Cổ tức năm lên tới 15% mà “Tiền thông minh” không thể chịu đựng

Tôi đã không gặp cậu bé của mình trong nhiều năm. Nó không mất thời gian chỉ trích quyết định sự nghiệp của tôi.

“Tại sao mày lại chơi đùa với mấy chuyện tài chính vậy? Viết blog? Không có tương lai đâu.”

Chà, cũng vui khi gặp mày đấy, bạn thân.

“Mày có giá trị thực trong lĩnh vực phần mềm mày đang làm. Hãy gắn bó với nó đi.”

Lời khuyên của nó là để tôi để Wall Street cho nó. Nó làm việc cho một công ty danh tiếng lớn. Lúc chúng tôi gặp nhau, chúng tôi đã khoảng năm năm sau khi tốt nghiệp đại học.

Nhận cảnh báo lợi nhuận:

Đăng ký

Theo đúng kiểu phản nghịch, tôi đã phớt lờ nó. Và đó là điều tốt! Chúng tôi đang nói chuyện về cổ phiếu cùng nhau và startup phần mềm mà nó muốn tôi tập trung 100%? Thứ đó chưa bao giờ kiếm được nhiều tiền. Tôi đã bán cổ phần của mình vào năm 2018 và không bao giờ nhìn lại.

Ý của tôi là? Những người trên Wall Street không biết gì về thế giới bên ngoài Manhattan.

Nhưng người ta nghe theo những kiểu này như thể lời họ là kinh thánh—và hoàn toàn không phải vậy. Bởi vì những người này không có công việc hàng ngày trong nền kinh tế chính thống. Họ thực sự không biết chuyện gì đang xảy ra trên thực địa. Họ lấy thông tin thứ cấp, thứ ba. Họ là người thông minh, chắc chắn. Chỉ là họ thiếu thông tin.

Và đó chính là lý do tại sao chúng ta dùng cảm xúc của nhà phân tích như một chỉ báo phản nghịch. Giống như bìa tạp chí—đến khi các nhà đầu tư bắt kịp xu hướng, xu hướng đó có thể sắp đảo chiều. Vì vậy, chúng ta thực sự muốn tìm các cổ phiếu mà các nhà phân tích không quan tâm, hoặc hoàn toàn tiêu cực, hoặc chỉ đang ngủ quên trên chiến thắng. Bởi vì đó là nơi ẩn chứa giá trị—đặc biệt khi những cổ phiếu bị ghét đó đang trả cổ tức cao.

Hiện tại, tôi để mắt đến năm cổ phiếu trong số đó, lợi suất từ 6,5% đến 15,6%. Nhưng trước tiên, hãy để tôi cho bạn thấy rõ các chuyên gia thực sự đang ngủ quên như thế nào. Bạn và tôi đều biết cách họ có được quyền tiếp cận—là bằng mật ngọt, không phải giấm chua. Vì vậy, tất nhiên, xếp hạng đồng thuận về hầu hết các cổ phiếu thường là rất tích cực.

Nhưng ngay cả tôi cũng ngạc nhiên về mức độ điên rồ của nó. Hãy xem các đề xuất của nhà phân tích đồng thuận về các thành phần của S&P 500:

Chưa Có Một. Cổ. Nào. Bán.

Nguồn: S&P Global Market Intelligence

Giao dịch mua chiếm khoảng 80% các đề xuất. 20% còn lại? Chỉ giữ. Chưa có một đề xuất bán nào trong số đó!

Nhớ nhé: Các xếp hạng này thường liên quan đến 12 tháng tới. Một cái nhìn cực kỳ lạc quan về từng thành phần của S&P 500—đặc biệt là trong bối cảnh có nhiều câu hỏi về kinh tế đang nổi lên.

Nhưng nếu chúng ta mở rộng ra ngoài S&P 500, chúng ta cũng tìm thấy một vài xếp hạng tiêu cực hơn. Và những cái này mới thực sự có ý nghĩa đối với chúng ta. Bởi vì dù các nhà phân tích có xu hướng rõ ràng thế nào đi nữa, các nhà đầu tư vẫn sẵn sàng theo chân họ. Các đề xuất bán có nhiều khả năng được nâng cấp hơn, có thể kích hoạt mua vào, từ đó lại thúc đẩy các nâng cấp khác, tạo thành một chu trình tốt đẹp của xếp hạng cao hơn và giá cổ phiếu tăng.

Đó chính là lý do tại sao chúng ta phản nghịch luôn để mắt đến nhóm cổ phiếu bị đề nghị bán: những cái tên như lợi suất 6,5% đến 15,6% này chứa đầy tiềm năng chỉ dựa trên cảm xúc.

Bây giờ, hãy xem liệu những cái tên này có vượt qua được bài kiểm tra cảm xúc hay không.

Tôi sẽ bắt đầu với HP Inc. (HPQ, lợi suất 6,5%), công ty công nghệ cá nhân và in ấn mới đây bắt đầu thu hút sự chú ý của tôi về lợi nhuận cao. Trong lý thuyết, điều đó có thể xảy ra từ một đợt tăng cổ tức lớn, nhưng thường thì? Là do cổ phiếu bắt đầu giảm mạnh.

Có vẻ như là điều sau

Danh mục sản phẩm của HP thực sự khá đa dạng. Bộ phận Hệ thống Cá nhân của họ bao gồm máy tính để bàn thương mại và tiêu dùng, laptop và máy trạm—cộng thêm các hệ thống điểm bán hàng, màn hình, thậm chí cả an ninh điểm cuối. In ấn bao gồm máy in tiêu dùng và thương mại, vật tư, giải pháp, và in 3D. Rồi còn có Đầu tư Doanh nghiệp, một bộ phận ươm tạo và đầu tư kinh doanh.

HPQ đang sụt giảm vì hai lĩnh vực đầu tiên bị ảnh hưởng đáng kể bởi cái gọi là “khủng hoảng bộ nhớ”—các nhà sản xuất chip nhớ không thể đáp ứng cùng lúc nhu cầu từ trung tâm dữ liệu AI và điện tử tiêu dùng. Điều này đẩy giá lên—giá DRAM dự kiến sẽ tăng thêm 14% vào năm 2026, trong khi giá NAND dự kiến bùng nổ lên 140%—và buộc các công ty phải định giá lại sản phẩm để giữ vững lợi nhuận.

Kết hợp tất cả những điều đó với việc giảm sút quan tâm đến in ấn, cộng thêm việc CEO Enrique Lores rời đi sớm vào tháng Hai (chuyển sang PayPal (PYPL)), thì hiện tại chúng ta không có nhiều lý do để thích HPQ. Thật ra, tôi ngạc nhiên là dự đoán của các nhà phân tích không còn tồi tệ hơn nữa. HPQ có thể xem như là một “Giữ giảm” lúc này; 8 chuyên gia gọi là Giữ, so với 4 Mua và 5 Bán.

HPQ, về mặt tích cực, đã liên tục tăng cổ tức mỗi năm trong suốt một thập kỷ qua, kể cả đợt tăng hơn 3% lên 30 cent mỗi cổ phiếu vào cuối năm 2025. Và khoản trả cổ tức vẫn có vẻ khá an toàn, chỉ chiếm 40% ước tính EPS của năm hiện tại. Nhưng chúng ta có thể thấy cổ phiếu rơi tự do nếu những vấn đề về bộ nhớ vẫn tiếp diễn. Khi điều đó thay đổi, có thể sẽ đáng xem xét lại.

Wendy’s (WEN, lợi suất 7.0%) là một “Giữ giảm” khác (4 Mua/20 Giữ/5 Bán) trong bối cảnh cổ phiếu sụp đổ hoàn toàn. Cổ phiếu của chuỗi burger đã giảm một nửa trong năm qua và mất 70% giá trị kể từ thời điểm này năm 2023. Điều đó đã đẩy lợi suất của chúng ta lên cao!

Và Wendy’s Còn Cắt Giảm Cổ Tức 44% vào năm 2025

Và như thể biểu đồ còn cần thêm drama, cổ phiếu đã biến động mạnh dựa trên các tin tức mới. WEN tăng 14% vào thứ Tư sau khi nhà đầu tư hoạt động Trian Fund Management nói rằng họ đang xem xét các phương án chiến lược, bao gồm khả năng mua lại công ty. Tính đến thời điểm này, cổ phiếu đã bắt đầu giảm trở lại sau động thái đó. Loại biến động này cho thấy các nhà giao dịch đang đặt cược vào tin đồn thỏa thuận—chứ chưa phải vào sự thay đổi căn bản.

Những khó khăn của ngành thức ăn nhanh năm 2025 đã được báo cáo rõ ràng, và không chỉ riêng Wendy’s, mà còn cả McDonald’s (MCD) và Burger King—thuộc Tập đoàn Nhà hàng Quốc tế (QSR)—cũng gặp doanh số giảm trong năm 2025.

Nhưng trong khi MCD và QSR đã tìm lại được vị thế nhờ các dòng sản phẩm cải tiến và các chương trình khuyến mãi mạnh hơn, Wendy’s thì chẳng làm được gì. Gần đây, họ báo cáo doanh số cùng nhà hàng giảm 11,3% trong quý cuối cùng của năm 2025 và dự báo EPS thấp hơn mong đợi (56-60 cent so với 86 cent). Các chuyên gia hiện dự đoán lợi nhuận năm 2026 sẽ giảm khoảng 33%-34%.

Không phải vì thiếu kế hoạch phục hồi—Wendy’s đã phát động “Dự án Tươi mới” năm ngoái để ngăn chặn tình trạng mất mát. Nhưng xem xét các chi tiết cho thấy rất nhiều tập trung vào hậu trường (“tối ưu hóa lao động,” “tăng tính liên quan của thương hiệu,” “hiệu quả kỹ thuật số và thiết bị”). Họ sẽ đóng cửa 5%-6% trong tổng số hơn 5.800 nhà hàng. Sẽ cắt giảm bữa sáng ở một số địa điểm. Nhưng kế hoạch nào thực sự đưa khách trở lại? Tôi chưa thấy.

Wendy’s cũng đang làm tất cả điều này dưới một CEO tạm thời; Kirk Tanner rời đi vào tháng 7 năm 2025 để gia nhập Hershey’s (HSY). Không phải là một tín hiệu đáng tin cậy.

Tuy nhiên: việc Wendy’s phục hồi không nhất thiết là thất bại. Vấn đề là, kết quả gần đây cho thấy sự phục hồi sẽ mất nhiều thời gian hơn dự kiến. Thêm vào đó, một lãnh đạo mới có thể muốn điều chỉnh kế hoạch dựa trên kinh nghiệm của riêng họ.

Nhưng lợi suất của bạn vẫn hấp dẫn như một chiếc Double của Dave, vì vậy nếu WEN có thể duy trì cổ tức ở mức hiện tại, đây có thể trở thành một khoản lợi nhuận cổ tức sâu cho danh mục của chúng ta. Cổ phiếu chỉ cần giữ nguyên trên bếp thêm một chút nữa thôi.

Hãy chuyển sang một vài tên thực sự bị ghét khác—và một vài cái mà chúng ta có thể muốn để mắt tới.

American Assets Trust (AAT, lợi suất 7.3%) là một REIT nhỏ, chỉ có 31 tòa nhà dọc theo Bờ Tây Thái Bình Dương, Hawaii và Texas—nhưng các tòa nhà này gồm 4,3 triệu bộ vuông văn phòng, 2,4 triệu bộ vuông bán lẻ, 2.302 căn hộ đa gia đình, và 369 phòng khách sạn.

Về mặt lý thuyết, lợi suất hơn 7% trên một REIT như AAT sẽ ít đáng lo hơn so với Wendy’s hay HP, chỉ vì tính chất thu nhập thân thiện của ngành này. Nhưng AAT cũng giống như hai công ty kia, lợi suất cao hiện tại ít liên quan đến việc cổ tức của nó tăng trưởng chậm chạp, mà nhiều hơn là do giá cổ phiếu giảm mạnh.

RTO Vẫn Chưa Phục Hồi AAT

Không có gì lạ khi “thị trường” không mấy mặn mà với tên này. AAT không có đề xuất Mua nào, chỉ có bốn nhà phân tích theo dõi (2 Giữ, 2 Bán). Số lượng theo dõi ít ỏi này cũng nói lên điều gì đó—thay vì đề xuất Bán, các nhà phân tích thường chỉ lặng lẽ rút lui để không làm mất lòng ban quản lý. (Bạn có thể trách họ?)

Công ty vừa trải qua một năm 2025 khốc liệt, với lợi nhuận từ hoạt động (FFO) giảm xuống còn 2,00 đô la mỗi cổ phiếu, từ 2,58 đô la năm 2024. Tin tốt? Một phần là do so sánh năm này với năm trước khó khăn, do các hợp đồng thuê một lần. Tin xấu? Cũng phản ánh thị trường văn phòng phía Tây cực kỳ yếu, dự kiến sẽ không khá hơn trong thời gian tới.

Nhưng có thể sẽ tốt hơn cuối cùng. Các dấu hiệu cho thấy có thể đã chạm đáy ở các thị trường như San Francisco và San Diego. Cũng có những điểm thu hút khác cho phản nghịch của chúng ta. AAT giao dịch ở mức khoảng 9 lần FFO dự kiến cho năm 2026 và 2027. Lợi suất hơn 7% nhờ cổ phiếu chậm chạp. Và khoản phân phối này chưa đến 70% các ước tính FFO—từ góc nhìn đó, khá an toàn.

Vấn đề là, các ước tính FFO này dự báo lợi nhuận gần như đi ngang hoặc giảm nhẹ trong hai năm tới. Tăng trưởng cùng cửa hàng chỉ khoảng 1% năm 2025, ít hy vọng cải thiện trong năm nay. Và mặc dù tỷ lệ chi trả có vẻ thấp, AAT vẫn trả đủ để không còn nhiều dư địa giảm đòn bẩy cao hoặc phát triển bất động sản mới. Nói cách khác: Cổ tức có thể không chắc chắn như tỷ lệ chi trả dự kiến nếu ban quản lý muốn thúc đẩy hoạt động. Chúng ta sẽ tiếp tục theo dõi, nhưng chưa vội xuống tiền.

Brandywine Realty Trust (BDN, lợi suất 10.4%) là một trong những REIT “tổng hợp” (hoặc “lai”) lớn nhất ở Mỹ. Toàn bộ danh mục gồm 120 bất động sản, nhưng “danh mục cốt lõi” khoảng 60 bất động sản chủ yếu tập trung ở Philadelphia và Austin—và khoảng 90% là văn phòng.

Tôi đã xem xét BDN vào tháng 9 năm 2025. Lúc đó, tôi đã nói:

Nhưng hãy để mắt thật kỹ vào cổ tức. Khoản chi trả đã vượt quá 107% lợi nhuận từ hoạt động trong nửa đầu năm 2025, và lợi nhuận dự kiến cả năm chỉ đủ trả cổ tức. Nếu Brandywine gặp vấn đề về thanh khoản, lợi suất hơn 13% có thể là một cái bẫy sập chực chờ.

Ngay trong tuần đó, BDN công bố giảm cổ tức lần thứ hai trong vòng ba năm. (Ước gì tôi đã sai về điều đó!)

Xu hướng văn phòng yếu ớt đã làm tê liệt phân phối của Brandywine

Lại nữa, các bất động sản văn phòng đang gặp khó khăn tột độ. Không có gì lạ khi các chuyên gia không còn mặn mà với Brandywine—ba Giữ, hai Bán, và không có đề xuất Mua nào.

Nhưng tôi muốn tập trung vào một vài điểm tích cực hiện tại và tiềm năng có thể khiến BDN trở nên hấp dẫn hơn trong tương lai.

Brandywine vẫn trả cổ tức 10% mặc dù đã giảm mạnh, và khoản cổ tức này chỉ chiếm 56% các ước tính FFO đồng thuận—một tỷ lệ bao phủ khá lành mạnh! Cổ phiếu giao dịch ở mức khoảng 5,4 lần FFO dự kiến cho năm 2026. Và nhớ rằng, tôi đã đề cập vào tháng 9 rằng “liên doanh hợp tác gần đây là điểm yếu của Brandywine” vì các thỏa thuận phát triển quá nặng nề đối với BDN. Chà, BDN đang làm việc để đơn giản hóa danh mục liên doanh của mình—ví dụ, họ đã mua lại đối tác tại 3151 Market St. (Philadelphia) trong quý gần nhất. Đó là kiểu dọn dẹp mà chúng ta muốn thấy.

REIT này vẫn còn nhiều khó khăn hơn thuận lợi, và môi trường cho loại bất động sản cốt lõi của nó rất ảm đạm. Bán tài sản và làm sạch bảng cân đối sẽ giúp xây dựng niềm tin vào chủ sở hữu bất động sản đang gặp khó này. Một mục trong danh sách theo dõi của chúng ta.

Goldman Sachs BDC (GSBD, lợi suất 15.6%), sau khi cắt cổ tức năm 2025, là một công ty phát triển doanh nghiệp (BDC) cung cấp tài chính cho các công ty có EBITDA hàng năm từ 5 triệu đến 75 triệu đô la. Danh mục 171 khoản đầu tư của nó trải rộng khoảng một chục ngành, chủ yếu tập trung vào phần mềm (khoảng 19% danh mục đầu tư).

Nguồn: Trình bày nhà đầu tư Quý 3 năm 2025 của Goldman Sachs BDC

GSBD cũng không có đề xuất Mua nào, chỉ có 4 Giữ và 1 Bán. Sự thiếu vắng nhà phân tích còn rõ ràng hơn nữa vì GSBD là một trong những BDC lớn nhất, gắn liền với ngân hàng đầu tư khổng lồ Goldman Sachs (GS). Bạn nghĩ chính tên tuổi đó đã thu hút nhiều sự chú ý hơn rồi chứ?

Tại sao lại ghét? Goldman Sachs BDC đã gây thất vọng kể từ khi IPO năm 2015. Nó đã hoạt động kém xa so với đà phục hồi của thị trường sau COVID. Và năm 2025, nó đã cắt giảm khoản chi trả chính 29%. (GSBD cũng trả cổ tức bổ sung; 1,7 điểm phần trăm trong lợi suất 15,6% đến từ các khoản phân phối thêm này.)

Nhưng có hai lý do chúng ta vẫn nên theo dõi GSBD bất chấp quá khứ không mấy ấn tượng: 1.) Nó đang có giá rẻ chỉ còn 72% giá trị tài sản ròng (NAV)—tức là giảm 28% so với giá trị tài sản của nó!—và 2.) gần đây, nó đã bỏ bớt danh mục cũ và trở nên tích cực hơn trong các thương vụ.

Lợi tức 11% này cũng bị bỏ qua—Nhưng lại ở trong tình trạng tốt hơn nhiều

Lợi tức “ghét” yêu thích của tôi hiện nay cũng đa dạng như GSBD. Nhưng thay vì danh mục các doanh nghiệp nhỏ (chúng tôi không thích trong nền kinh tế bất ổn này), đó là một danh mục trái phiếu được xây dựng khéo léo, sẽ hưởng lợi khi lãi suất giảm.

Và đó không phải là lý do duy nhất chúng tôi thích nó. Quỹ này …

• Trả lợi tức 11% hàng năm!
• Đã tăng cổ tức theo thời gian
• Đã trả nhiều cổ tức đặc biệt
• Và trả cổ tức hàng tháng!

Đó là lý lịch mà ít nhà đầu tư thu nhập nào có thể cưỡng lại… và tại sao chúng ta lại không?

Quỹ này trả cho chúng ta 1.100 đô la cho mỗi 10.000 đô la đầu tư. Tất cả những gì chúng ta cần làm là ngồi yên, thư giãn, và để một quản lý giỏi điều hành.

Nhưng phí bảo hiểm của các quỹ như thế này thường tăng khi biến động thị trường tăng cao và nhà đầu tư chuyển từ cổ phiếu tăng trưởng sang các nguồn thu nhập ổn định như thế này. Tôi không muốn bạn bỏ lỡ cơ hội của mình. Nhấn vào đây và tôi sẽ giới thiệu bạn đến quỹ “bảo đảm” lợi tức 11% này và cung cấp cho bạn một Báo cáo Đặc biệt miễn phí tiết lộ tên và mã cổ phiếu của nó.

Bạn Nên Đầu Tư 1.000 USD Ngay Bây Giờ Ở Đâu?

Trước khi thực hiện giao dịch tiếp theo, bạn sẽ muốn nghe điều này.

MarketBeat theo dõi các nhà phân tích nghiên cứu hàng đầu và các cổ phiếu họ đề xuất cho khách hàng hàng ngày.

Nhóm của chúng tôi đã xác định năm cổ phiếu mà các nhà phân tích hàng đầu đang âm thầm khuyên khách hàng mua ngay trước khi thị trường rộng lớn hơn nhận ra… và không có cổ phiếu tên tuổi nào trong danh sách này.

Họ tin rằng năm cổ phiếu này là năm công ty tốt nhất để nhà đầu tư mua ngay bây giờ…

Xem Năm Cổ Phiếu Tại Đây

7 Cổ Phiếu Có Thể Lớn Hơn Tesla, Nvidia, và Google

Bạn đang tìm cổ phiếu FAANG tiếp theo trước khi mọi người biết đến? Nhấn vào liên kết để xem các cổ phiếu mà các nhà phân tích của MarketBeat nghĩ có thể trở thành công ty công nghệ nghìn tỷ tiếp theo.

Nhận Báo Cáo Miễn Phí Này