Đây là lý do tại sao các nhà đầu tư lo lắng về Quỹ tín dụng tư nhân Blue Owl — và tại sao điều đó lại quan trọng

Những điểm chính

• Các cổ phiếu của các nhà quản lý tài sản thay thế đã chịu thiệt hại giữa bối cảnh ngày càng gia tăng lo ngại về khủng hoảng tín dụng tư nhân.
• Mohamed El-Erian, cựu giám đốc công ty trái phiếu Pimco, tự hỏi liệu Blue Owl có phải là “chim báo hiệu” trong mỏ than của tín dụng tư nhân hay không.

Nhận câu trả lời cá nhân hóa, được hỗ trợ bởi AI dựa trên hơn 27 năm kinh nghiệm đáng tin cậy.

HỎI

Một quỹ tín dụng tư nhân đang gợi lên hình ảnh về gián và chim báo hiệu trong mỏ than trong tâm trí của một số nhà đầu tư.

Nhà quản lý tài sản thay thế Blue Owl Capital (OWL) đầu tuần này cho biết các nhà đầu tư trong một trong các quỹ của họ—quỹ tín dụng tư nhân thường được xây dựng dựa trên các khoản vay ngoài ngân hàng—sẽ phải chờ đợi để lấy lại tiền của mình khi họ bán bớt phần trong danh mục cho vay của mình. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng có những vấn đề lớn hơn đang nổi lên trong thị trường tín dụng của Mỹ.

Những lo ngại này phần nào thể hiện qua việc giảm giá cổ phiếu của một số nhà quản lý tài sản và các sản phẩm liên quan. Cổ phiếu của ETF Quản lý Tài sản Thay thế Vaneck (GPZ), theo dõi một chỉ số các chuyên gia tài sản tư nhân như Brookfield Group (BN), Blackstone (BX), KKR (KKR), Apollo Global Management (APO), và Ares Management (ARES), đã giảm hơn 3% trong tuần này. Blue Owl giảm gần 12%.

TẠI SAO ĐIỀU NÀY QUAN TRỌNG ĐỐI VỚI NHÀ ĐẦU TƯ

Khủng hoảng tài chính năm 2007 và 2008 bắt đầu từ sự sụp đổ của thị trường thế chấp dưới chuẩn của Mỹ. Việc tín dụng tư nhân bị so sánh với cuộc khủng hoảng đó đang thúc đẩy nỗi lo rằng các vấn đề của nó có thể cuối cùng kéo theo sự sụp đổ của thị trường chứng khoán và tín dụng toàn cầu.

Blue Owl Capital cho biết việc họ “tận dụng cơ hội” để bán một số khoản đầu tư cho vay trị giá khoảng 1,4 tỷ USD sẽ cho phép quỹ “cung cấp thanh khoản đáng kể” cho các cổ đông.

Blue Owl là một trong những nhà quản lý các công ty phát triển doanh nghiệp lớn nhất của Mỹ, hay còn gọi là BDCs, huy động vốn từ nhà đầu tư công, cho vay cho các công ty, và phân phối một phần thu nhập từ lãi suất dưới dạng cổ tức. Trong tuần này, nó trở thành trung tâm của cơn hoảng loạn quanh thị trường tín dụng tư nhân sau khi thực tế đã ngừng rút tiền của khách hàng khỏi một trong các quỹ của mình.

Trong những năm gần đây, nhà đầu tư đã đổ xô vào các thị trường tín dụng tư nhân và các quỹ như của Blue Owl, vì lợi nhuận cao hơn so với phần còn lại của thị trường trái phiếu. Sự tăng trưởng này, kết hợp với các rủi ro liên quan đến ngành—tiêu chuẩn cho vay mơ hồ, thiếu thanh khoản, và đòn bẩy lớn—có thể dẫn đến một cuộc khủng hoảng tài chính rộng hơn, theo một số chuyên gia thị trường.

“Liệu đây có phải là khoảnh khắc ‘chim báo hiệu’ trong mỏ than, giống như tháng 8 năm 2007 không?” nhà đầu tư trái phiếu kỳ cựu Mohamed El-Erian đã viết trên mạng xã hội vào thứ Năm, đề cập đến quỹ của Blue Owl Capital. El-Erian cho biết rủi ro hệ thống do tín dụng tư nhân gây ra “không hề gần với quy mô” của tín dụng dưới chuẩn—điều đã bắt đầu chuỗi domino của cuộc khủng hoảng tài chính những năm trước—nhưng cũng cảnh báo rằng một “đánh giá trị” đáng kể đối với một số tài sản đang đến gần.

Những người khác, bao gồm Jeff Gundlach, sáng lập và giám đốc điều hành của công ty trái phiếu DoubleLine Capital, và Giám đốc điều hành JPMorgan Jamie Dimon, đã cảnh báo rằng ngành này từng phát triển rực rỡ đang xuất hiện các vết nứt. Các vụ phá sản của các nhà cho vay chuyên biệt Tricolor Holdings và First Brands Group năm ngoái cho thấy các khả năng vỡ nợ khác, Dimon nói, so sánh chúng với “gián.”

Giáo dục liên quan

Tín dụng tư nhân so với Vốn cổ phần tư nhân: Sự khác biệt là gì?

Điều này có thể gây ra ‘Khủng hoảng lớn tiếp theo’ trên thị trường, theo người được gọi là ‘Vua trái phiếu’ nói

Gundlach tháng trước đã chỉ ra việc BlackRock TCP Capital giảm giá trị tài sản ròng gần 20% như một dấu hiệu khác của căng thẳng. “Năm mới, những diễn biến xấu mới trong tín dụng tư nhân,” ông viết trên mạng xã hội vào tháng 1.

Tiếp theo là gì? Các động thái mới nhất của Blue Owl Capital có thể chỉ là một trường hợp đặc biệt—một câu chuyện cảnh báo dành cho nhà đầu tư cá nhân quan tâm đến việc đầu tư vào các quỹ thị trường bán lỏng lẻo—hoặc là dấu hiệu của những điều sắp tới.

Bạn có tin tức muốn gửi cho các phóng viên của Investopedia không? Vui lòng gửi email cho chúng tôi tại

[email protected]