Mối đe dọa đối với tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang trở thành trọng tâm chính, vượt xa quyết định về lãi suất

Thị trường tài chính đang trải qua sự chuyển dịch đáng kể về sự chú ý. Không còn chỉ tập trung vào số liệu lãi suất sẽ do Cục Dự trữ Liên bang quyết định, mà còn vào những thách thức mà tổ chức này đối mặt từ phía chính quyền hành pháp. Theo phân tích của Michael Krautzberger, Trưởng phòng Đầu tư Thị trường Công cộng tại Allianz Global Investors, động thái này tạo ra một tình huống đặc biệt nơi các cuộc thảo luận hậu trường quan trọng hơn chính các số liệu chính sách.

Áp lực từ quyền lực hành pháp: Thách thức mới cho Fed

Tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã trở thành một trong những trụ cột ổn định của thị trường tài chính hiện đại. Tuy nhiên, gần đây, quyền lực hành pháp bắt đầu gây sức ép lên tổ chức này theo những cách chưa từng có trước đây. Krautzberger nhấn mạnh rằng thách thức đối với tính độc lập của Fed từ các nhánh hành pháp của chính phủ trở thành vấn đề chính sẽ định hình tâm lý thị trường trong thời gian tới.

Quyết định của Fed giữ nguyên lãi suất tuần trước dự kiến sẽ nhận được sự ủng hộ từ phần lớn thành viên FOMC, chỉ có một số vị trí mang xu hướng ôn hòa hơn có thể có quan điểm khác. Tuy nhiên, các chi tiết kỹ thuật này trở thành mối quan tâm thứ yếu đối với các nhà đầu tư.

Phát biểu của Powell: Tín hiệu có giá trị hơn số liệu

Động lực thực sự nằm ở những gì Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ trình bày trong cuộc họp báo. Theo Odaily và phân tích của Krautzberger, tuyên bố của Powell về cách Fed sẽ phản ứng trước các can thiệp từ quyền lực hành pháp dự kiến sẽ có tác động lớn hơn nhiều đến thị trường so với quyết định về lãi suất đó.

Cuộc họp lần này sẽ không cập nhật dự báo kinh tế chi tiết hay các điểm dự kiến, nghĩa là toàn bộ năng lượng của thị trường sẽ dồn vào cách diễn giải từng từ của Powell. Đây là thời điểm then chốt mà sắc thái trong giao tiếp có thể tác động mạnh hơn chính sách cụ thể.

Tương lai lãnh đạo của Powell: Tín hiệu dài hạn

Có một yếu tố nữa cần chú ý: câu hỏi liệu Powell có đưa ra dấu hiệu về kế hoạch dài hạn của mình hay không. Đặc biệt, liệu ông có tiếp tục làm thành viên Hội đồng Gubernur đến năm 2028 sau khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 5 hay không. Sự rõ ràng này có thể cung cấp tín hiệu thị trường ổn định hơn về tính liên tục trong lãnh đạo và cam kết của Fed đối với tính độc lập của mình.

Tính độc lập của Ngân hàng Trung ương: Tại sao điều này quan trọng đối với thị trường

Tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang không chỉ là vấn đề học thuật hay triết lý về phân chia quyền lực. Nó ảnh hưởng trực tiếp đến uy tín của chính sách tiền tệ và kỳ vọng của thị trường. Khi có sự hoài nghi về mức độ độc lập của Fed khỏi áp lực từ quyền lực hành pháp, các nhà đầu tư sẽ điều chỉnh dự đoán về lộ trình chính sách trong tương lai và các rủi ro tiềm ẩn về lạm phát hoặc ổn định tài chính.

Do đó, cuộc họp của Fed lần này sẽ được ghi nhớ không chỉ vì quyết định giữ nguyên lãi suất, mà còn vì cách Powell thành công trong việc củng cố hoặc đặt câu hỏi về cam kết của Fed đối với tính độc lập của mình trước áp lực từ quyền lực hành pháp.