#FedLeadershipImpact

Fed Tạm Dừng: Một bước đi tính toán giữa Kiểm soát Lạm phát và Tăng trưởng
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã chọn sự kiên nhẫn hơn là cấp bách. Tại cuộc họp tháng 1 năm 2026, Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3.5%–3.75%, báo hiệu một bước tạm dừng chiến lược sau ba lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025. Quyết định này củng cố thông điệp rằng việc nới lỏng chính sách sẽ vẫn phụ thuộc vào dữ liệu, không vội vàng.
Tại sao Fed lại đứng yên
Cuộc bỏ phiếu phản ánh sự ủng hộ mạnh mẽ trong nội bộ, với 10 thành viên ủng hộ việc tạm dừng, trong khi hai nhà hoạch định chính sách ủng hộ mức cắt giảm nhẹ 25 điểm cơ bản. Lý do chính nằm ở sự bền bỉ liên tục của nền kinh tế Mỹ. Tăng trưởng vẫn vững chắc, và trong khi thị trường lao động đã nguội đi chút ít, tỷ lệ thất nghiệp đã ổn định thay vì xấu đi.
Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn còn trên mức thoải mái. Mặc dù không còn tăng tốc nữa, nhưng chưa giảm đủ để biện minh cho việc nới lỏng ngay lập tức. Ông nhấn mạnh, Fed tập trung vào việc duy trì cân bằng—tránh cả việc kích thích quá sớm lẫn thắt chặt không cần thiết.
Tự do trước áp lực
Đáng chú ý, quyết định này diễn ra bất chấp các lời kêu gọi mới từ Tổng thống Donald Trump về việc giảm lãi suất để thúc đẩy đà tăng trưởng kinh tế. Thái độ của Fed nhấn mạnh tính độc lập thể chế và cam kết dựa trên dữ liệu kinh tế thay vì ảnh hưởng chính trị.
Ảnh hưởng đến thị trường và toàn cầu
Phản ứng của thị trường phần lớn khá bình tĩnh. Lãi suất thế chấp ít biến động, trong khi trái phiếu dài hạn trải qua mức biến động nhẹ khi các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng. Sự chú ý hiện đang chuyển hướng tới cuộc họp tháng 3, mặc dù các tổ chức lớn cho rằng việc cắt giảm sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu lạm phát và việc làm sắp tới.
Ngoài biên giới Mỹ, thái độ thận trọng của Fed gửi một tín hiệu rõ ràng đến các ngân hàng trung ương toàn cầu. Các hành động của họ có thể ảnh hưởng đến các quyết định chính sách trên toàn thế giới, đặc biệt trong các nền kinh tế gắn bó chặt chẽ với điều kiện tài chính của Mỹ.
Kết luận
Fed đang chọn sự ổn định thay vì tốc độ. Bước dừng này phản ánh sự tự tin vào sức mạnh của nền kinh tế trong khi thừa nhận rằng rủi ro lạm phát chưa hoàn toàn biến mất. Liệu tháng 3 có mang lại sự thay đổi hay không sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu—không có gì đảm bảo, và đó chính xác là điểm mấu chốt.