Hãy cùng nói về Michael Burry bán tất cả cổ phiếu ngoại trừ một

Người đàn ông đã đặt cược một tỷ đô la vào thị trường nhà ở bằng cách dự đoán chính xác sự sụp đổ của nó trong giai đoạn tăng trưởng trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 dường như đang đưa ra một dự đoán mới: Thị trường chứng khoán sắp sụp đổ.

Michael Burry, người từng là một trong những nhân vật chính trong cuốn sách The Big Short và bộ phim chuyển thể cùng tên sau này, gần đây đã bán toàn bộ cổ phiếu mà quỹ phòng hộ Scion Asset Management của ông sở hữu và chỉ mua duy nhất một cổ phiếu — nhà điều hành nhà tù tư nhân GEO Group (GEO 13.51%).

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Mặc dù ông chưa bình luận về lý do thực hiện động thái này, một tweet mơ hồ, sau đó đã bị xóa, từ tháng 5 có nội dung: “Như tôi đã nói về năm 2008, nó giống như xem một chiếc máy bay gặp nạn. Đau đớn, không vui vẻ gì, và tôi không cười.”

Vào thời điểm đó, thị trường dường như đang rơi tự do khi S&P 500 ghi nhận bảy tuần liên tiếp giảm điểm, và nửa đầu năm 2022 sẽ trở thành khởi đầu tồi tệ nhất trong hơn 50 năm.

Tất cả đều đặt ra nhiều câu hỏi mà các nhà đầu tư nên tự hỏi: Liệu Burry có thể dự đoán chính xác lần thứ hai không? Các nhà đầu tư có nên theo chân ông ấy không? Và chuyện gì đang xảy ra với việc ông mua GEO Group?

Mây đen trên chân trời

Burry không đơn độc trong suy nghĩ rằng thị trường chứng khoán sắp sụp đổ. Nhà đầu tư nổi tiếng Jeremy Grantham — người được cho là đã dự đoán chính xác cuộc sụp đổ thị trường Nhật Bản năm 1989, bong bóng dot-com năm 2000, và đỉnh của thị trường nhà ở năm 2008 — cũng tin rằng cổ phiếu đang chuẩn bị cho một sự giảm giá lớn, gọi giá trị tài sản tăng cao là một “bong bóng siêu lớn.”

Cả ông và Burry đều có thể đúng, tất nhiên, nhưng Grantham đã mong đợi cổ phiếu “bẻ gãy” từ năm 2011 dựa trên niềm tin rằng Cục Dự trữ Liên bang đang tạo ra bong bóng này. Trong thập kỷ tiếp theo, giá trị cổ phiếu gần như đã tăng gấp bốn lần, biến khoản đầu tư 10.000 đô la vào S&P 500 thành gần 38.000 đô la.

Điều đó không có nghĩa là họ đều sai bây giờ, nhưng điều quan trọng là phải đặt trong bối cảnh nguồn gốc của thông điệp này.

Vứt bỏ tất cả vì một cái

Hoảng loạn và rút toàn bộ tiền trong danh mục đầu tư của bạn để giấu dưới gối có vẻ hơi quá mức, ngay cả khi một cuộc sụp đổ thực sự xảy ra. Trong khi thận trọng có thể là cần thiết, các giai đoạn suy thoái thường là thời điểm tốt để tăng thêm các khoản đầu tư của bạn vì bạn có thể mua các cổ phiếu trước đây đắt đỏ với giá chiết khấu.

Lịch sử cho thấy thị trường tăng trưởng (bull market) thường theo sau thị trường giảm (bear market), và trong khi một thị trường giảm kéo dài trung bình dưới 10 tháng, thì thị trường tăng thường kéo dài hơn bốn năm. Điều này được hỗ trợ bởi dữ liệu từ Trung tâm Nghiên cứu Tài chính Schwab, cho thấy kể từ năm 1974, sau một đợt điều chỉnh thị trường, chỉ số S&P 500 trung bình tăng hơn 24% trong vòng một năm.

Quỹ của Burry có danh mục gồm các cổ phiếu xuất sắc như Apple, Alphabet, Bristol-Myers Squibb, và Meta Platforms. Ông đã bán đi một chục vị trí và chỉ mua duy nhất GEO Group.

Đây còn là một cược còn mạnh hơn Warren Buffett: Ông sở hữu hàng tỷ đô la cổ phiếu của hàng chục công ty, nhưng gần một nửa danh mục của Berkshire Hathaway lại tập trung vào cổ phiếu Apple.

Với tôi, thậm chí còn không khuyên ai theo chân một người được xem là nhà đầu tư vĩ đại nhất trong đời chúng ta, thì việc đi đến bàn roulette và đặt tất cả tiền vào màu đỏ — tương đương với chỉ mua cổ phiếu nhà tù tư nhân — cũng không phải là lựa chọn tốt.

Mở rộng

NYSE: GEO

The Geo Group

Thay đổi hôm nay

(-13.51%) $-2.07

Giá hiện tại

$13.25

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$2.1 tỷ

Phạm vi trong ngày

$12.51 - $14.75

Phạm vi 52 tuần

$12.51 - $32.09

Khối lượng giao dịch

6.5 triệu

Khối lượng trung bình

1.9 triệu

Biên lợi nhuận gộp

20.18%

Cơ hội bị khóa

Mặc dù Burry không đặt toàn bộ số tiền của Scion Asset Management vào GEO Group (vị thế cổ phiếu của ông giảm từ 164 triệu đô la vào cuối quý đầu tiên xuống còn 3,3 triệu đô la vào cuối tháng 6), nhưng ý tưởng rằng đây là công ty ông kỳ vọng sẽ thắng là một ý nghĩ đặc biệt.

Geo là một nhà điều hành toàn cầu, nhưng 90% doanh thu của họ đến từ Mỹ. Cổ phiếu của họ đã tăng mạnh nhờ vào cược của Burry, nhưng vẫn còn lo ngại về khả năng duy trì đà tăng trưởng, khi một trong những hành động đầu tiên của Tổng thống Biden khi vào Nhà Trắng là ký một lệnh hành pháp yêu cầu Bộ Tư pháp không gia hạn hợp đồng với các nhà điều hành nhà tù tư nhân như Geo và đối thủ CoreCivic.

Trong khi nhiều hợp đồng của Geo là với Cơ quan Thực thi Di trú và Hải quan, thuộc Bộ An ninh Nội địa và không bị ảnh hưởng bởi lệnh hành pháp này, thì có ba hợp đồng sẽ hết hạn trong năm tới và nằm trong phạm vi hạn chế này. Những hợp đồng này chiếm 6% doanh thu của công ty.

Mối lo ngại thực sự với các nhà điều hành nhà tù tư nhân là thiếu khả năng tiếp cận vốn vì hầu hết các ngân hàng lớn đã cắt đứt dòng tiền chảy vào Geo Group và CoreCivic. JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo và hầu hết các ngân hàng lớn khác đã ngừng kinh doanh với họ.

Geo cho biết sáu trong số 65 ngân hàng trong liên minh cho vay của họ sẽ không gia hạn cam kết cho vay khi hết hạn, nhưng sáu ngân hàng này chiếm 54% các cam kết cho vay cấp cao của họ. Do đó, Geo buộc phải bán tài sản để trả các khoản nợ đến hạn trong vài năm tới, nhưng hiện tin rằng họ có thể thanh toán phần còn lại bằng thanh khoản sẵn có, dòng tiền tự do tạo ra và bán các tài sản không cốt lõi trong tương lai.

Nhà điều hành nhà tù cũng đã tạm ngừng cổ tức trong giai đoạn đầu của đại dịch, và năm ngoái đã chấm dứt tư cách là một quỹ đầu tư bất động sản (REIT).

Cổ phiếu của họ có tỷ lệ bán khống cao, khoảng 16% số cổ phiếu đang lưu hành bị bán khống. Cổ phiếu đã tăng mạnh năm ngoái khi các nhà giao dịch trên Reddit đổ xô vào mua, đẩy giá lên mức cao khoảng 9.50 đô la một cổ phiếu. Ngay cả sau đợt tăng giá sau khi Burry mua vào, cổ phiếu của Geo vẫn thấp hơn 16% so với đỉnh đó.

Đi theo con đường của riêng bạn

Theo dõi những gì các nhà đầu tư thành công đang mua không phải là chiến lược tồi miễn là bạn không cố gắng sao chép mù quáng họ.

Dù cho hồ sơ 13F của Scion Asset Management gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) mới chỉ được công bố trong tháng này, đó chỉ là một bức tranh về các vị trí của Burry vào cuối tháng 6. Hãy nhớ rằng, ông đã tỏ ra bi quan về hướng đi của thị trường vào thời điểm đó, và kể từ đó, chỉ số S&P 500 đã tăng hơn 20%. Cũng đáng chú ý là hồ sơ này không bắt buộc phải tiết lộ các vị trí trong các công ty nước ngoài hoặc các cổ phiếu ông đã bán khống.

Dù không có gì cho thấy ông đã thay đổi ý định, cũng không có bằng chứng nào chứng minh điều đó. Các động thái của Burry chắc chắn đáng để bắt đầu một cuộc thảo luận, và sự thận trọng về tình hình kinh tế luôn là điều đáng giá, nhưng phong cách đầu tư của ông không nhất thiết phải là phong cách để bắt chước.