#GrayscaleEyesAVESpotETFConversion

Chỉ số của Grayscale về Chuyển đổi ETF Giao ngay AVAX:
Grayscale Investments, một trong những nhà quản lý tài sản tiền điện tử hàng đầu, đã tích cực theo đuổi việc chuyển đổi Quỹ Avalanche của mình thành một ETF AVAX giao ngay (AVAX). Động thái này đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc mang lại khả năng tiếp xúc có quy định, dễ tiếp cận với AVAX — token gốc của chuỗi khối Avalanche — cho các nhà đầu tư chính thống thông qua các thị trường tài chính truyền thống. Tính đến tháng 2 năm 2026, quá trình vẫn đang trong quy trình pháp lý với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), dựa trên các hồ sơ đã nộp từ năm 2025. Dưới đây là phân tích toàn diện về các khía cạnh chính, thời gian biểu, tác động, so sánh và trạng thái hiện tại.
1. Bối cảnh về Quỹ Avalanche của Grayscale
Quỹ Avalanche của Grayscale được ra mắt như một phương tiện đầu tư riêng cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, cung cấp khả năng tiếp xúc gián tiếp với AVAX mà không cần quản lý trực tiếp ví, lưu trữ hoặc giám sát. Quỹ theo dõi giá thị trường của AVAX (không tính phí và chi phí) bằng các tỷ lệ tham chiếu như Tỷ lệ Tham chiếu CoinDesk AVAX CCIXber.
Tính đến giữa tháng 2 năm 2026, NAV trên mỗi cổ phần khoảng 4,28 đô la (dựa trên dữ liệu gần đây).
Tỷ lệ chi phí tổng cộng: 2,50% (cao hơn so với ETF giao ngay, điển hình cho các sản phẩm quỹ của Grayscale).
Cổ phiếu hiện đang giao dịch trên thị trường OTC (OTC) dưới mã AVAXFUN.
Quỹ này là nền tảng cho việc chuyển đổi đề xuất, tương tự như cách Grayscale đã chuyển đổi Quỹ Bitcoin của mình (GBTC) thành ETF Bitcoin giao ngay sau một chiến thắng quan trọng của tòa án.
2. Quá trình chuyển đổi và các hồ sơ chính
Grayscale bắt đầu thúc đẩy việc chuyển đổi quỹ thành một ETF giao ngay đầy đủ vào đầu năm 2025:
Tháng 3 năm 2025: Nasdaq nộp đơn thay đổi quy tắc 19b-4 thay mặt cho Grayscale để niêm yết cổ phiếu trên sàn giao dịch của họ. Đây là bước phê duyệt của sàn để niêm yết.
Tháng 8 năm 2025: Grayscale nộp hồ sơ đăng ký S-1 cho SEC (đã nộp ngày 22/23 tháng 8 năm 2025). Tài liệu chi tiết này mô tả cấu trúc quỹ, bao gồm ban đầu là tạo/đổi trả dựa trên tiền mặt, với Coinbase làm người giữ quỹ/người môi giới chính và BNY Mellon làm quản trị viên/đại lý chuyển nhượng.
Tháng 12 năm 2025: Grayscale nộp bản cập nhật/sửa đổi S-1 (bản sửa đổi thứ hai), tinh chỉnh các cơ chế như chuyển hướng sang tạo/đổi trả theo dạng in-kind (hiệu quả về thuế hơn), cập nhật chi tiết nhà tài trợ (đến Grayscale Investments Sponsors LLC), mở rộng các tiết lộ rủi ro, và làm mới ngôn ngữ tài chính/thuế. Mã ticker đề xuất là GAVX trên Nasdaq.
Tháng 1 năm 2026: Các sửa đổi bổ sung rõ ràng bao gồm các điều khoản về phần thưởng staking — cho phép ETF có khả năng staking các khoản nắm giữ AVAX để tạo lợi nhuận, theo các bước tương tự của các đối thủ như VanEck và Bitwise.
Mục tiêu là "nâng cấp" từ OTC lên trạng thái niêm yết trên Nasdaq, giúp các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức dễ dàng tiếp cận khả năng tiếp xúc với AVAX qua tài khoản môi giới.
3. Các đặc điểm chính của ETF AVAX giao ngay đề xuất
Theo dõi thụ động: Được thiết kế để phản ánh hiệu suất giá giao ngay của AVAX (trừ phí).
Quản lý & An ninh: AVAX được giữ an toàn bởi Coinbase Custody.
Tạo/Đổi trả: Tiến tới từ chỉ dựa trên tiền mặt sang dạng in-kind (trao đổi AVAX trực tiếp lấy cổ phần), nâng cao hiệu quả và độ chính xác trong theo dõi.
Bao gồm staking: Các cập nhật gần đây cho phép staking AVAX trong quỹ, có thể chuyển phần thưởng cho cổ đông (một điểm khác biệt lớn, vì staking có thể tạo lợi nhuận trong môi trường lãi suất thấp).
Phí quản lý: Grayscale chưa xác nhận rõ ràng hoặc công khai phí nhà tài trợ trong các sửa đổi (lặng lẽ chiến lược), nhưng các đối thủ như VanEck đề xuất khoảng 0,34%. Các quỹ của Grayscale thường có phí cao hơn, nhưng việc chuyển đổi sang ETF thường giúp giảm phí.
Đổi tên: Sau khi được phê duyệt, quỹ sẽ trở thành Quỹ Avalanche của Grayscale ETF (hoặc tương tự).
4. Cảnh quan cạnh tranh
Grayscale không đơn độc trong việc theo đuổi ETF AVAX giao ngay:
VanEck đã nộp đơn cho ETF AVAX của riêng họ trước đó và đã công khai bàn về phí thấp (0,34%) và phần thưởng staking.
Bitwise cũng đã tích hợp staking trong các hồ sơ của mình.
Điều này tạo ra cuộc đua cho ETF AVAX giao ngay được phê duyệt đầu tiên. Lợi thế của Grayscale nằm ở quy mô tài sản quản lý hiện có và thành tích (ví dụ, thành công của GBTC), nhưng các đối thủ có thể hạ thấp phí hoặc cung cấp staking ngay từ khi ra mắt. Việc được phê duyệt sẽ đưa AVAX trở thành một trong những tài sản Layer 1 lớn tiếp theo (sau BTC và ETH) để có quyền truy cập ETF giao ngay.
5. Tác động tiềm năng đối với AVAX và thị trường
Các chất xúc tác tích cực:
Dòng vốn tổ chức tăng lên (dễ dàng hơn cho các quỹ hưu trí, quỹ đầu tư, cố vấn phân bổ).
Cải thiện tính thanh khoản và khám phá giá.
Tiềm năng tăng giá (tiền lệ lịch sử: các hồ sơ ETF BTC/ETH/được phê duyệt đã thúc đẩy tăng giá đáng kể).
Phần thưởng staking có thể làm cho việc nắm giữ trở nên hấp dẫn hơn, thúc đẩy sự tham gia của mạng lưới.
Rủi ro/thách thức:
Phê duyệt của SEC không được đảm bảo (dù các tiền lệ về BTC/ETH làm tăng khả năng).
Sự giám sát của pháp luật về staking (quan điểm của SEC về việc staking có liên quan đến chứng khoán).
Điều kiện thị trường (biến động tiền điện tử có thể làm chậm hoặc ảnh hưởng đến thời điểm).
Bối cảnh rộng hơn: Điều này phù hợp với làn sóng tiến bộ của ETF altcoin trong năm 2025–2026 (ví dụ, các ETF staking Solana như GSOL của Grayscale, ETF Sui ra mắt với lợi nhuận staking). Nó báo hiệu sự chấp nhận ngày càng tăng của các tài sản Layer 1 hiệu suất cao như Avalanche.
6. Trạng thái hiện tại (tính đến ngày 21 tháng 2 năm 2026)
Quy trình vẫn đang diễn ra — chưa có phê duyệt cuối cùng, nhưng các sửa đổi lặp lại cho thấy SEC vẫn tích cực tham gia. Grayscale tiếp tục hoàn thiện các chi tiết (ví dụ, staking, phí), chuẩn bị cho khả năng ra mắt vào cuối năm 2026 nếu các nhà quản lý chấp thuận. Quỹ vẫn hoạt động và có thể đầu tư cho các nhà đầu tư đủ điều kiện trong thời gian chờ đợi.
Kết luận
Nỗ lực của Grayscale trong việc chuyển đổi Quỹ Avalanche thành ETF AVAX giao ngay (GAVX) là một bước phát triển lớn cho hệ sinh thái Avalanche. Nó sẽ giúp phổ cập khả năng tiếp xúc, thúc đẩy sự chấp nhận và tạo lợi nhuận qua staking — tất cả trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt nhưng đầy hứng khởi của thị trường ETF altcoin. Mặc dù thời gian phụ thuộc vào quá trình xem xét của SEC, các hồ sơ nộp đi nộp lại thể hiện cam kết nghiêm túc và đà tiến bộ. Đây có thể là bước ngoặt giúp AVAX tăng khả năng hiển thị và thu hút các nhà đầu tư tổ chức trong bối cảnh đầu tư tiền điện tử ngày càng phát triển.
Hãy theo dõi các cập nhật của SEC — việc phê duyệt sẽ đánh dấu một cột mốc khác trong quá trình tích hợp tiền điện tử với tài chính truyền thống.