chọn bất thường cảnh báo: Nếu bạn sở hữu 3 cổ phiếu này, đã đến lúc áp dụng chiến lược bảo vệ Collar

Tương lai, quyền chọn, hoán đổi bởi Pavel Ignatov qua Shutterstock

Will Ashworth

Thứ Bảy, ngày 21 tháng 2 năm 2026 lúc 3:30 sáng GMT+9 6 phút đọc

Đây là ngày giao dịch cuối cùng của tuần ngắn ngày lễ. Biến động đang gia tăng — chỉ số VIX đã tăng hơn 43% kể từ đầu năm — với các nhà đầu tư đang chờ xem chuyện gì sẽ xảy ra ở Iran.

Để làm tồi tệ hơn, Bộ Thương mại sáng nay báo cáo rằng GDP của Mỹ trong quý IV tăng 1,4%, thấp hơn 300 và 240 điểm cơ bản so với quý III 2025 và quý II 2025, tương ứng.

Thêm tin tức từ Barchart

21.000 lý do hoạt động tùy chọn bất thường của Cogent Communications báo hiệu xu hướng tăng giá qua chiến lược mua quyền chọn mua (bull call spread)

Cách tìm cổ phiếu tốt nhất cho chiến lược quyền chọn tạo ra dòng tiền này

3 bước để có hệ thống giao dịch đơn giản

Thị trường di chuyển nhanh. Theo kịp bằng cách đọc bản tin Barchart giữa ngày MIỄN PHÍ của chúng tôi để nhận các biểu đồ, phân tích và tiêu đề độc quyền.

Thêm vào đó là mức tăng giá cốt lõi hàng năm 3,0% trong tháng 12, không tính thực phẩm và năng lượng, và rõ ràng rằng các mức thuế đang ảnh hưởng đến giá cả, khi các công ty không còn cách nào khác ngoài việc chuyển chi phí thêm vào giá bán. Một cuộc chiến ở Iran chắc chắn sẽ dẫn đến giá xăng cao hơn, làm trầm trọng thêm tỷ lệ lạm phát đã khá dai dẳng.

Ai biết được điều này có nghĩa gì đối với thị trường chứng khoán? Có vẻ như thị trường tự có ý thức riêng của nó.

Trong hoạt động tùy chọn bất thường hôm qua, ba cổ phiếu có lợi nhuận lớn trong 12 tháng qua có các quyền chọn mua và bán với tỷ lệ Vol/OI (khối lượng so với lượng mở) trên 7.0.

Nếu bạn đã mua chúng cách đây một năm hoặc sớm hơn, có thể bạn nên xem xét thực hiện chiến lược quyền chọn bảo vệ Collar. Đây là lý do.

Chúc bạn cuối tuần tuyệt vời.

Chiến lược Collar bảo vệ là gì?

Như tên gọi, bạn tạo ra một vòng cổ quanh vị thế cổ phiếu dài của mình bằng cách bán quyền chọn bán với giá thực hiện thấp hơn giá cổ phiếu và mua quyền chọn mua với giá thực hiện cao hơn.

Bằng cách này, bạn đang cung cấp sự bảo vệ giảm giá cho cổ phiếu của mình, trong khi giới hạn mức tăng giá trong tương lai. Đây là chiến lược phù hợp khi bạn không chắc chắn về hướng đi ngắn hạn của giá cổ phiếu.

Hãy đi vào các cổ phiếu cụ thể. Tất cả đều là các doanh nghiệp có thể nhận diện rõ ràng, tôi nghĩ vậy.

Caterpillar (CAT)

Cổ phiếu của Caterpillar (CAT) đã tăng 118% trong 12 tháng qua. Mặc dù hôm qua có hai hoạt động quyền chọn bất thường, nhưng quyền chọn mua với giá thực hiện 820 USD ngày 27 tháng 2 sẽ là một phần của vòng cổ bảo vệ. Dựa trên giá đóng cửa hôm qua, bạn giới hạn lợi nhuận trong vòng một tuần tới ở mức 7,8%. Chuyển động dự kiến nhỏ hơn một nửa mức đó.

Vì vậy, bây giờ chúng ta cần chọn một quyền chọn bán dài hạn để bảo vệ phần giảm giá — lý tưởng nhất là ở mức ATM (ngang bằng giá) hoặc hơi OTM (ngoài tiền). Cuối cùng, bạn muốn có cơ hội tốt nhất để kiếm tiền trong tuần tới trong khi bảo vệ khỏi một đợt giảm giá đáng kể.

Tiếp tục câu chuyện  

Xác suất xảy ra điều này là thấp. Chuyển động dự kiến là 3,61% hoặc 27,27 USD dựa trên giá cổ phiếu 765,36 USD. Vì vậy, bạn sẽ muốn chọn giá thực hiện quyền chọn bán là 740 USD hoặc cao hơn trong khi giữ chi phí bảo vệ này hợp lý.

Dựa trên quyền chọn bán với giá thực hiện 740 USD, chi phí ròng hoặc phí bảo vệ là 9,55 USD (955 USD), hoặc 1,3% của giá cổ phiếu 755,76 USD. Điều này là hợp lý, đồng thời mang lại cơ hội lợi nhuận 41,2%. Lợi nhuận tối đa của bạn ở đây là hơn gấp đôi mức thua lỗ tối đa.

Nếu bạn đã trả 34.000 USD cho 100 cổ phiếu CAT vào tháng 2 năm 2025 và giá cổ phiếu là 740 USD vào thứ Sáu tới, mức thua lỗ tối đa của bạn là 2.531 USD [giá quyền chọn bán 740 USD - giá cổ phiếu 755,76 USD - phí ròng 9,55 USD]. Nếu giá cổ phiếu tại ngày đáo hạn là 728,49 USD [giá cổ phiếu 755,76 USD - 27,27 USD chuyển động dự kiến], bạn vẫn chỉ mất 2.531 USD.

Tuy nhiên, tổng thể, bạn vẫn lãi khoảng 114% so với một năm trước.

Wayfair (W)

Quyền chọn bán 55 USD kết hợp với quyền chọn mua 92,50 USD có thể là vòng cổ bảo vệ sẵn sàng cho các nhà đầu tư của Wayfair (W). Thời gian đến hạn (DTE) 29 ngày tốt hơn nhiều so với DTE của Caterpillar. Thường thì 30-90 ngày là tốt nhất vì cân bằng giữa bảo vệ giảm giá và chi phí hợp lý.

Cổ phiếu của Wayfair đã tăng 73% trong 12 tháng qua. Tuy nhiên, kể từ đỉnh 52 tuần đạt 119,98 USD vào giữa tháng 1, cổ phiếu đã mất 34%. Hôm qua, nó giảm 13% sau khi báo cáo kết quả quý 4 năm 2025 kém. Khi tôi viết bài này vào sáng thứ Sáu, cổ phiếu đã lấy lại một phần.

Tôi chưa bao giờ thích kinh doanh của Wayfair. Công ty gặp khó khăn trong việc kiếm lời đều đặn — lợi nhuận EBITDA (lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ) đạt 743 triệu USD trên doanh thu 12,46 tỷ USD năm 2025 — và giờ đây muốn tấn công để chiếm thị phần và tăng doanh thu. Các nhà đầu tư có lý do để lo lắng.

Nếu bạn đã mua cổ W vào tháng 2 năm ngoái với giá 41 USD, có lẽ bạn ước gì đã đặt vòng cổ bảo vệ vào tháng 1. Nhìn lại thì rõ ràng là muộn rồi. Nhưng chưa muộn để làm điều đó.

Như bạn thấy ở trên, quyền chọn bán 92,50 USD ngắn hạn kết hợp với quyền chọn mua dài hạn 55 USD có lợi nhuận ròng 2,15 USD (215 USD) hoặc 2,5% của giá cổ phiếu. Dù lợi nhuận ròng hấp dẫn, nếu bạn đã mua cách đây một năm, bạn không muốn lợi nhuận của mình biến mất trong tháng tới sau những gì đã xảy ra kể từ giữa tháng 1.

Vì vậy, tôi sẽ chọn quyền chọn bán với giá thực hiện 70 USD hoặc cao hơn.

Khi nghĩ về điều này, phí ròng của quyền chọn bán 77,50 USD là 2,55 USD không phải là mức giá cao để cắt giảm thiệt hại. Vào giữa tháng 1, dựa trên giá mua 41 USD, bạn đã lãi 193% khi đạt đỉnh 52 tuần là 119,98 USD. Hiện tại, bạn đã lãi 107%. Nếu là tôi, tôi sẽ ngần ngại để các khoản lợi nhuận đó giảm xuống dưới mức ba chữ số, đặc biệt là khi cổ W đã giao dịch trong khoảng giá 40 USD suốt gần 3 năm trước khi bứt phá vào tháng 4 năm ngoái.

Chi phí bảo vệ. Không còn cách nào khác.

Southwest Airlines (LUV)

Trong số năm quyền chọn hoạt động bất thường hôm qua, tôi tập trung vào quyền chọn mua 57,50 USD và quyền chọn bán 50 USD đáo hạn tháng 6. Rủi ro với thời gian đến hạn dài như vậy là bạn có thể bỏ lỡ đợt tăng giá đáng kể. Chuyển động dự kiến trong 119 ngày tới là 9,14 USD (17,64%), đưa giá cổ phiếu tối đa lên mức 61,22 USD.

Nếu bạn đã mua cổ phiếu Southwest Airlines (LUV) cách đây một năm với giá 30 USD, đó là gấp đôi trong 16 tháng. Điều đó không nhỏ. Chưa kể, mục tiêu trung bình của Wall Street cho cổ phiếu Southwest là 48,07 USD, thấp hơn giá hiện tại, nên không loại trừ khả năng cổ phiếu giảm 9,14 USD trong 119 ngày tới thay vì tăng.

Dựa trên các phân tích trên, phí ròng 1,15 USD là hợp lý, chiếm khoảng 2,2% của giá cổ phiếu. Mức thua lỗ tối đa của bạn là 2,96 USD, chỉ chiếm 5,7% giá cổ phiếu hiện tại. Vì vậy, ngay cả khi bạn đạt mức thua lỗ tối đa, nếu đã mua cách đây một năm với giá 30 USD, bạn vẫn lãi 63%.

Bây giờ, nếu bạn tin vào việc để các cổ phiếu thắng chạy, và hãng hàng không đang thực hiện các thay đổi lớn trong hoạt động, bạn có thể ngần ngại giới hạn mức tăng của mình.

“Công việc chi tiết của chúng tôi cho thấy tiềm năng tăng giá so với các mục tiêu trước đó của LUV về chỗ ngồi rộng rãi hơn và chỗ ngồi được phân bổ,” các nhà phân tích do Atul Maheswari dẫn đầu viết. “Các sáng kiến khác như phí hành lý ký gửi, tăng tỷ lệ chuyến bay doanh nghiệp, và nâng cao chương trình khách hàng thân thiết, cùng các yếu tố khác cũng sẽ thúc đẩy lợi nhuận mạnh trong vài năm tới,” báo cáo của Barron’s trích dẫn nhận xét gần đây của các nhà phân tích.

Như người ta nói, thực thi mới là tất cả. Southwest đã không hoạt động tối ưu trong nhiều năm. Tôi nghi ngờ họ có thể sánh được với một hãng hàng không vận hành tốt như Delta Air Lines (DAL).

Tôi đoán chúng ta sẽ sớm biết thôi.

_ Vào ngày xuất bản, Will Ashworth không giữ (trực tiếp hoặc gián tiếp) vị thế trong bất kỳ chứng khoán nào đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết này ban đầu được đăng trên Barchart.com _