Giải thích về Quyền chọn Cổ phiếu: Chúng là gì và Chúng hoạt động như thế nào?

Tùy chọn cổ phiếu có thể nghe có vẻ đáng sợ, nhưng chúng đơn giản là các hợp đồng tài chính cho phép bạn mua hoặc bán một cổ phiếu cụ thể với mức giá đã định trước trước một thời hạn nhất định. Khác với cổ phiếu, đại diện cho quyền sở hữu thực sự trong công ty và tồn tại vô thời hạn, tùy chọn cổ phiếu là các thỏa thuận có thời hạn rõ ràng với ngày hết hạn cụ thể. Chúng là công cụ mạnh mẽ trong thế giới tài chính—được các nhà giao dịch sử dụng để kiếm lợi ngắn hạn, các nhà đầu tư bảo vệ danh mục của mình, và các nhà đầu cơ đặt cược vào biến động giá. Tuy nhiên, sức mạnh này đi kèm với sự phức tạp và rủi ro. Trong một số trường hợp, bạn có thể mất nhiều hơn số tiền ban đầu đã bỏ ra, chính vì vậy việc hiểu rõ các công cụ này là rất quan trọng trước khi giao dịch chúng.

Những điều cơ bản: Hiểu đúng về Tùy chọn cổ phiếu

Tùy chọn cổ phiếu về cơ bản là một hợp đồng cho phép bạn có quyền—nhưng không bắt buộc—mua hoặc bán cổ phiếu với mức giá cụ thể trước khi đến hạn. Sự linh hoạt này phân biệt tùy chọn với các chứng khoán khác. Có hai loại chính: quyền mua (call) và quyền bán (put). Mỗi loại có thể được sử dụng một cách thận trọng để bảo vệ danh mục hoặc một cách tích cực để tăng lợi nhuận, dù tất cả đều mang theo rủi ro tiềm ẩn. Cấu trúc có vẻ đơn giản ở bề mặt, nhưng cơ chế hoạt động và các kết quả tiềm năng có thể trở nên khá phức tạp.

Điểm đặc biệt của tùy chọn cổ phiếu là tính linh hoạt của chúng. Các nhà đầu cơ có thể sử dụng để kiếm lợi từ sự tăng hoặc giảm của giá cổ phiếu. Các nhà đầu tư có thể dùng chúng để phòng ngừa rủi ro cho danh mục của mình. Tuy nhiên, để làm được điều này một cách chính xác đòi hỏi phải nghiên cứu kỹ lưỡng và kỷ luật.

Cơ chế chính: Giá thực hiện, Ngày hết hạn và Phí bảo hiểm

Ba khái niệm cốt lõi quyết định cách hoạt động của tùy chọn cổ phiếu là: giá thực hiện, ngày hết hạn và phí bảo hiểm. Cùng nhau, các yếu tố này xác định điều khoản của hợp đồng tùy chọn của bạn.

Giá thực hiện: Điểm giao dịch của bạn

Giá thực hiện là mức giá tại đó bạn có thể thực hiện quyền của mình. Dù mua hay bán, đây là mức giá đã định trước của bạn. Ví dụ, một quyền mua cổ phiếu Microsoft với giá thực hiện 400 đô la: bạn có quyền mua 100 cổ phiếu Microsoft với giá 400 đô la mỗi cổ phiếu, bất kể giá thị trường thực tế như thế nào. Nếu cổ phiếu Microsoft tăng lên 500 đô la, bạn vẫn có thể thực hiện quyền mua với giá 400 đô la. Nếu giá giảm xuống còn 300 đô la, bạn không thực hiện quyền đó—nhưng bạn sẽ mất phí bảo hiểm đã trả.

Ngày hết hạn: Thời gian còn lại

Mỗi hợp đồng tùy chọn đều có ngày hết hạn. Ví dụ, quyền mua Microsoft với giá thực hiện 400 đô la và ngày hết hạn là 21 tháng 3 sẽ tạo ra một khoảng thời gian giới hạn để bạn hành động. Sau ngày đó, quyền hết hạn và trở nên vô giá trị nếu bạn không thực hiện. Yếu tố này tạo ra cảm giác cấp bách và rủi ro mà không tồn tại khi sở hữu cổ phiếu.

Phí bảo hiểm: Giá bạn trả

Phí bảo hiểm là số tiền bạn thực sự trả để mua một quyền hoặc nhận được khi bán một quyền. Điều quan trọng cần lưu ý: vì mỗi hợp đồng quyền kiểm soát 100 cổ phiếu, bạn phải nhân phí bảo hiểm niêm yết với 100 để tính ra số tiền thực tế bạn bỏ ra. Ví dụ, một quyền mua cổ phiếu Microsoft giao dịch ở mức 5 đô la mỗi hợp đồng, thì chi phí thực tế là 500 đô la (5 × 100). Nếu bạn mua, bạn trả 500 đô la. Nếu bạn bán, bạn nhận được 500 đô la.

Quyền mua (Call) và Quyền bán (Put): Hai cách tiếp cận cơ bản khác nhau

Hai loại quyền chính phục vụ các mục đích trái ngược nhau và phù hợp với các dự đoán thị trường khác nhau.

Quyền mua: Đặt cược vào việc giá tăng

Quyền mua cho phép bạn có quyền mua cổ phiếu với giá thực hiện trước khi hết hạn. Đây là công cụ khi bạn tin rằng cổ phiếu sẽ tăng giá trị. Vì quyền chọn là đòn bẩy, một khoản phí bảo hiểm nhỏ có thể tạo ra lợi nhuận gấp nhiều lần nếu dự đoán đúng. Ví dụ, cổ phiếu tăng 20% trong một tháng—quyền mua cổ phiếu đó có thể tăng gấp đôi hoặc gấp ba trong cùng kỳ. Đòn bẩy này là lý do khiến quyền chọn hấp dẫn cho các chiến lược ngắn hạn, mặc dù cũng đi kèm rủi ro lớn.

Quyền bán: Kiếm lợi từ việc giảm giá

Quyền bán hoạt động như hình ảnh phản chiếu của quyền mua. Nó cho phép bạn bán cổ phiếu với giá thực hiện, rất hữu ích khi bạn dự đoán cổ phiếu sẽ giảm. Nếu bạn sở hữu quyền bán cổ phiếu Microsoft với giá thực hiện 400 đô la và giá cổ phiếu thực tế giảm xuống còn 300 đô la, bạn vẫn có thể bán cổ phiếu với giá 400 đô la—thu về 100 đô la lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. Với hợp đồng tiêu chuẩn 100 cổ phiếu, đó là lợi nhuận 10.000 đô la trên một vị thế có thể đã tốn ít hơn nhiều.

Bắt đầu như thế nào: Hướng dẫn từng bước để giao dịch tùy chọn cổ phiếu

Bắt đầu giao dịch quyền chọn theo trình tự hợp lý, mặc dù mỗi bước đều đòi hỏi sự cân nhắc cẩn thận.

Bước 1: Chọn nhà môi giới phù hợp

Yêu cầu đầu tiên là mở tài khoản giao dịch có khả năng giao dịch quyền chọn. May mắn thay, hầu hết các nhà môi giới trực tuyến hiện nay đều cung cấp dịch vụ quyền chọn với phí hoa hồng bằng 0, mặc dù một số tính phí nhỏ cho mỗi hợp đồng. Trước khi cam kết, hãy xác minh nhà môi giới của bạn có cung cấp quyền chọn và hiểu rõ cấu trúc phí của họ, vì chi phí có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của bạn trên các vị thế nhỏ.

Bước 2: Chọn hợp đồng cụ thể

Sau khi tài khoản đã hoạt động, bạn sẽ phải đối mặt với nhiều lựa chọn quyền chọn cho một cổ phiếu nhất định. Mỗi lựa chọn là sự kết hợp khác nhau của giá thực hiện, ngày hết hạn và loại quyền (mua hoặc bán). Lựa chọn của bạn sẽ quyết định rủi ro và lợi nhuận tiềm năng. Việc chọn đúng mức giá thực hiện rất quan trọng—quá bảo thủ thì lợi nhuận tiềm năng giảm, quá mạo hiểm thì khả năng thắng thấp. Thời gian hết hạn cũng quan trọng không kém. Các quyền ngắn hạn mất giá nhanh hơn nhưng đòn bẩy cao hơn; quyền dài hạn mất giá chậm hơn nhưng yêu cầu vốn lớn hơn.

Bước 3: Theo dõi vị thế của bạn một cách chủ động

Sau khi thực hiện giao dịch, không thể chỉ ngồi chờ. Bạn cần theo dõi cả giá cổ phiếu cơ sở và thời gian mất giá của quyền chọn. Đây là điểm khác biệt quan trọng: ngay cả khi cổ phiếu giữ nguyên giá, quyền chọn vẫn có thể mất giá chỉ vì ngày hết hạn đến gần. Hiện tượng này gọi là “thời gian mất giá” (time decay), và nó tăng tốc khi ngày hết hạn đến gần. Điều này có nghĩa là quyền chọn có thể mất giá ngay cả khi cổ phiếu không biến động.

Các chiến lược nâng cao: Kiếm tiền trong các điều kiện thị trường khác nhau

Hiểu cách tạo lợi nhuận từ quyền chọn đòi hỏi nhận biết các kịch bản khác nhau và các chiến thuật phù hợp cho từng trường hợp.

Chiến lược 1: Mua quyền mua để tận dụng tiềm năng tăng giá

Khi bạn tin rằng cổ phiếu sẽ tăng giá, mua quyền mua thường mang lại tỷ lệ lợi nhuận cao hơn so với việc sở hữu cổ phiếu trực tiếp. Ví dụ, cổ phiếu tăng từ 30 đô la lên 40 đô la mang lại lợi nhuận 33%. Một quyền mua trên cổ phiếu đó có thể gấp đôi, gấp ba hoặc tăng hơn nữa trong cùng kỳ. Kết quả đòn bẩy này là lý do nhiều nhà giao dịch thích quyền chọn, đặc biệt trong các vị thế ngắn hạn.

Chiến lược 2: Mua quyền bán để kiếm lợi từ giảm giá

Quyền bán vừa là phương tiện kiếm lợi, vừa là công cụ phòng ngừa rủi ro. Nếu bạn không sở hữu cổ phiếu nhưng dự đoán nó sẽ giảm, mua quyền bán cho phép bạn bắt lợi từ chiều giảm. Mua quyền bán với giá thực hiện 400 đô la khi cổ phiếu đang giao dịch gần 400 đô la, và nếu giá giảm xuống còn 300 đô la, bạn thu về lợi nhuận 100 đô la mỗi cổ phiếu—tổng cộng 10.000 đô la trên hợp đồng 100 cổ phiếu.

Chiến lược 3: Sử dụng quyền bán như bảo hiểm danh mục

Đối với các nhà đầu tư đã sở hữu cổ phiếu, quyền bán hoạt động như một chiếc bảo hiểm chống lại sự giảm giá của thị trường. Nếu bạn sở hữu cổ phiếu Microsoft nhưng lo ngại về khả năng thị trường giảm, mua quyền bán chống lại vị thế của mình tạo ra một chiếc “túi khí”. Khi cổ phiếu giảm, quyền bán của bạn sẽ tăng giá nhanh hơn, giúp bù đắp phần lớn thiệt hại. Ví dụ, một đợt giảm 10% của cổ phiếu có thể mang lại lợi nhuận 50% hoặc hơn cho quyền bán, giảm thiểu thiệt hại của bạn. Nếu dự đoán sai và thị trường tăng, bạn chỉ mất phí bảo hiểm—nhưng lợi nhuận từ cổ phiếu sẽ bù đắp cho khoản đó.

So sánh quyền chọn và cổ phiếu: Khi nào dùng công cụ nào

Dù đều liên quan đến quyền sở hữu, quyền chọn và cổ phiếu phục vụ các mục đích khác nhau trong danh mục đầu tư.

Những điểm khác biệt chính

Điểm khác biệt cơ bản là: cổ phiếu thể hiện quyền sở hữu thực sự trong công ty và tồn tại vô thời hạn, còn quyền chọn là các hợp đồng có thời hạn cho các giao dịch trong tương lai. Một rủi ro quan trọng: bạn không thể mất nhiều hơn số tiền đã bỏ ra để mua cổ phiếu, nhưng các chiến lược quyền chọn có thể dẫn đến mất nhiều hơn số vốn ban đầu. Sự khác biệt này đòi hỏi sự tôn trọng và quản lý cẩn thận về quy mô vị thế.

Khi nào phù hợp để mua cổ phiếu

Cổ phiếu là phương tiện tốt hơn để xây dựng tài sản dài hạn. Chúng trả cổ tức, có quyền biểu quyết, và không hết hạn. Nếu bạn đang xây dựng quỹ hưu trí hoặc tích lũy lâu dài, cổ phiếu thường là nền tảng ổn định hơn. Phương pháp mua và giữ (buy-and-hold) hoạt động vì thời gian có lợi cho bạn—thị trường có xu hướng tăng trưởng qua các thập kỷ.

Khi nào phù hợp để dùng quyền chọn

Quyền chọn phù hợp trong các tình huống ngắn hạn khi bạn có niềm tin mạnh mẽ về biến động giá trong thời gian tới. Vì quyền hết hạn, chúng phù hợp với các nhà giao dịch có dự đoán rõ ràng về hướng đi của thị trường trong khoảng thời gian ngắn. Nếu bạn dự đoán có các sự kiện như công bố kết quả kinh doanh, tin tức bất ngờ, hoặc các yếu tố thúc đẩy khác trong vài tuần, quyền chọn cho phép đặt cược tập trung vào các kết quả đó. Đòn bẩy giúp vốn nhỏ có thể tạo ra lợi nhuận lớn.

Thực tế

Hầu hết các nhà đầu tư cuối cùng đều sử dụng cả hai công cụ. Quyền chọn bổ sung cho danh mục đa dạng bằng cách cung cấp các chiến lược chiến thuật dựa trên các sự kiện dự kiến, trong khi cổ phiếu chính là nền tảng tăng trưởng dài hạn và ổn định. Hiểu rõ khi nào dùng mỗi công cụ giúp tránh các sai lầm đắt giá và tối ưu hóa hiệu quả vốn của bạn.

Thông tin cập nhật đến tháng 2 năm 2026. Bài viết ban đầu đăng trên GOBankingRates.com. Các quan điểm và ý kiến trong bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc. hoặc các tổ chức liên quan.