Giá bạc đầu phiên giảm hơn 10% một lần, sau khi phá vỡ mức 80 đô la, mức hỗ trợ tiếp theo nằm ở đâu?

Sáng nay, trong phiên giao dịch, giá bạc giao ngay đã từng giảm xuống mức 76,89 USD/ounce, giảm hơn 10%. Tuy nhiên, tâm lý thị trường nhanh chóng đảo chiều, giá bạc đã phục hồi mạnh mẽ và chuyển sang tăng, tính đến thời điểm bản tin này được gửi, giá bạc giao ngay là 79,16 USD/ounce.

Vàng cũng không tránh khỏi, giá vàng giao ngay tại London sau khi mở cửa đã giảm hơn 3%, có lúc giảm xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng 4.500 USD/ounce, rồi sau đó phục hồi nhẹ lên trên 4.600 USD/ounce.

01 Tổng quan thị trường

Hôm nay (ngày 2 tháng 2 năm 2026), những biến động của thị trường bạc đã khiến các nhà đầu tư toàn cầu phải thở dài. Sau khi mở cửa phiên sáng, giá bạc giao ngay giảm nhanh, có lúc giảm hơn 10%, chạm mức thấp 76,89 USD/ounce.

Sau đợt giảm mạnh tạm thời, giá bạc thể hiện sự kiên cường đáng kinh ngạc, dưới tác động của các nhà giao dịch thận trọng mua vào, bắt đầu hồi phục và có lúc chuyển sang tăng trong ngày. Tuy nhiên, theo dữ liệu mới nhất của Gate, giá bạc giao ngay hiện là 79,16 USD/ounce.

Vàng cũng trải qua những dao động dữ dội, ban đầu giảm xuống dưới mức hỗ trợ 4.500 USD/ounce. Thị trường hợp đồng tương lai trong nước phản ứng còn dữ dội hơn, hợp đồng chủ lực của hợp đồng tương lai bạc Thượng Hải giảm sàn, hợp đồng vàng chủ lực giảm hơn 10%.

02 Nguyên nhân gây biến động

Đằng sau đợt biến động giá mạnh này là sự cộng hưởng của nhiều yếu tố. Nguyên nhân trực tiếp là khả năng thay đổi trong ban lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Thứ Sáu tuần này, thị trường lan truyền tin tức về việc Tổng thống Mỹ Donald Trump dự kiến đề cử Kevin W. làm Chủ tịch Fed tiếp theo. Thông tin này đã nhanh chóng thay đổi kỳ vọng của thị trường. Trước khi tin này xuất hiện, xác suất W. trở thành Chủ tịch Fed chỉ là 31,5%, nhưng sau đó đã tăng vọt lên 95,5%, cuối cùng còn vượt quá 99%.

Kevin W. được xem là ứng viên hawkish hơn so với các ứng viên khác. Ông từng là thành viên của Fed trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008, sau đó luôn chỉ trích chính sách tiền tệ sau khủng hoảng. Thị trường kỳ vọng việc đề cử ông có thể dẫn đến chính sách thắt chặt hơn, từ đó thúc đẩy đồng USD và gây áp lực lên các kim loại quý tính theo USD.

Việc tăng yêu cầu ký quỹ cũng tạo thêm áp lực cho thị trường. Để kiểm soát rủi ro, CME Group thông báo sẽ nâng tỷ lệ ký quỹ của hợp đồng vàng và bạc tương ứng từ 6% và 11% lên 8% và 15%. Đây là lần thứ 5 trong vòng 9 ngày yêu cầu ký quỹ được điều chỉnh tăng.

Các biện pháp này trực tiếp làm tăng chi phí giữ vị thế của các nhà giao dịch, buộc một số nhà đòn bẩy cắt giảm vị thế hoặc bổ sung ký quỹ.

03 Yếu tố kỹ thuật và cấu trúc thị trường

Ngoài các yếu tố cơ bản, nhiều yếu tố kỹ thuật cũng làm gia tăng đợt biến động mạnh của thị trường lần này. Trước khi giảm mạnh, thị trường kim loại quý đã trong trạng thái quá mua cực độ.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của vàng đạt 90, mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Thông thường, RSI vượt quá 70 được xem là tín hiệu quá mua, thị trường bạc cũng đối mặt với tình huống tương tự.

Hiện tượng “ép gamma” trong cấu trúc thị trường cũng thúc đẩy quá trình giảm giá. Khi giá phá vỡ các mức giá thực thi quan trọng, các nhà giao dịch quyền chọn buộc phải bán hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro, tạo thành vòng xoáy giảm tự củng cố.

Trong thị trường hợp đồng tương lai vàng COMEX, nhiều vị thế quyền chọn tập trung ở các mức 5.300 USD, 5.200 USD và 5.100 USD/ounce. Khi giá phá vỡ các mức này, sẽ gây ra phản ứng dây chuyền.

Tình hình đặc biệt của thị trường Trung Quốc cũng ảnh hưởng đến giá bạc toàn cầu. Quỹ hợp đồng tương lai bạc UBS SDIC từng có lúc cao hơn hợp đồng của Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải từ 36% đến 64%.

Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải đã tạm ngừng giao dịch toàn bộ ETF bạc SDIC trong ngày, khiến nhà đầu tư Trung Quốc không thể bán vị thế trong thị trường nội địa, chuyển sang bán qua các thị trường toàn cầu như SPDR Silver Trust ETF và hợp đồng tương lai COMEX.

04 Nhu cầu công nghiệp và giá trị bạc

Dù biến động ngắn hạn dữ dội, các yếu tố cơ bản dài hạn của bạc vẫn đáng chú ý. Khác với vàng chủ yếu là tài sản trú ẩn, bạc có giá trị ứng dụng công nghiệp rõ rệt.

Nhu cầu công nghiệp của bạc đã chiếm hơn 60% tổng nhu cầu, chủ yếu trong các lĩnh vực quang điện, ô tô điện và máy chủ AI.

Ngành quang điện là điểm tăng trưởng quan trọng của nhu cầu bạc. Năm 2025, lượng bạc dùng trong quang điện toàn cầu đạt 7.560 tấn, chiếm 55% tổng nhu cầu bạc. Khi công nghệ pin N (TOPCon/HJT) thâm nhập từ 9% năm 2022 lên hơn 70% năm 2025, lượng bạc tiêu thụ trên mỗi đơn vị tăng từ 30% đến 100% so với pin P truyền thống.

Lượng bạc tiêu thụ trên mỗi xe ô tô điện đạt 35-50 gram, gấp 2-3 lần so với xe chạy nhiên liệu truyền thống. Trong lĩnh vực máy chủ AI, mức tiêu thụ bạc trên mỗi máy chủ tăng gấp 2-3 lần so với máy chủ truyền thống, dự kiến tăng trưởng nhu cầu từ 55% đến 65% trong năm 2025.

Những thay đổi mang tính cấu trúc này cho thấy, ngay cả khi nhu cầu đầu tư tạm thời giảm nhiệt, ứng dụng công nghiệp vẫn có thể giữ vai trò hỗ trợ dài hạn cho giá bạc.

05 Quan điểm tổ chức và triển vọng thị trường

Trước đợt biến động dữ dội như vậy, các nhà phân tích của các tổ chức lớn đã đưa ra các diễn giải khác nhau. Trưởng phòng giao dịch của Goldman Sachs, Mark Wilson, cho rằng các nhà đầu tư không nên quá hiểu quá mức về “làm sạch vị thế” này.

Ông nhấn mạnh rằng, mặc dù thị trường có biến động mạnh, các yếu tố thúc đẩy thị trường từ đầu năm đến nay vẫn chưa thay đổi căn bản, đợt điều chỉnh này xuất phát từ việc các nhà đầu tư quá tải vị thế.

Chuyên gia chiến lược đầu tư trưởng của Ngân hàng Mỹ, Michael Hartnett, trong báo cáo mới nhất, cho biết đối với nhà đầu tư, điều này có nghĩa là mặc dù biến động ngắn hạn dữ dội, các lý luận vĩ mô thúc đẩy vàng và tài sản vật chất vẫn còn vững chắc.

Phân tích của ông chỉ ra rằng, trừ khi xảy ra các “sự kiện lớn” gây phá vỡ các câu chuyện vĩ mô hiện tại, đợt tăng giá do mất giá tiền tệ này khó có thể dễ dàng kết thúc. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro giảm đòn bẩy thanh khoản có thể xảy ra trong nửa đầu năm.

UBS trước đó đã nâng mạnh mục tiêu giá vàng, dự báo giá vàng tháng 3, 6 và 9 năm 2026 sẽ đạt 6.200 USD/ounce, lý do là nhu cầu tăng do đầu tư tăng vượt kỳ vọng.

Chuyên gia phân tích chiến lược vĩ mô của Viện Nghiên cứu Phát sinh Đông Kinh, Xu Ying, cho biết về trung và dài hạn, lý luận tăng giá của vàng vẫn chưa thay đổi. Báo cáo mới nhất của China International Capital Corporation (CICC) cho rằng, vượt mức 5.500 USD/ounce là một ngưỡng phân chia quan trọng của vàng London.

06 Nhà đầu tư ứng phó thế nào

Đối với nhà đầu tư phổ thông, quản lý rủi ro trong môi trường thị trường cực đoan này đặc biệt quan trọng. Kiểm soát đòn bẩy và quy mô vị thế là chìa khóa để tồn tại trong thị trường biến động mạnh.

Xem xét việc CME đã thực hiện 5 lần nâng yêu cầu ký quỹ trong 9 ngày, các nhà giao dịch nên đảm bảo tài khoản có đủ vốn dự phòng, tránh bị gọi ký quỹ buộc phải đóng vị thế. Đặc biệt, khi giao dịch trên các nền tảng như Gate, việc theo dõi tỷ lệ ký quỹ và giá trị ròng của tài khoản theo thời gian thực là rất quan trọng.

Khi giao dịch các tài sản kim loại quý trên nền tảng Gate, khuyến nghị xây dựng vị thế theo từng phần thay vì đầu tư một lần lớn. Thiết lập mức cắt lỗ hợp lý để hạn chế thua lỗ lớn nhất trong mỗi giao dịch, do tính biến động cao của thị trường hiện tại, mức cắt lỗ có thể cần được điều chỉnh phù hợp.

Thời điểm hoảng loạn của thị trường thường là thời điểm tiềm năng để tìm kiếm cơ hội. Triển vọng tăng của bạc trong ứng dụng công nghiệp và lý luận dài hạn của vàng như một phương tiện thay thế tiền tệ vẫn chưa thay đổi vì biến động ngắn hạn.

Về phân bổ tài sản, kim loại quý có thể là công cụ phòng chống mất giá tiền tệ và bất ổn kinh tế, nhưng tỷ lệ nên được kiểm soát trong phạm vi phù hợp của danh mục đầu tư.

Triển vọng tương lai

Giá bạc vẫn còn cao hơn nhiều so với 12 tháng trước, các chỉ số kỹ thuật cho thấy định giá vẫn còn ở mức cao. Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải hôm nay đã phản ứng nhanh chóng, thông báo nếu hợp đồng bạc giao sau có xu hướng đơn chiều, mức ký quỹ sẽ tăng từ 20% lên 26%, giới hạn biến động từ 19% lên 25%.

Khi thị trường tiêu hóa xong việc đề cử Chủ tịch Fed mới, nhà đầu tư sẽ chú ý trở lại các yếu tố cơ bản của nền kinh tế. Các số liệu kinh tế giữa tháng 2 và mùa báo cáo tài chính sẽ cung cấp hướng dẫn rõ ràng hơn về xu hướng thị trường.

Xu hướng giá bạc trong thời gian tới phần lớn vẫn phụ thuộc vào phản ứng của thị trường Trung Quốc. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát diễn biến sau khi thị trường Thượng Hải mở cửa, xem xét liệu nhu cầu bạc của Trung Quốc có thể phục hồi sau đợt bán tháo dữ dội này hay không.