Có vấn đề gì với cổ phiếu UnitedHealth?

Nhiều cổ phiếu trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe đã tăng mạnh vào năm 2026. Nhưng không phải tập đoàn bảo hiểm y tế lớn UnitedHealth Group (UNH +0.06%). Cổ phiếu này giảm gần 13% trong năm nay, kém xa cả ngành chăm sóc sức khỏe của S&P 500 (tăng 1,7%) và chỉ số S&P 500 chung (tăng 0,6%). Chuyện gì đang xảy ra?

Chà, công ty đã công bố kết quả quý IV vào ngày 27 tháng 1, và các nhà đầu tư không ấn tượng lắm. UnitedHealth vượt dự báo lợi nhuận của Phố Wall chỉ với một xu, điều này không quá ấn tượng. Tệ hơn nữa, doanh thu 113,2 tỷ USD thấp hơn dự báo của các nhà phân tích là 113,8 tỷ USD, điều này chưa bao giờ là dấu hiệu tốt.

Thậm chí còn tồi tệ hơn đối với giá cổ phiếu, dự báo doanh thu cả năm 2026 của ban quản lý lại thấp bất ngờ. Công ty cho biết dự kiến doanh thu 439 tỷ USD, thấp hơn khoảng 15 tỷ USD so với kỳ vọng của Phố Wall. Nếu điều đó xảy ra, đây sẽ là lần đầu tiên doanh thu hàng năm của công ty giảm trong hơn 30 năm.

Giá cổ phiếu đã giảm 20% trong ngày hôm đó.

Mở rộng

NYSE: UNH

UnitedHealth Group

Thay đổi hôm nay

(0.06%) $0.16

Giá hiện tại

$290.09

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$263 tỷ

Biên độ trong ngày

$285.65 - $290.79

Biên độ 52 tuần

$234.60 - $606.36

Khối lượng giao dịch

262 nghìn

Trung bình khối lượng

8,7 triệu

Lợi suất cổ tức

3,01%

Tin không vui về Medicare Advantage

Nhưng chưa hết. Ngay trong ngày đó, chính quyền Trump đề xuất giữ mức thanh toán liên bang cho các kế hoạch Medicare Advantage gần như không đổi — với mức tăng phí thanh toán dưới 0,1% — vào năm 2027, thấp hơn nhiều so với dự kiến của các nhà phân tích và các công ty bảo hiểm. Các nhà phân tích dự đoán rằng Trung tâm Dịch vụ Medicare & Medicaid, cơ quan đặt ra mức phí này, sẽ đề xuất mức tăng từ 4% đến 6% cho năm đó.

Medicare Advantage, hay các kế hoạch bảo hiểm y tế tư nhân do Medicare ký hợp đồng, là thành phần quan trọng đối với hoạt động của UnitedHealth. Thực tế, công ty là nhà cung cấp các kế hoạch Advantage lớn nhất tại Mỹ, chiếm thị phần 29%. Cuối năm 2025, công ty đã phục vụ gần 9,4 triệu người qua các kế hoạch này.

Vì vậy, khi chính phủ liên bang hạn chế tăng trưởng cho các kế hoạch Advantage, điều này gây ảnh hưởng tiêu cực lớn đến các nhà cung cấp kế hoạch Advantage.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Thực tế, toàn bộ ngành bảo hiểm y tế đã bị ảnh hưởng bởi tin tức về khoản thanh toán Advantage. Và điều này trông giống như một nỗ lực của chính phủ nhằm chấm dứt một số phương thức lập hóa đơn của các nhà cung cấp Advantage. Điều này khá bất ngờ, vì các nhà phân tích của Phố Wall dự đoán chính quyền Trump sẽ thân thiện hơn với các công ty bảo hiểm y tế. Thay vào đó, Tổng thống Donald Trump đã gọi các công ty bảo hiểm là “to, béo, giàu có,” và dường như đang bao gồm họ trong số các công ty nên giảm phí thu của người tiêu dùng.

Đối với UnitedHealth, tin tức về Medicare Advantage đến vào thời điểm khó khăn, khi triển vọng doanh thu đã có vẻ yếu đi. Vì vậy, tất cả đều là tin xấu cho UnitedHealth trong những tháng gần đây; do đó, cổ phiếu giảm giá. Tôi không kỳ vọng một cải thiện lớn trong triển vọng trong thời gian tới.