Tại sao Norwegian Cruise Line lại tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong tuần này

Cổ phiếu của nhà điều hành du thuyền lớn thứ tư, Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH +1,31%), đã tăng 11% trong tuần này tính đến trưa thứ Sáu theo giờ ET. Vào thứ Ba, công ty đầu tư tích cực Elliott Management thông báo đã xây dựng vị thế 10% trong tập đoàn du thuyền khổng lồ này. Với thành tích dài hạn vững chắc do người sáng lập Paul Singer dẫn dắt, thị trường đã đẩy giá cổ phiếu Norwegian lên cao hơn nhờ vào kỳ vọng về một sự chuyển biến tích cực.

Mở rộng

NYSE: NCLH

Norwegian Cruise Line

Thay đổi hôm nay

(1,31%) $0,31

Giá hiện tại

$24,05

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$11 tỷ

Biến động trong ngày

$23,44 - $24,38

Biến động 52 tuần

$14,21 - $27,18

Khối lượng giao dịch

379K

Khối lượng trung bình

19 triệu

Biên lợi nhuận gộp

32,19%

Liệu Norwegian có thể vượt qua sóng gió?

Sau khi Norwegian đạt lợi nhuận tổng cộng hàng năm là 13% từ đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào năm 2013 đến năm 2020 — trước khi giảm mạnh do đại dịch — cổ phiếu của họ chỉ tạo ra tổng lợi nhuận 35% trong ba năm qua. Trong khi đó, các đối thủ như Carnival Corp. và Royal Caribbean đã tăng lần lượt 181% và 333% trong cùng khoảng thời gian. Do kết quả này khá thất vọng — và thất vọng với việc hội đồng quản trị gần đây chọn ra một Giám đốc điều hành mới — Elliott đang can thiệp để cố gắng thay đổi tình hình theo hướng tích cực hơn.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Một số vấn đề lớn nhất mà Elliott nhận thấy ở Norwegian là:

• Biên EBITDA từng dẫn đầu ngành từ năm 2013 nay đã ở mức trung bình trong số các đối thủ, đạt 36%
• Chi phí cho mỗi chuyến du thuyền đã tăng 44% kể từ năm 2013, trong khi Royal Caribbean chỉ tăng 30% và Carnival là 21%
• Chi phí SG&A đã tăng 248% kể từ năm 2013, so với 125% của Royal và 81% của Carnival
• Norwegian chưa tận dụng hết tiềm năng của đảo tư nhân Great Stirrup Cay, trong khi Royal Caribbean đã khai thác Coco Cay
• Chi tiêu hoang phí và văn hóa tiêu cực, tập trung vào những xa xỉ không cần thiết
• Chọn một người trong nội bộ hội đồng quản trị làm Giám đốc điều hành, mặc dù người này không có nhiều kinh nghiệm trong ngành du thuyền

Elliott hy vọng sẽ cải tổ hội đồng quản trị, bổ nhiệm ban quản lý mới và kiểm soát chi tiêu quá mức để nâng cao biên EBITDA từ 36% lên 45% theo thời gian. Thị trường đang định giá Norwegian chỉ ở mức 9 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai, như thể công ty này sắp phá sản, thay vì là một cổ phiếu hoạt động trong ngành du thuyền ngày càng trở nên phổ biến hơn như một lựa chọn nghỉ dưỡng. Sự chuyển biến này không nhất thiết phù hợp với phong cách đầu tư của tôi, nhưng tôi nghĩ Elliott chỉ có thể giúp ích, và tin tức này khiến cổ phiếu trở thành một điểm theo dõi hấp dẫn trong tương lai.