Kraft Heinz Earnings: Thúc đẩy lại tăng trưởng để ưu tiên hàng đầu; Chia tách bị hoãn lại

Các Chỉ Số Chính của Morningstar về Công ty Kraft Heinz

• Ước tính Giá Trị Công Bình: 42,00 USD
• Xếp hạng Morningstar: ★★★★★
• Xếp hạng Rào cản Kinh tế Morningstar: Hẹp
• Xếp hạng Không chắc chắn Morningstar: Trung bình

Những Đánh Giá của Chúng Tôi về Thu Nhập của Công ty Kraft Heinz

Trong một bước ngoặt, Công ty Kraft Heinz KHC đã bỏ kế hoạch chia tách, và thay vào đó, công ty đang đổ thêm 600 triệu USD vào các thương hiệu và năng lực của mình. Tin tức này đi kèm với việc doanh số bán hàng hữu cơ quý 4 giảm 4,2% và biên lợi nhuận gộp điều chỉnh giảm 130 điểm cơ bản xuống còn 33,1%.

Tại sao điều này quan trọng: Chúng tôi đã cho rằng việc chia tách khó có thể giải quyết các vấn đề cốt lõi đang gây khó khăn cho hoạt động của Kraft Heinz—cụ thể là khả năng tăng trưởng lợi nhuận từ doanh thu hàng đầu. Trong cuộc họp báo cáo lợi nhuận đầu tiên với tư cách CEO, Steve Cahillane đã xác nhận quan điểm này.

• Khoản đầu tư bổ sung sẽ được hướng vào nghiên cứu và phát triển cũng như quảng cáo, cùng với việc tăng cường bán hàng và tiếp thị (bao gồm cả tuyển dụng nhân sự mới). Điều này đáng chú ý, vì nhiều công ty đang thu gọn quy mô, cho thấy mức độ thiếu đầu tư đã cản trở hoạt động của Kraft.
• Như các công ty khác, Kraft dự định thay đổi các gói giá và giảm giá mở đầu để tăng sức hấp dẫn đối với người tiêu dùng hạn chế về tiền mặt. Mặc dù các chương trình khuyến mãi không dẫn đến tăng trưởng doanh số bền vững và thị phần, chúng tôi nhận thấy sự thận trọng trong các bước này sau đà tăng giá do lạm phát gây ra.

Kết luận: Với việc chia tách bị tạm hoãn vô thời hạn, chúng tôi định giá công ty dựa trên mô hình dòng tiền chiết khấu của mình thay vì tổng các phần. Dựa trên đó, chúng tôi đã giảm ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu xuống còn 42 USD từ 51 USD cho Kraft Heinz có rào cản hẹp.

• Việc giảm này xuất phát từ việc tăng chi tiêu cho thương hiệu và thời gian dài hơn để đạt được tăng trưởng doanh số một chữ số thấp. Chúng tôi dự báo doanh số năm tài chính 2026 giảm 3%, doanh số năm 2027 giữ nguyên và sau đó tăng trưởng thấp một chữ số.
• Giao dịch với mức chiết khấu 40%, chúng tôi nghĩ Kraft là câu chuyện “chứng minh” cho đến khi chiến lược của công ty mang lại sự ổn định.

Giữa các dòng: Nơi các khoản đầu tư đã được hướng tới, Kraft Heinz đang thấy được lợi ích. Điều này bao gồm dòng sốt, trong đó 70% thị phần của nó đang tăng lên.

• Chúng tôi dự báo Kraft sẽ phân bổ 6%-7% doanh số cho nghiên cứu, phát triển và marketing hàng năm trong suốt dự báo của chúng tôi, tăng so với mức 4%-5% trong quá khứ.