Việc mua lại Coinme và Sequence của Polygon tiết lộ cuộc chiến sâu hơn về ai kiểm soát các khoản thanh toán bằng stablecoin

Khám phá các tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin của FinTech Weekly

Được đọc bởi các giám đốc điều hành tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và nhiều hơn nữa

Đặt cược của Polygon vượt ra ngoài các startup crypto

Polygon Labs đã ký các thỏa thuận mua lại Coinme và Sequence với tổng giá trị hơn 250 triệu đô la. Công ty từ chối tiết lộ chi tiết về giá mua hoặc cấu trúc thanh toán. Các giám đốc điều hành của Polygon cho biết các thương vụ này hỗ trợ chiến lược stablecoin của công ty.

Thông báo đó xứng đáng được chú ý kỹ hơn. Stablecoin hiện nằm ở trung tâm của cuộc tranh luận về thanh toán kỹ thuật số. Các ngân hàng, nhà xử lý thanh toán và các công ty công nghệ đều xem chúng như một nâng cấp tiềm năng cho hệ thống thanh toán hiện tại. Động thái của Polygon đặt họ trực tiếp vào cuộc tranh đua này.

Coinme vận hành dịch vụ chuyển đổi tiền mặt thành crypto và có giấy phép truyền tiền tại Hoa Kỳ. Sequence xây dựng hạ tầng ví và blockchain. Cùng nhau, các doanh nghiệp này bao phủ hai lĩnh vực mà các mạng blockchain thường để cho các đối tác bên ngoài đảm nhận: onboarding có quy định và các công cụ dành cho người dùng.

Điều này báo hiệu một sự thay đổi trong cách Polygon nhìn nhận vai trò của mình. Công ty đang chuyển từ việc là một nhà cung cấp mạng sang trở thành nhà vận hành hạ tầng thanh toán.

Stablecoin kéo các công ty blockchain vào lĩnh vực thanh toán

Trong nhiều năm, các công ty blockchain tập trung vào khả năng xử lý, phí giao dịch và sự chấp nhận của nhà phát triển. Stablecoin đã thay đổi trọng tâm đó.

Stablecoin biến các hệ thống blockchain thành công cụ thanh toán thay vì là nơi giao dịch. Thay đổi này buộc các công ty phải đối mặt với quy định, tuân thủ và quyền truy cập của khách hàng. Nó cũng đặt họ vào cạnh tranh với các nền tảng fintech truyền thống đã hoạt động dưới các giới hạn này.

Các thương vụ của Polygon phản ánh áp lực này. Một mạng lưới blockchain đơn thuần không thể hỗ trợ thanh toán hàng ngày quy mô lớn. Nó cần có quyền truy cập hợp pháp vào hệ thống fiat và các công cụ mà doanh nghiệp và người tiêu dùng có thể sử dụng mà không gặp trở ngại kỹ thuật.

Coinme mang đến cầu nối có quy định giữa tiền mặt và crypto. Sequence cung cấp công nghệ ví và hạ tầng nhà phát triển. Polygon đã vận hành lớp mạng lưới. Kết hợp lại, các phần này đưa công ty gần hơn đến việc vận hành một hệ thống thanh toán hoàn chỉnh.

Coinme tăng cường vị thế pháp lý cho chiến lược của Polygon

Giá trị chính của Coinme nằm ở phạm vi giấy phép của họ. Giấy phép truyền tiền cho phép công ty hoạt động trong các thị trường thanh toán có quy định trên toàn nước Mỹ. Nền tảng pháp lý này quan trọng hơn sự hiện diện của họ với máy ATM.

Việc chấp nhận stablecoin phụ thuộc vào sự chấp thuận của quy định. Các công ty lớn và các tổ chức sẽ không chuyển tiền qua các hệ thống không đáp ứng tiêu chuẩn báo cáo và tuân thủ. Quyết định của Polygon mua lại Coinme cho thấy họ nhận thức rõ thực tế này.

Coinme cũng có lịch sử về quy định. Các cơ quan quản lý California và Washington đã nhắm mục tiêu công ty vào năm 2025 vì vi phạm liên quan đến giới hạn rút tiền ATM. Sau đó, Washington đồng ý tạm hoãn lệnh cấm. Giám đốc điều hành của Polygon cho biết các thực hành tuân thủ của công ty vượt xa các yêu cầu tối thiểu.

Phản ứng này làm nổi bật thách thức mà Polygon đang phải đối mặt. Hạ tầng thanh toán mang lại sự giám sát. Giám sát mang theo rủi ro. Công ty đang chọn hoạt động trong môi trường luôn có sự kiểm soát chặt chẽ.

Sequence kiểm soát lớp người dùng

Hạ tầng ví thường ít được chú ý hơn so với các mạng lưới và token. Trong thực tế, ví quyết định cách người dùng tương tác với tiền kỹ thuật số.

Sequence xây dựng ví và công cụ dành cho nhà phát triển hỗ trợ các ứng dụng blockchain. Điều này giúp Polygon ảnh hưởng đến cách stablecoin được lưu trữ, ủy quyền và tích hợp vào các dịch vụ.

Trong tài chính truyền thống, ngân hàng kiểm soát các tài khoản khách hàng. Trong tài chính kỹ thuật số, ví đóng vai trò tương tự. Quyền kiểm soát ví ảnh hưởng đến kiểm tra danh tính, phê duyệt giao dịch và quyền truy cập các sản phẩm tài chính.

Bằng cách mua lại Sequence, Polygon có thêm đòn bẩy đối với lớp này. Nó giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp ví bên ngoài và tạo điều kiện xây dựng mối quan hệ trực tiếp với người dùng và doanh nghiệp.

Đây là một bước đi chiến lược. Việc chấp nhận thanh toán phụ thuộc vào trải nghiệm người dùng cũng như khả năng kỹ thuật.

So sánh với Stripe báo hiệu một cuộc cạnh tranh lớn hơn

Người sáng lập Polygon so sánh cách tiếp cận của công ty với các bước đi gần đây của Stripe trong stablecoin và blockchain. So sánh này rất đáng để xem xét.

Stripe xây dựng hạ tầng thanh toán toàn cầu từ lâu trước khi bước vào lĩnh vực crypto. Sau đó, họ mua lại các công ty stablecoin và ví, đồng thời hỗ trợ blockchain của riêng mình tập trung vào thanh toán. Mục tiêu của Stripe rõ ràng: kiểm soát toàn bộ hệ thống thanh toán từ đầu đến cuối.

Polygon đang đi theo hướng ngược lại. Họ đã vận hành hạ tầng blockchain. Bây giờ họ đang mua các lớp kết nối blockchain với các thanh toán thực tế.

Điều này đưa Polygon và các công ty blockchain tương tự vào cạnh tranh trực tiếp với các công ty fintech đã thành lập. Cuộc đua không còn về ý tưởng hay tranh luận về phi tập trung nữa. Nó là về ai cung cấp khả năng thanh toán nhanh hơn, chi phí thấp hơn và hỗ trợ tuân thủ tốt hơn.

Thị trường thanh toán đánh giá cao độ tin cậy. Đánh giá cao quy mô. Đánh giá cao sự tin tưởng. Các công ty blockchain muốn có chỗ đứng trong thị trường này phải đáp ứng các tiêu chuẩn như các nhà xử lý thanh toán truyền thống.

Thời đại NFT nhường chỗ cho tiện ích thanh toán

Polygon đã thu hút sự chú ý của công chúng trong đợt bùng nổ NFT năm 2021 và 2022. Thời kỳ đó mang lại khối lượng giao dịch và sự nổi bật, nhưng chưa tạo ra sự liên quan lâu dài trong thanh toán.

Gần đây, công ty tập trung vào stablecoin, thanh toán và tuyển dụng cựu trưởng bộ phận crypto của Stripe cho thấy hướng đi khác. Polygon đang chuyển hướng sang tiện ích tài chính thay vì hoạt động giải trí.

Điều này phản ánh một điều chỉnh rộng hơn trong ngành crypto. Các dự án dựa trên nhu cầu đầu cơ đang giảm sút sự quan tâm. Các dự án tập trung vào dịch vụ tài chính thu hút sự chú ý của các tổ chức.

Stablecoin nằm ở trung tâm của sự chuyển đổi này. Chúng cung cấp một trường hợp sử dụng thực tế phù hợp với nhu cầu doanh nghiệp. Điều này khiến chúng trở nên hấp dẫn hơn đối với các ngân hàng, cơ quan quản lý và doanh nghiệp.

Hạ tầng trở thành chiến trường chính

Cuộc đua stablecoin đang được quyết định bởi quyền kiểm soát hạ tầng.

Hệ thống thanh toán cần có quy trình onboarding, kiểm tra tuân thủ, giải pháp lưu trữ, hệ thống thanh toán và công cụ báo cáo. Các chức năng này quyết định liệu các doanh nghiệp có chấp nhận một nền tảng hay không.

Các thương vụ của Polygon cho thấy họ đang hướng tới sở hữu các thành phần này thay vì thuê ngoài. Điều này giảm phụ thuộc vào các đối tác có thể có ưu tiên khác. Nó cũng tăng trách nhiệm.

Việc sở hữu hạ tầng mang lại chi phí vận hành cao hơn và rủi ro pháp lý. Nhưng nếu thực hiện tốt, nó cũng tạo lợi thế cạnh tranh.

Các công ty thanh toán truyền thống đã hiểu rõ mô hình này. Các công ty blockchain giờ đây cũng phải đối mặt với thực tế đó.

Fintech và blockchain đang tiến tới cùng một mặt trận

Ranh giới giữa các nền tảng fintech và mạng lưới blockchain ngày càng mờ nhạt. Các công ty fintech tích hợp dịch vụ crypto. Các công ty blockchain mua lại các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán có giấy phép.

Chiến lược của Polygon phù hợp với xu hướng hội tụ này. Công ty đang xây dựng các khả năng giống như các nhà xử lý thanh toán hơn là các dự án mạng mở nguồn.

Sự hội tụ này thay đổi cách đo lường thành công. Sự chấp nhận của nhà phát triển ít quan trọng hơn so với khối lượng giao dịch. Sự tham gia của cộng đồng ít quan trọng hơn so với tích hợp doanh nghiệp.

Việc chấp nhận stablecoin sẽ ưu tiên các công ty cung cấp đầy đủ công cụ thanh toán hơn là các sản phẩm blockchain riêng lẻ.

Rủi ro đi kèm cơ hội

Chiến lược của Polygon mang theo rủi ro vận hành. Việc tích hợp các công ty mua lại phức tạp. Môi trường quy định thay đổi liên tục. Các sự cố thanh toán thu hút sự chú ý ngay lập tức.

Các vấn đề quy định trong quá khứ của Coinme nhấn mạnh tầm quan trọng của quản trị tuân thủ mạnh mẽ. Hạ tầng ví mang lại trách nhiệm về an ninh mạng. Các hệ thống lưu trữ đối mặt với nguy cơ gian lận và lỗi kỹ thuật liên tục.

Những rủi ro này không biến mất chỉ vì liên quan đến công nghệ blockchain. Chúng tăng lên khi hệ thống xử lý dòng tiền thực.

Lãnh đạo của Polygon dường như sẵn sàng chấp nhận những thách thức này. Các thương vụ mua lại cho thấy họ có tầm nhìn dài hạn chứ không phải là thử nghiệm ngắn hạn.

Chấp nhận của các tổ chức phụ thuộc vào kiểm soát và rõ ràng

Các tổ chức lớn cần hệ thống ổn định. Họ mong đợi khả năng kiểm tra, quản trị rõ ràng và hiệu suất dự đoán được.

Chuyển hướng của Polygon tới hạ tầng toàn diện cho thấy công ty muốn phục vụ khách hàng tổ chức, không chỉ người dùng bán lẻ và nhà phát triển. Quyền kiểm soát onboarding và ví giúp dễ dàng cung cấp dịch vụ cấp doanh nghiệp.

Cách tiếp cận này cũng hỗ trợ các mối quan hệ hợp tác với ngân hàng và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán yêu cầu sự phù hợp quy định.

Việc chấp nhận stablecoin quy mô lớn sẽ đến từ sự tích hợp doanh nghiệp.

Ý nghĩa đối với thị trường stablecoin

Các thương vụ của Polygon báo hiệu rằng stablecoin đang bước vào giai đoạn mới. Trọng tâm chuyển từ thử nghiệm sang cạnh tranh kiểm soát thanh toán.

Các công ty kiểm soát các điểm truy cập và công cụ người dùng sẽ ảnh hưởng đến cách stablecoin được sử dụng trong thương mại, trả lương và thanh toán xuyên biên giới. Cuộc đua này sẽ diễn ra trong nhiều năm, chứ không phải trong vài tháng.

Hạ tầng thanh toán không thay đổi nhanh chóng. Nó đòi hỏi sự tin tưởng xây dựng qua thời gian dài. Các công ty blockchain muốn cạnh tranh phải đầu tư phù hợp.

Quyết định chi hơn 250 triệu đô la của Polygon vào hạ tầng cho thấy họ hiểu rõ thời gian cần thiết.

Một bước ngoặt trong chiến lược blockchain

Các thương vụ Coinme và Sequence đánh dấu một bước ngoặt trong cách Polygon định vị chính mình. Công ty không còn chỉ là nhà xây dựng mạng lưới nữa. Nó đang bước vào vai trò nhà cung cấp hạ tầng thanh toán.

Động thái này phù hợp với thực tế hoạt động của ngành tài chính. Nó cũng khiến công ty phải đối mặt với cùng những áp lực mà các ngân hàng và công ty fintech đang gặp phải.

Stablecoin sẽ không thành công chỉ vì chúng mới. Chúng thành công nếu hoạt động tốt hơn các hệ thống hiện có trong điều kiện thực tế.

Polygon đã đặt cược rõ ràng vào tương lai đó. Kết quả sẽ quyết định liệu các công ty blockchain có thể cạnh tranh trong lĩnh vực chuyển tiền, chứ không chỉ xây dựng mạng lưới hay không.