Nắm vững các chiến lược giao dịch quyền chọn

Giá quyền chọn không di chuyển một cách ngẫu nhiên. Có những yếu tố cụ thể hướng dẫn biến động của chúng, và hiểu rõ chúng là điều thiết yếu cho bất kỳ nhà giao dịch nào muốn đưa ra quyết định có căn cứ. Các “góc” trong quyền chọn đại diện cho một bộ các chỉ số rủi ro cơ bản tiết lộ cách giá của quyền chọn phản ứng với các kịch bản thị trường khác nhau. Dù bạn là người mới hay đã có kinh nghiệm, làm chủ các chỉ số này có thể biến đổi cách tiếp cận của bạn với các giao dịch quyền chọn.

Delta - Cơ bản về Độ nhạy giá

Khi bạn mua quyền chọn, điều đầu tiên cần chú ý là Delta. Chỉ số này cho biết giá của quyền chọn sẽ thay đổi bao nhiêu khi tài sản cơ sở biến động 1 đô la. Hãy nghĩ Delta như một bộ khuếch đại: giá trị càng lớn, quyền chọn càng nhạy với biến động của tài sản cơ sở.

Delta dao động từ -1 đến 1, và đây là điểm bắt đầu phân biệt giữa các giao dịch mua và bán:

• Quyền chọn Mua (Call): Delta dương, dao động từ 0 đến 1
• Quyền chọn Bán (Put): Delta âm, dao động từ -1 đến 0

Giả sử bạn đang theo dõi một quyền chọn có Delta là 0,3. Nếu tài sản cơ sở tăng 1 đô la, giá trị của quyền chọn dự kiến sẽ tăng 0,30 đô la. Nếu Delta là -0,2 (ở một Put), việc tăng 1 đô la của tài sản sẽ làm giảm giá trị quyền chọn của bạn đi 0,20 đô la.

Gamma - Bộ tăng tốc của Delta

Nếu Delta đo độ nhạy cảm với giá, thì Gamma đi xa hơn: nó đo mức độ thay đổi của chính Delta. Giống như một “bộ tăng tốc” kiểm soát cường độ của các biến đổi. Gamma cao nghĩa là Delta của bạn sẵn sàng thay đổi đáng kể, và do đó, giá của quyền chọn có thể dao động mạnh hơn.

Ví dụ thực tế: Delta của bạn là 0,3 và Gamma là 0,1. Khi giá tài sản cơ sở tăng 1 đô la, Delta không còn giữ nguyên ở 0,3 mà sẽ tăng lên thành 0,4. Điều này có nghĩa là quyền chọn của bạn, vốn trước đây sẽ tăng 0,30 đô la, giờ sẽ tăng 0,40 đô la. Gamma giải thích cho sự thay đổi này.

Theta - Đồng hồ chạy ngược chiều bạn

Theta đo lường điều gì ảnh hưởng đến tất cả người mua quyền chọn: thời gian trôi qua. Khi ngày đáo hạn đến gần hơn, hợp đồng mất giá trị. Giống như trái cây hư thối - càng gần đến cuối, giá trị càng giảm.

Đối với người mua Call hoặc Put, Theta luôn âm. Theta âm càng lớn, giá trị mất đi mỗi ngày càng nhiều. Nếu Theta của bạn là -1,5, giả sử mọi thứ giữ nguyên, vị thế của bạn sẽ mất 1,50 đô la giá trị trong ngày tới. Đó là lý do các nhà giao dịch có kinh nghiệm theo dõi sát sao chỉ số này - nó tiết lộ chi phí hàng ngày để giữ vị thế mở.

Vega - Khi sự không chắc chắn của thị trường quan trọng

Vega đo phản ứng của quyền chọn với các thay đổi trong độ biến động ngụ ý - về cơ bản, là kỳ vọng của thị trường về các biến động trong tương lai của tài sản. Nếu độ biến động ngụ ý tăng 1%, và Vega của bạn là 12, quyền chọn của bạn sẽ tăng 12 đô la về giá trị. Ngược lại, giảm 1% độ biến động ngụ ý sẽ làm giảm giá trị quyền chọn đi 12 đô la.

Chỉ số này tiết lộ một sự thật quan trọng: trong các giai đoạn không chắc chắn, khi thị trường kỳ vọng có nhiều dao động hơn, quyền chọn thường trở nên đắt hơn. Khi thị trường yên tĩnh, giá của chúng giảm. Vega giúp định lượng chính xác mức độ thay đổi trong kỳ vọng ảnh hưởng đến vị thế của bạn.

Độ biến động ngụ ý - Quả cầu pha lê của thị trường

Dù không phải là một góc trong quyền chọn, độ biến động ngụ ý (VI) chi phối toàn bộ quá trình định giá quyền chọn. Nó thể hiện kỳ vọng chung của thị trường về mức độ dao động của tài sản trong tương lai. Khi VI cao, thị trường dự đoán có nhiều biến động, và phí quyền chọn phản ánh điều này - người mua trả nhiều hơn, người bán nhận nhiều hơn. Khi VI thấp, phí quyền chọn giảm tương ứng.

Kết hợp các góc trong quyền chọn vào chiến lược của bạn

Hiểu từng góc một cách riêng lẻ là bước khởi đầu tốt, nhưng sức mạnh thực sự đến từ việc phân tích chúng cùng nhau. Một quyền chọn có Delta cao có thể hấp dẫn ban đầu, nhưng nếu Gamma thấp và Theta quá âm, sức hấp dẫn đó giảm đi. Lời khuyên là tìm sự cân bằng phù hợp với chiến lược và khung thời gian của bạn.

Các góc trong quyền chọn như bảng điều khiển rủi ro của bạn. Chúng cho phép định lượng chính xác tác động của từng loại biến động thị trường lên vị thế của bạn. Không có chúng, bạn sẽ giao dịch trong bóng tối. Với chúng, mỗi quyết định đều dựa trên dữ liệu cụ thể.

Chìa khóa là thường xuyên kiểm tra, hiểu cách chúng tương tác và sử dụng chúng để điều chỉnh các hoạt động của bạn phù hợp với điều kiện thị trường.