Chiến lược AI của Mark Zuckerberg: Làm thế nào CEO Meta điều chỉnh chiến lược Capex để đạt được kết quả

Khi Mark Zuckerberg công bố Meta sẽ không giảm bớt chi tiêu cho hạ tầng trí tuệ nhân tạo, Phố Wall ban đầu đã nín thở. Chi tiêu vốn cho AI đã trở thành một chủ đề gây tranh cãi trong đầu tư công nghệ, với những người hoài nghi đặt câu hỏi liệu khoản chi khổng lồ này có xứng đáng với chi phí hay không. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường đối với kết quả kinh doanh mới nhất của Meta đã chứng minh rằng cam kết kiên định của Zuckerberg trong việc mở rộng hạ tầng AI đã thay đổi căn bản tâm lý nhà đầu tư—ít nhất là khi lợi nhuận bắt đầu xuất hiện.

Việc CEO từ chối cắt giảm kế hoạch chi tiêu cho thấy sự tự tin chiến lược, điều này phân biệt Meta với các đối thủ đã phải đối mặt với áp lực thị trường để điều chỉnh tham vọng chi tiêu cho AI. Cách tiếp cận này thể hiện một sự chuyển hướng có chủ đích: thay vì thay đổi hướng đi để đáp ứng mối quan tâm của Phố Wall, Zuckerberg đã tăng cường đầu tư, cược rằng lợi ích tài chính rõ ràng sẽ chứng minh chiến lược này đúng đắn.

Quý Báo Thắng Lợi Chứng Minh Đầu Tư AI Đáng Giá

Meta đã công bố kết quả tài chính trong quý gần nhất, xác nhận giá trị của nhiều năm đầu tư vào hạ tầng. Công ty không chỉ vượt dự báo lợi nhuận của các nhà phân tích mà còn vượt dự báo doanh thu khoảng 1,3 tỷ USD, đồng thời cung cấp dự báo tương lai vượt xa các ước tính chung. Sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ doanh thu quảng cáo, tăng khoảng 24% so với cùng kỳ năm trước.

Sự phục hồi của ngành quảng cáo phản ánh rõ ràng việc Meta tích cực triển khai AI. Công ty đã hệ thống hóa việc nâng cao mô hình xếp hạng quảng cáo bằng cách tăng gấp đôi số lượng GPU dành cho việc huấn luyện hệ thống này. Mục tiêu chiến lược là xác định các quảng cáo phù hợp nhất với từng phân khúc người dùng. Ngoài ra, Meta còn tận dụng các trợ lý kinh doanh dựa trên AI để giúp nhà quảng cáo tinh chỉnh chiến lược chiến dịch và tối ưu hóa quản lý tài khoản.

Điều đáng chú ý nhất là các công cụ sáng tạo dựa trên AI của Meta cho thấy con đường rõ ràng nhất để kiếm tiền. Khả năng tạo video, được hỗ trợ bởi hệ thống AI của công ty, đã đạt mức doanh thu hàng năm 10 tỷ USD. Phân khúc này tăng trưởng gấp ba lần so với lĩnh vực quảng cáo cốt lõi của Meta trong quý trước—một chỉ số thể hiện rõ điều mà các nhà đầu tư tổ chức mong đợi: lợi nhuận rõ ràng, đo lường được từ các khoản đầu tư công nghệ.

Zuckerberg Tăng Cường Đầu Tư Hạ Tầng

Thay vì điều chỉnh hướng đi của Meta trước sự do dự của thị trường về chi tiêu AI, Zuckerberg đã công bố dự báo chi tiêu vốn cho năm nay trong khoảng 115 tỷ đến 135 tỷ USD. Dự báo này vượt xa mức dự kiến của Phố Wall khoảng 111 tỷ USD. Trong năm 2025, Meta đã chi hơn 72 tỷ USD cho đầu tư vốn, khiến mức tăng dự kiến trở thành một bước tăng tốc đáng kể.

Trong cuộc họp báo kết quả, Zuckerberg giải thích lý do: “Khi chúng tôi lên kế hoạch cho tương lai, chúng tôi sẽ tiếp tục đầu tư rất lớn vào hạ tầng để huấn luyện các mô hình hàng đầu và mang trí tuệ siêu cá nhân đến hàng tỷ người và doanh nghiệp trên toàn thế giới.” Phát biểu này phản ánh tầm nhìn chiến lược của CEO, gồm hai trụ cột chính: Phòng thí nghiệm Siêu trí tuệ của Meta, tập trung xây dựng các giải pháp AI có khả năng sánh hoặc vượt con người về khả năng nhận thức, và động cơ quảng cáo cốt lõi hiện đang tạo ra doanh thu.

Quy mô cam kết này—từ 72 tỷ USD lên tới 135 tỷ USD tiềm năng—đại diện cho một sự điều chỉnh căn bản trong cách Meta phân bổ vốn. Các nhà đầu tư đã cho phép Zuckerberg tiến hành theo đuổi chương trình nghị sự đầy tham vọng này, miễn là kết quả vẫn tiếp tục xuất hiện.

Tại Sao Nhà Đầu Tư Nên Theo Dõi Reality Labs Để Đánh Giá Chiến Lược Tương Lai

Sự thận trọng của thị trường đối với chi tiêu AI của Meta không thể tách rời khỏi bối cảnh lịch sử. Zuckerberg đã từng thể hiện sự sẵn sàng theo đuổi các công nghệ tầm nhìn với niềm tin, nhưng thành tích của ông cũng có những phức tạp. Trong khi nhiều dự án chiến lược của ông đã chứng minh đúng đắn, thì cũng có những dự án gây thất vọng lớn.

Reality Labs, bộ phận phần cứng và phần mềm thực tế ảo của Meta, là ví dụ điển hình cho rủi ro trong cách tiếp cận đầy niềm tin của CEO. Ban đầu được ca ngợi là động lực thúc đẩy metaverse—một tầm nhìn mà Zuckerberg đã đeo đuổi đến mức công ty đã đổi tên công ty mẹ—Reality Labs đã tích lũy 80 tỷ USD lỗ hoạt động kể từ cuối năm 2020. Gần đây nhất, đơn vị này báo cáo khoản lỗ hoạt động trong một quý vượt quá 6 tỷ USD.

Ví dụ cảnh báo này cho thấy lý do tại sao các nhà đầu tư có kỷ luật nên hoan nghênh các khoản chi AI của Meta khi chúng rõ ràng nâng cao hoạt động quảng cáo cốt lõi, nhưng cũng cần cảnh giác nếu Zuckerberg bắt đầu đổ nhiều nguồn lực vào các công nghệ có khả năng sinh lợi còn mang tính chất dự đoán. Sự khác biệt giữa đầu tư hạ tầng hợp lý và phân bổ vốn sai lệch thường nằm ở các tín hiệu sớm về khả năng kiếm tiền—chính xác là những tín hiệu mà các công cụ quảng cáo AI của Meta hiện đang cung cấp.

Phán Quyết Cho Cổ Đông Meta

Hiệu suất cổ phiếu gần đây của Meta, được thúc đẩy bởi kết quả lợi nhuận, che giấu một thực tế dài hạn: cổ phiếu vẫn tăng nhẹ so với một năm trước, phản ánh sự không chắc chắn của nhà đầu tư về tính bền vững của các khoản đầu tư AI của Zuckerberg. Thị trường đã chấp thuận ngắn hạn, nhưng niềm tin dài hạn vẫn còn phụ thuộc.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá xem Meta có xứng đáng với một luận điểm đầu tư hay không, tình hình giống như một cuộc thử nghiệm có rủi ro cao. Zuckerberg đã thành công chứng minh giá trị gần-term của AI đối với nền tảng quảng cáo của Meta—có thể coi là bằng chứng rõ ràng nhất trong các khoản đầu tư công nghệ lớn về hạ tầng AI. Tuy nhiên, để duy trì đà này, bộ phận Phòng thí nghiệm Siêu trí tuệ cần phát triển thành một nguồn doanh thu đáng kể trước khi sự kiên nhẫn của nhà đầu tư suy giảm. Hướng dẫn chi tiêu vốn, dù được quản lý nội bộ lý giải, vẫn phụ thuộc vào việc đạt được lợi nhuận tăng tốc chứ không chỉ đơn thuần là tăng chi phí.

Thái độ hiện tại của thị trường có vẻ thực dụng: thưởng cho các triển khai AI có lợi nhuận trong khi vẫn giữ thái độ hoài nghi với các dự án công nghệ mang tính chất đầu cơ. Hiện tại, cam kết của Zuckerberg trong việc thay đổi tư duy đầu tư của Meta sang tập trung vào chi tiêu AI đã được chứng minh qua kết quả. Sự duy trì chiến lược này sẽ phụ thuộc vào khả năng Meta duy trì đà kiếm tiền trong các quý tới.