Cục Dự trữ Liên bang (FED) hiện đang ở trong tình thế tồi tệ nhất

GDP của Mỹ vừa giảm xuống còn 1,4% trong khi lạm phát lại tăng lên.

GDP của Mỹ được dự báo đạt 3% nhưng chỉ đạt 1,4%. Đây là một bất ngờ tiêu cực lớn và cho thấy tăng trưởng kinh tế đã chậm lại nhiều hơn so với dự đoán của thị trường. Một lý do chính dẫn đến sự chậm lại này là việc chính phủ đóng cửa trong quý 4 kéo dài gần 1,5 tháng. Điều đó đã ảnh hưởng trực tiếp đến sản lượng, chi tiêu và hoạt động kinh tế nói chung, kéo GDP xuống thấp hơn. Nhưng đó chỉ là một mặt của câu chuyện. Đồng thời, dữ liệu lạm phát cho thấy sự gia tăng. Lạm phát PCE đạt 2,9%, mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2024. Lạm phát PCE cốt lõi tăng lên 3%, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2024. Điều này rất quan trọng vì PCE là thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang ưa chuộng. Mặc dù chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và CPI lõi gần đây có xu hướng giảm, nhưng chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) cho thấy chi phí hàng hóa và dịch vụ vẫn đang tăng lên trong nền kinh tế. Vì vậy, hiện nay chúng ta đang đối mặt với một tình huống khó khăn. Một mặt, tăng trưởng đang chậm lại. GDP yếu hơn nhiều so với dự kiến. Hoạt động kinh tế đang mất đà, và số người mất việc ngày càng tăng. Mặt khác, lạm phát hàng hóa và dịch vụ chưa được kiểm soát hoàn toàn. Giá cả vẫn đang tăng với tốc độ vượt quá mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Điều này tạo áp lực lên người tiêu dùng. Nếu tăng trưởng chậm lại trong khi giá cả tiếp tục tăng, các hộ gia đình sẽ gặp khó khăn hơn trong việc quản lý chi tiêu. Tăng trưởng thu nhập không theo kịp chi phí sinh hoạt, và căng thẳng tài chính gia tăng. Hiện nay, Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan rõ ràng. Nếu Fed nhanh chóng cắt giảm lãi suất và bơm thanh khoản vào hệ thống, điều đó có thể giúp hỗ trợ tăng trưởng GDP và cải thiện thị trường việc làm. Lãi suất thấp hơn làm cho việc vay mượn rẻ hơn và có thể thúc đẩy chi tiêu và đầu tư. Tuy nhiên, nếu lạm phát vẫn ở mức cao, việc cắt giảm lãi suất quá sớm có thể đẩy giá cả tăng cao trở lại. Điều đó sẽ làm trầm trọng thêm vấn đề lạm phát. Nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ lãi suất cao và tiếp tục tạm dừng việc tăng lãi suất, lạm phát có thể giảm hơn nữa. Nhưng tăng trưởng chậm hơn có thể dẫn đến suy yếu sâu sắc hơn. GDP có thể suy giảm hơn nữa, và thị trường lao động có thể xấu đi hơn nữa. Vì vậy, hiện tại, Fed đang mắc kẹt giữa hai rủi ro: Cắt giảm lãi suất và đối mặt với nguy cơ lạm phát cao hơn. Giữ nguyên lãi suất và đối mặt với nguy cơ suy thoái kinh tế sâu sắc hơn. Và sự kết hợp đó khiến quyết định chính sách tiếp theo trở nên phức tạp hơn nhiều so với trước đây.