LTM Cổ Phiếu Tăng 28.8% Trong Ba Tháng: Đà Tăng Trưởng Có Thể Duy Trì Đến Năm 2026?

Nhóm cổ phiếu của LATAM Airlines đã thể hiện sức mạnh thị trường ấn tượng trong những tháng gần đây. Cổ phiếu của hãng hàng không có trụ sở tại Santiago, Chile đã tăng 28,8% trong vòng ba tháng, vượt xa mức tăng 19,3% của ngành Vận tải rộng lớn hơn. Sự vượt trội này phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào vị thế chiến lược của công ty, kỷ luật vận hành và triển vọng tài chính. LTM hiện duy trì xếp hạng Zacks Rank #2 (Mua), báo hiệu sự chấp thuận của các nhà phân tích về triển vọng tăng trưởng của công ty trong tương lai.

Tăng trưởng công suất chiến lược và bảo vệ biên lợi nhuận

Nền tảng của triển vọng năm 2026 của LTM dựa trên chiến lược mở rộng được tính toán cẩn thận nhằm cân bằng giữa tăng trưởng và thận trọng tài chính. Hãng đặt mục tiêu tăng công suất hành khách từ 8-10% đồng thời duy trì biên lợi nhuận hoạt động trong khoảng 15-17% thông qua quản lý chi phí kỷ luật. Sự tập trung này phân biệt LATAM với các đối thủ cạnh tranh thường hy sinh lợi nhuận để mở rộng doanh thu.

Công ty theo đuổi tăng trưởng qua hai kênh chính: thúc đẩy hoạt động quốc tế trong các thị trường tăng trưởng nhanh hơn và đồng thời mở rộng công suất nội địa một cách chọn lọc. Bằng cách tập trung đầu tư quốc tế và điều chỉnh mở rộng nội địa, LTM định vị để nắm bắt các cơ hội lợi nhuận cao hơn mà không làm bão hòa các thị trường khu vực. Đồng thời, hãng hàng không củng cố nền tảng tài chính bằng cách dự báo EBITDA điều chỉnh từ 4,2 đến 4,6 tỷ USD cho năm 2026, với dòng tiền tự do có vay vượt quá 1,7 tỷ USD. Nợ ròng dự kiến duy trì ở mức 1,4 lần hoặc thấp hơn, phản ánh cách tiếp cận thận trọng đối với cấu trúc vốn.

Sức mạnh vận hành còn được củng cố bởi thanh khoản dồi dào trên 5 tỷ USD và tiếp tục đầu tư vào hạ tầng công nghệ cũng như nâng cao trải nghiệm khách hàng. Chiến lược đa diện này thể hiện cam kết của ban lãnh đạo trong việc tạo ra giá trị bền vững thay vì chỉ tập trung vào tăng trưởng ngắn hạn bằng mọi giá.

Mở rộng đội bay ưu tiên hiệu quả và phù hợp với nhu cầu

Chiến lược phân bổ vốn của LATAM cho thấy cách tiếp cận tinh vi trong quản lý công suất. Dự kiến đội bay sẽ tăng từ 363 máy bay vào cuối năm 2025 lên 371 trong năm 2026, mở rộng lên 410 vào năm 2027 và 422 sau đó. Tuy nhiên, thành phần của sự tăng trưởng này phản ánh ý định chiến lược chứ không phải mở rộng không kiểm soát.

Các máy bay thân hẹp sẽ là trung tâm của sự mở rộng, tăng từ 284 lên 291, 329 và 343 máy bay trong cùng khoảng thời gian. Đặc biệt, các máy bay Airbus Neo—được biết đến với hiệu quả nhiên liệu vượt trội và chi phí vận hành thấp hơn—sẽ mở rộng từ 61 lên 68, 94 và 109 máy bay, chiếm phần lớn trong các tăng trưởng về công suất. Việc ưu tiên này nhấn mạnh trọng tâm của ban quản lý vào khả năng cạnh tranh về chi phí và hiệu quả môi trường.

Công suất thân rộng mở rộng một cách thận trọng hơn, tăng từ 59 lên 60 và 62 máy bay trước khi ổn định ở mức 60, phản ánh khả năng mở rộng đường dài có giới hạn. Đội tàu hàng hóa gần như giữ nguyên ở mức 20 máy bay, xác nhận rằng mục tiêu tăng trưởng tập trung vào hoạt động hành khách cốt lõi hơn là các nguồn doanh thu phụ trợ. Chiến lược đội bay kỷ luật này cho thấy LTM xem hiệu quả và phù hợp nhu cầu là ưu tiên hơn việc mở rộng công suất không kiểm soát.

Đồng thuận của các nhà phân tích nâng dự báo trong bối cảnh đà tăng

Triển vọng tích cực trong hoạt động và thực thi chiến lược đã thúc đẩy các dự báo của nhà phân tích được nâng lên. Trong vòng 60 ngày qua, ước tính đồng thuận của Zacks cho Quý 4 năm 2025, cả năm 2025 và cả năm 2026 đã tăng lần lượt 3,05%, 4,23% và 4,5%. Những lần nâng cấp liên tiếp này cho thấy các nhà phân tích phía bán lẻ đánh giá LTM đang vượt xa kỳ vọng ban đầu, là tín hiệu tích cực cho sự quan tâm liên tục của nhà đầu tư.

Phân tích so sánh trong ngành Vận tải

Đối với các nhà đầu tư đánh giá vị thế cạnh tranh của LTM, hai công ty tương đương đáng xem xét. Expeditors International of Washington (EXPD) xếp hạng Zacks #1 (Mua mạnh) với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận dự kiến 3,50% cho năm hiện tại. Đáng chú ý, EXPD đã đạt trung bình vượt lợi nhuận 13,9% so với ước tính đồng thuận trong bốn quý liên tiếp, thể hiện khả năng vận hành nhất quán.

Global Ship Lease (GSL), cũng xếp hạng Zacks #2 như LTM, là một điểm so sánh khác. GSL dự báo tăng trưởng lợi nhuận 2,60% cho năm hiện tại và đã vượt ước tính đồng thuận trong bốn quý liên tiếp, trung bình vượt 16,8%. Mặc dù GSL hoạt động trong lĩnh vực vận tải hàng hải chứ không phải hàng không, sự nhất quán trong lợi nhuận và cách quản lý biên của công ty phản ánh các khía cạnh trong chiến lược của LTM.

Nhìn về phía trước: Sự bền vững của đà tăng

Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là liệu đà tăng gần đây của LTM có thể duy trì đà tăng trưởng đến năm 2026 và xa hơn nữa không. Một số yếu tố hỗ trợ các đà tăng tiếp tục gồm tối ưu hóa đội bay có kỷ luật, bảo vệ biên lợi nhuận trong bối cảnh tăng trưởng công suất, khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ và quản lý cân đối tài chính vững chắc. Chu kỳ nâng dự báo của các nhà phân tích cho thấy các yếu tố này đang chuyển hóa thành hiệu quả tài chính cải thiện.

Tuy nhiên, các biến số bên ngoài—bao gồm biến động giá nhiên liệu, các khó khăn vĩ mô và việc mở rộng công suất cạnh tranh ở các thị trường trọng điểm—vẫn là những rủi ro tiềm tàng. Cam kết của LTM trong việc mở rộng quốc tế thay vì bão hòa nội địa và nhấn mạnh vào máy bay tiết kiệm nhiên liệu dường như đã được điều chỉnh phù hợp để vượt qua những thách thức này. Với kỷ luật trong thực thi, thanh khoản dồi dào và các khoản đầu tư công nghệ vững chắc, LATAM Airlines tự tin mở rộng chu kỳ tăng trưởng hiện tại trong suốt năm 2026 và sang năm 2027.