Mỗi lần lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ duy trì trên 4% trong đợt tăng này, chúng ta chỉ thấy các cổ phiếu blue chip vượt trội, trong khi các altcoin và cổ phiếu vốn nhỏ gặp phải các đợt phục hồi thị trường thất bại bị rút cạn thanh khoản vì sự chú ý của thị trường đang ở nơi khác — không phải vào các tài sản rủi ro nói chung, mà cụ thể vào các tài sản dẫn đầu.

Gần đây, chúng ta lại thấy động thái tương tự. Kể từ tháng 4 năm ngoái, chúng ta đã ghi nhận một đáy cao hơn trên US10Y. Bitcoin và các cổ phiếu blue chip đã có một đợt tăng nữa cho đến tháng 10, khi Bitcoin cùng với một số cổ phiếu dẫn đầu — tạo đỉnh, trong khi US10Y tạo đáy.
Gần đây hơn, vào đầu tháng 2, US10Y đã tạo ra một đỉnh thấp hơn nữa ở cấp độ vĩ mô, và trong cùng tuần đó, Bitcoin đã điều chỉnh từ 98k xuống gần 58k trong một khoảng thời gian rất ngắn.
Hiện tại, chúng ta gần như đã trở lại mức 4% trên US10Y, điều này gợi ý rằng một sự dịch chuyển về thanh khoản có thể sắp xảy ra. Điều này có thể cho phép các tài sản vốn nhỏ hoạt động tốt hơn vào cuối đợt tăng, có thể trong một khoảng thời gian nhỏ sau khi mất mức 4%.
Tuy nhiên, hãy cảnh giác rằng sự dịch chuyển này có khả năng mang lại biến động lớn, vì 4% đã là một mức quan trọng trong nhiều năm, đóng vai trò như một bức tường giữa các chế độ tài sản rủi ro khác nhau.