Cổ phiếu tăng trưởng của Robotics Phẫu thuật này có đáng để mua sau báo cáo lợi nhuận quý 4 mạnh mẽ không?

Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG) đã công bố kết quả quý 4 mạnh mẽ, làm sống lại cuộc thảo luận về việc liệu cổ phiếu tăng trưởng này có phải là một cơ hội đầu tư hấp dẫn hay không. Giá cổ phiếu của công ty đã tăng mạnh trong phiên giao dịch sau giờ làm việc sau thông báo, được hỗ trợ bởi các chỉ số thể hiện cả đà tăng ngắn hạn và vị thế cạnh tranh dài hạn.

Mở rộng quy trình phẫu thuật thúc đẩy mô hình kinh doanh

Điểm cốt lõi thu hút của Intuitive Surgical nằm ở một động lực đơn giản nhưng mạnh mẽ: khối lượng các ca phẫu thuật tối thiểu xâm lấn thực hiện bằng hệ thống robot của họ tỷ lệ thuận với nhu cầu về các dòng doanh thu định kỳ sinh lợi. Nền tảng mô hình kinh doanh này đã chứng tỏ khả năng chống chịu trong quý 4 năm 2025.

Các ca phẫu thuật toàn cầu đã tăng 18% so với cùng kỳ năm trước, với sự tăng trưởng phân bổ đều trên danh mục sản phẩm của công ty. Nền tảng Da Vinci chủ lực đã chứng kiến số ca phẫu thuật tăng 17%, trong khi hệ thống Ion mới nổi ( nội soi phế quản hỗ trợ bằng robot) ghi nhận mức tăng trưởng 44% về số ca phẫu thuật. Sự mở rộng toàn diện này đã dẫn đến tốc độ tăng doanh thu đáng kể: doanh thu dụng cụ và phụ kiện tăng lên 1,7 tỷ USD (tăng 17%), trong khi doanh thu dịch vụ đạt 422 triệu USD (tăng 19%).

Các chỉ số về cơ sở lắp đặt còn nhấn mạnh hơn nữa quỹ đạo tăng trưởng. Trong quý 4, Intuitive đã triển khai 532 hệ thống Da Vinci, trong đó có 303 hệ thống mới Da Vinci 5, thể hiện sự thành công trong quá trình chuyển đổi nền tảng. Trong cả năm, cơ sở lắp đặt Da Vinci của công ty đã tăng 12% lên 11.106 hệ thống toàn cầu — một hiệu ứng cộng dồn hỗ trợ dự đoán doanh thu định kỳ trong tương lai.

Ion: Động lực tiếp theo cho sự mở rộng của cổ phiếu tăng trưởng này

Điều làm nổi bật câu chuyện của cổ phiếu tăng trưởng này chính là sự xuất hiện của Ion bên ngoài sự thống trị của Da Vinci. Mặc dù vẫn còn khiêm tốn so với nền tảng chủ lực, nhưng quỹ đạo của Ion cho thấy tiềm năng đa dạng hóa ý nghĩa.

Hệ thống Ion kết thúc năm 2025 với 995 thiết bị hoạt động, tăng trưởng 24% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ sử dụng ca phẫu thuật còn kể câu chuyện thuyết phục hơn nữa: các ca phẫu thuật sử dụng Ion tăng vọt 44%, cho thấy các hệ thống hiện có đang được triển khai với tần suất cao hơn tại các bệnh viện và trung tâm phẫu thuật. Sự gia tăng này diễn ra mặc dù số lượng hệ thống được lắp đặt trong quý 4 chỉ là 42 đơn vị (giảm so với 69 trong quý cùng kỳ năm trước), cho thấy sự giữ chân khách hàng và hài lòng cao chứ không phải là thị trường đã bão hòa.

Điều này có ý nghĩa quan trọng. Tốc độ tăng ca phẫu thuật nhanh của Ion mặc dù số lượng lắp đặt không đổi cho thấy hệ thống đã đạt được sự chấp nhận lâm sàng. Khi cơ sở lắp đặt ổn định và mức độ sử dụng sâu hơn, Ion có thể đóng góp đáng kể vào sự mở rộng doanh thu trong những năm tới — định vị cổ phiếu tăng trưởng này có nhiều hướng mở rộng hơn là chỉ dựa vào khối lượng Da Vinci.

Cấu trúc tài chính hỗ trợ luận điểm đầu tư

Cấu trúc tài chính nền tảng làm sáng tỏ lý do tại sao các nhà đầu tư tổ chức vẫn lạc quan về cổ phiếu tăng trưởng này mặc dù định giá cao.

Trong cả năm 2025, tổng doanh thu đạt 10,1 tỷ USD, tăng 21% so với 8,4 tỷ USD năm 2024. Một điểm chiến lược hơn nữa là doanh thu dụng cụ và phụ kiện cộng với doanh thu dịch vụ đã tổng cộng đạt 7,6 tỷ USD — chiếm khoảng 75% tổng doanh thu. Thành phần này rất quan trọng: nó gắn kết mô hình kinh doanh với khối lượng ca phẫu thuật thay vì chỉ bán hệ thống một lần, tạo ra các dòng doanh thu dự đoán được và bền vững hơn.

Bảng cân đối kế toán của công ty còn tăng thêm sức hấp dẫn. Intuitive Surgical báo cáo khoảng 9 tỷ USD tiền mặt và đầu tư, không có nợ vào cuối năm 2025. Bảng cân đối này cung cấp khả năng linh hoạt chiến lược đáng kể cho các thương vụ mua lại, đầu tư nghiên cứu hoặc trả cổ tức cho cổ đông trong bất kỳ giai đoạn suy thoái nào.

Câu hỏi về định giá dành cho nhà đầu tư thận trọng rủi ro

Tuy nhiên, cổ phiếu tăng trưởng này đối mặt với một cân bằng quan trọng: định giá. Hiện tại, cổ phiếu giao dịch ở mức khoảng 70 lần lợi nhuận — một mức định giá cao khiến giới hạn phòng ngừa rủi ro hạn chế.

Hướng dẫn của ban quản lý cho năm 2026 cũng đưa ra một yếu tố cần xem xét. Công ty dự báo tăng trưởng ca phẫu thuật toàn cầu từ 13-15% trong năm 2026, giảm so với mức 18% đạt được trong năm 2025. Trong khi Intuitive có tiếng là hướng dẫn thận trọng, sự giảm tốc đáng kể sẽ gây áp lực lên cổ phiếu có mức định giá như vậy. Bất kỳ sự chậm lại vượt mong đợi nào về khối lượng ca phẫu thuật cũng có thể gây biến động lớn về giá cổ phiếu do khoảng cách định giá đã nén chặt.

Kết luận: Một cược cổ phiếu tăng trưởng đòi hỏi niềm tin vững chắc

Kết quả quý 4 của Intuitive Surgical xác nhận luận điểm lạc quan về cổ phiếu tăng trưởng này như một khoản đầu tư dài hạn. Tăng trưởng ca phẫu thuật vẫn mạnh mẽ, cơ sở lắp đặt tiếp tục mở rộng, và quỹ đạo của Ion cho thấy một trụ cột tăng trưởng thứ hai đang hình thành. Vị thế tài chính — với lượng tiền mặt lớn và doanh thu định kỳ chiếm ưu thế — củng cố câu chuyện đầu tư cơ bản.

Tuy nhiên, mức định giá cực kỳ cao đồng nghĩa với việc đây vẫn là một vị thế rủi ro cao phù hợp chỉ với những nhà đầu tư có niềm tin vững chắc và khả năng chịu đựng biến động. Những ai xem xét cổ phiếu tăng trưởng này nên duy trì quy mô vị thế có kỷ luật trong danh mục đầu tư tổng thể của mình.